【仮想通貨界】MicroStrategyは1月初めにビットコインの買収計画を再開し、1億1600万ドルを投じて1283枚のビットコインを一気に購入しました。平均取得単価は約90391ドル/枚です。この一見積極的な動きの背後には、実は資金調達環境の大きな変化があります。昨年は低コストの転換社債を使って資金調達できていましたが、今はどうでしょうか？高コストの優先株と希薄化性普通株が主な選択肢となり、実質的な現金コストはすでに10-12.5%に急上昇しています。これは困った状況です——株価のパフォーマンスがビットコインの純資産価値を下回るため、大規模な買収はコストがさらに高くなるだけでなく、既存株主への希薄化もより深刻です。言い換えれば、MicroStrategyの2026年における役割は書き換えられる可能性があります。かつてはビットコイン価格の推進力だった彼らも、今や特定のタイミングでのみ動く買い手に変わりつつあります。資金調達コストの壁が、彼らの「全投入（all in）」の野心を制限しているのです。
MicroStrategy's Bitcoin Buying Spree Resumes in New Year: Soaring Financing Costs Change the Game Rules
【仮想通貨界】MicroStrategyは1月初めにビットコインの買収計画を再開し、1億1600万ドルを投じて1283枚のビットコインを一気に購入しました。平均取得単価は約90391ドル/枚です。この一見積極的な動きの背後には、実は資金調達環境の大きな変化があります。
昨年は低コストの転換社債を使って資金調達できていましたが、今はどうでしょうか？高コストの優先株と希薄化性普通株が主な選択肢となり、実質的な現金コストはすでに10-12.5%に急上昇しています。これは困った状況です——株価のパフォーマンスがビットコインの純資産価値を下回るため、大規模な買収はコストがさらに高くなるだけでなく、既存株主への希薄化もより深刻です。
言い換えれば、MicroStrategyの2026年における役割は書き換えられる可能性があります。かつてはビットコイン価格の推進力だった彼らも、今や特定のタイミングでのみ動く買い手に変わりつつあります。資金調達コストの壁が、彼らの「全投入（all in）」の野心を制限しているのです。