利下げ期待が後退、ドル高が円を9か月ぶりの安値に押し下げる

日本円は火曜日のアジア市場取引中に急落し、1ドル155.29円と9か月以上ぶりの最安値を記録しました。この調整は、連邦準備制度の金融政策に関する市場のセンチメントの広範な変化を示しており、12月10日の利下げ期待は大きく後退しています。

変わりゆくFRBの利下げシナリオ

市場のポジショニングは、差し迫ったFRBの緩和を見込む動きから決定的に離れつつあります。FRBの資金先物は、12月に25ベーシスポイントの利下げが起こる確率をわずか43%と見積もっており、7日前の62%から大きく後退しています。この再調整は、金融引き締めサイクルの軌道に関するコンセンサスの変化と、中央銀行の次の動きに対する不確実性の高まりを反映しています。

INGのストラテジストは慎重な見方を示し、「もし12月にFRBが据え置きとなれば、それは一時的な停止の可能性が高い」と述べつつ、雇用データや経済指標がFRBの今後の指針形成において重要な役割を果たすと強調しました。

米国労働市場の悪化兆候

利下げ期待の後退は、月曜日のFRBのコメントから浮上した労働市場の懸念と直接関連しています。FRB副議長のフィリップ・ジェファーソンは、採用状況を「鈍い」と表現し、政策の不確実性と技術革新の影響の中で企業が人員拡大を控えていることを指摘しました。木曜日に発表予定の9月の雇用統計は、市場参加者が利下げ観測を維持するか放棄するかにさらなる影響を与える可能性があります。

これらの労働市場の逆風は株式市場の弱含みにもつながり、投資家が経済成長の前提を見直す中で、米国の主要3指数はすべて下落しました。

為替市場は政策期待を反映

円の大幅な下落に加え、他の主要通貨もまちまちの動きを見せました。ユーロは1.1594ドルで堅調を保ち、ポンドは0.1%弱の1.3149ドルに下落し、3日連続の下落となりました。豪ドルは0.6493ドルに下落し、ニュージーランドドルは0.56535ドルで据え置かれました。

日本の片山さつき財務大臣は記者会見で、「一方的で急激な動き」が外為市場で見られることに懸念を示し、通貨の不安定さによる経済的損害の可能性を警告しました。高市早苗首相は本日、日銀の植田和男総裁と会合を持ち、これらの外部圧力に対処する予定です。

債券利回りは混在したシグナルを送る

国債市場は、成長懸念と利回り期待の複雑な相互作用を反映しています。2年物国債の利回りは0.2ベーシスポイント低下し3.6039%、10年物は0.6ベーシスポイント上昇し4.1366%となり、投資家が景気後退ヘッジと長期インフレ対策の間で揺れていることを示しています。

木曜日の雇用データが近づく中、市場参加者はFRBの軌道と通貨・株式の短期資産評価の両面を再評価する重要な局面に差し掛かっています。