2025年は金の特別な年でした。金価格は歴史的な高騰を見せ、10月には1トロイオンスあたり4300ドルに達しましたが、その後やや下落し、最終的には4000ドル付近に落ち着きました。これにより、次の疑問が浮上します：この上昇は2026年も続くのか？本当に5000ドルの壁を突破するのか？
統計は、予想とは全く異なる物語を語っています。世界金協会（World Gold Council）は、2025年第2四半期の総需要が1249トン、価値は1320億ドルに達し、前年同期比で45%増加したと発表しました。上場投資信託（ETFs）は(ETFs)の流入が非常に大きく、その資産総額は4720億ドルに達しました。
さらに重要なのは、これらのファンドの保有量が3838トンに増加し、歴史的なピークに近づいていることです。北米だけで、前年同期の345.7トンの半分近くを占め、世界の需要の約半分を占めています。
この勢いを支えているのは、中央銀行の行動です。2025年第1四半期だけで、中央銀行は金の保有量を244トン増加させました。これは歴史的平均を24%上回る数字です。
現在、**世界の中央銀行の44%**が金の保有を持ち、2024年の37%から増加しています。中国は65トン以上を追加し、トルコは600トンに迫っています。これはドルヘッジへの明確な戦略的シフトを示しています。
一方、鉱山からの生産量は第1四半期に856トンにとどまり、わずか1%の増加にとどまっています。需要と供給のギャップを埋めるには不十分です。採掘コストは1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準です。
さらに、リサイクルされた金は1%減少しており、人々が資産を保持する傾向が続いていることも、市場の上昇予測を裏付けています。
米連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年10月に金利を3.75-4.00%の範囲に引き下げました。2025年末までに追加の利下げも予想されています。FedWatchプラットフォームの予測では、12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが見込まれ、今年度の3回目となります。
ブラックロックは、2026年末までに金利が3.4%に達すると予測しており、これは穏健なシナリオです。これにより、債券の実質利回りは低下し、金の「機会コスト」が減少します。
ドル指数は2025年初のピークから7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しました。この二重の弱体化は、海外投資家にとって金の魅力を高めています。
世界の公的債務はGDPの100%を超え、2025年第3四半期には、主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化しました。
米中の貿易摩擦や中東の緊張は、金の需要を前年比7%増加させました。台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まると、価格は4300ドルを超えました。
HSBCは、2026年上半期に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。バンク・オブ・アメリカも、最大で5000ドル、平均は4400ドルと予測し、短期的な利益確定による調整の可能性も警告しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年半ばまでに金が5055ドルに達すると予測しています。
最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間で、年間平均は4200ドルから4800ドルと見られています。
エジプトでは、金価格が約522,580エジプトポンドに達すると予測されており、現在の価格から158%の上昇です。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、もし金が本当に5000ドルに達すれば、18,750〜19,000リヤルサウジアラビアや18,375〜19,000ディルハムアラブ首長国連邦に相当します。
良い材料が揃っている一方で、HSBCは、2026年後半に勢いが一部失われ、利益確定のために4200ドルまで調整される可能性を指摘しています。ただし、3800ドルを下回ることは、重大な経済ショックがなければ考えにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける限り、市場は本格的な価格信頼性のテストに直面すると警告しています。
11月の取引は4065ドルで終了し、10月の最高値4381ドルを一時的に超えました。価格は上昇チャネルのラインを下回ったものの、主要なトレンドラインの約4050ドル付近を維持しています。
強力なサポートは4000ドルにあり、これを割ると、(フィボナッチリトレースメント50%)の水準、約3800ドルに向かう可能性があります。一方、4200ドルを超えると、4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSI（相対力指数）は50の水準に安定しており、売買圧力の均衡を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上昇基調を維持しています。
短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲で横ばいながらも上昇傾向の取引が続くと予想されており、全体的な見通しは、主要なトレンドラインを上回る限り良好です。
金価格の予測は非常に強気です。支援要因は明確です：ドルの弱さ、実質金利の低下、中央銀行の買い増し、投資需要の急増、地政学的緊張の継続。
ただし、これらはインフレの安定と突発的な経済ショックが起きないことに依存します。実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は記録的な水準に達する可能性が高いです。一方、投資家の信頼が回復し、インフレが急激に収まれば、金は長期的な安定期に入るかもしれません。
今後の動向を左右するのは、世界の動きや経済指標を注意深く観察することです。
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2026年の金… 5000ドルに近づくのか？新たな予測が議論を呼ぶ
2025年は金の特別な年でした。金価格は歴史的な高騰を見せ、10月には1トロイオンスあたり4300ドルに達しましたが、その後やや下落し、最終的には4000ドル付近に落ち着きました。これにより、次の疑問が浮上します：この上昇は2026年も続くのか？本当に5000ドルの壁を突破するのか？
金の需要は止まらない
統計は、予想とは全く異なる物語を語っています。世界金協会（World Gold Council）は、2025年第2四半期の総需要が1249トン、価値は1320億ドルに達し、前年同期比で45%増加したと発表しました。上場投資信託（ETFs）は(ETFs)の流入が非常に大きく、その資産総額は4720億ドルに達しました。
さらに重要なのは、これらのファンドの保有量が3838トンに増加し、歴史的なピークに近づいていることです。北米だけで、前年同期の345.7トンの半分近くを占め、世界の需要の約半分を占めています。
中央銀行の買いは止まらない
この勢いを支えているのは、中央銀行の行動です。2025年第1四半期だけで、中央銀行は金の保有量を244トン増加させました。これは歴史的平均を24%上回る数字です。
現在、**世界の中央銀行の44%**が金の保有を持ち、2024年の37%から増加しています。中国は65トン以上を追加し、トルコは600トンに迫っています。これはドルヘッジへの明確な戦略的シフトを示しています。
供給は限定的でコストは高騰
一方、鉱山からの生産量は第1四半期に856トンにとどまり、わずか1%の増加にとどまっています。需要と供給のギャップを埋めるには不十分です。採掘コストは1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準です。
さらに、リサイクルされた金は1%減少しており、人々が資産を保持する傾向が続いていることも、市場の上昇予測を裏付けています。
フェッド（FRB）が扉を開く
米連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年10月に金利を3.75-4.00%の範囲に引き下げました。2025年末までに追加の利下げも予想されています。FedWatchプラットフォームの予測では、12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが見込まれ、今年度の3回目となります。
ブラックロックは、2026年末までに金利が3.4%に達すると予測しており、これは穏健なシナリオです。これにより、債券の実質利回りは低下し、金の「機会コスト」が減少します。
ドルの弱体化と債務増加
ドル指数は2025年初のピークから7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しました。この二重の弱体化は、海外投資家にとって金の魅力を高めています。
世界の公的債務はGDPの100%を超え、2025年第3四半期には、主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化しました。
地政学的緊張が高まる
米中の貿易摩擦や中東の緊張は、金の需要を前年比7%増加させました。台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まると、価格は4300ドルを超えました。
大手アナリストの予測は？
HSBCは、2026年上半期に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。バンク・オブ・アメリカも、最大で5000ドル、平均は4400ドルと予測し、短期的な利益確定による調整の可能性も警告しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年半ばまでに金が5055ドルに達すると予測しています。
最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間で、年間平均は4200ドルから4800ドルと見られています。
中東の予測
エジプトでは、金価格が約522,580エジプトポンドに達すると予測されており、現在の価格から158%の上昇です。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦では、もし金が本当に5000ドルに達すれば、18,750〜19,000リヤルサウジアラビアや18,375〜19,000ディルハムアラブ首長国連邦に相当します。
調整リスクに注意
良い材料が揃っている一方で、HSBCは、2026年後半に勢いが一部失われ、利益確定のために4200ドルまで調整される可能性を指摘しています。ただし、3800ドルを下回ることは、重大な経済ショックがなければ考えにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける限り、市場は本格的な価格信頼性のテストに直面すると警告しています。
テクニカル分析：今後の価格動向は？
11月の取引は4065ドルで終了し、10月の最高値4381ドルを一時的に超えました。価格は上昇チャネルのラインを下回ったものの、主要なトレンドラインの約4050ドル付近を維持しています。
強力なサポートは4000ドルにあり、これを割ると、(フィボナッチリトレースメント50%)の水準、約3800ドルに向かう可能性があります。一方、4200ドルを超えると、4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSI（相対力指数）は50の水準に安定しており、売買圧力の均衡を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上昇基調を維持しています。
短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲で横ばいながらも上昇傾向の取引が続くと予想されており、全体的な見通しは、主要なトレンドラインを上回る限り良好です。
まとめ：2026年は金の年になるのか？
金価格の予測は非常に強気です。支援要因は明確です：ドルの弱さ、実質金利の低下、中央銀行の買い増し、投資需要の急増、地政学的緊張の継続。
ただし、これらはインフレの安定と突発的な経済ショックが起きないことに依存します。実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は記録的な水準に達する可能性が高いです。一方、投資家の信頼が回復し、インフレが急激に収まれば、金は長期的な安定期に入るかもしれません。
今後の動向を左右するのは、世界の動きや経済指標を注意深く観察することです。