## 新台幣の下落再加速、31.5元防衛ラインの背後にある真実

外資の撤退の勢いはどれほど強いのか？今日の台北株式・為替市場の連動下落を見れば一目瞭然だ。新台幣はドルに対して午後一気に31.5元の整数関門を割り込み、最終的に31.475元で取引を終え、9.5銭の下落を記録し、約7ヶ月ぶりの安値を更新した。同時に、台股は取引中に500ポイント超の急落を見せ、終値では330ポイントの大幅安となった。1日の外資売超額は驚異的で——前日の489億元の売り越しに続き、今日も売り圧力は緩まなかった。株式と為替の両方で売り込まれる背後には、この資金流出の冷徹な現実がある。

## 外資の撤退こそが真の推進力

銀行関係者の分析によると、今回の下落の鍵は単なる経済のファンダメンタルズではなく、外資のシステム的な撤退にある。海外資金が大規模に引き揚げられると、ドルに対する需要が急増し、新台幣は自然と圧力を受ける。今日の取引額は20.56億ドルに拡大し、市場の変動が激化していることを反映している。

外為の専門家李其展は、31.5元のラインを割り込んだ後、短期的には新台幣は震盪しやすい弱気ゾーンに入ると指摘する。もし明日台股が再び500ポイント超の下落を見せれば、為替レートはさらに31.6元へと下落する可能性がある。年末までに新台幣は引き続き下落する余地があるが、その一方で中央銀行の規制ラインも存在している——31.5元は輸出業者にとって比較的満足できる水準であり、また中央銀行が許容できる範囲内でもある。

## 国際情勢の混乱が台幣の重荷を増す

地政学的リスクと米国経済指標の二重の圧力の下、新台幣はより大きな試練に直面している。市場はAI産業の展望に対する懸念を高めており、米国株のテクノロジー株が激しく揺れ動き、これが台湾株の関連銘柄にも波及している。同時に、クリスマス休暇が近づき、外資は次第に休暇モードに入り、資金の引き戻しとポジション調整の圧力が増している。

新台幣だけでなく、アジア太平洋の為替市場全体も荒れ模様だ。韓国ウォンはドルに対して12月以降下落傾向を強めており、1500ウォンの心理的節目に迫っている。月間下落幅は2008年の金融危機以来最悪となる可能性があり、韓国政府は緊急会議を開き対策を検討している。今日のドル指数は98.2付近に小幅に反落し、人民元の中間レートもわずかに上昇している。

## 今後の展望：米国経済指標が鍵を握る

市場の焦点は、間もなく発表される米国の一連の経済指標に移っている。これらのデータは、連邦準備制度理事会（FRB）が来年の利下げを判断する重要な材料となり、世界的な資金の流れに直接影響を与える。台股は直近2取引日で660ポイント以上の下落を記録し、株式と為替の両市場が底値を探る展開となり、市場の様子見ムードを強めている。

短期的には、外資が引き続き台股から撤退すれば、新台幣はさらなる下落圧力から逃れられないだろう。しかし、ニュージーランドドル対台幣など他の通貨ペアと比較すると、アジア通貨全体の軟化は、世界的な資金の再配置の大きな流れを反映しており、単一の経済体の問題ではない。投資家は外資の流れと米連邦準備制度の政策シグナルに注意を払い、今後の動向を見極める必要がある。