スターリングの急落：英国のインフレ率が3.2％に低下、BOEの利下げの可能性を示唆

市場の混乱：GBPは予想外に軟化したインフレ指標を受けて急落

ポンド・スターリングは今週水曜日、主要通貨ペアで大きな下落圧力にさらされ、米ドルに対して約0.5％以上下落し、約1.3340まで下落しました。これは、英国から予想外に軟化した消費者物価指数（CPI）の発表を受けての動きです。11月のCPIは前年比3.2％となり、予想の3.5％および前月の3.6％から大きく低下しました。夏季に3.8％で安定していたヘッドラインインフレ率の連続的な鈍化は、市場のセンチメントを強化し、物価上昇が徐々にイングランド銀行の2％目標に向かって戻りつつあるとの見方を後押ししています。

商品や必需品の価格変動を除いたコアインフレも、予測および前回報告の3.4％に対して、3.2％に鈍化しました。月次のヘッドラインインフレ率は0.2％低下し、10月の0.4％増加に続き横ばいの予想に反して下落しました。サービス部門のインフレも、前期の4.5％から4.4％に緩和されました。これらの冷え込みは、木曜日のイングランド銀行の政策決定会合での金融緩和期待を大きく高めています。

雇用懸念が金利引き下げの可能性を強める

インフレの動向に加え、10月までの3か月間の英国の雇用統計は、予想を下回る労働市場の状況を示しました。ILO失業率は5.1％に上昇し、約5年ぶりの高水準に達しました。インフレの鈍化と雇用指標の悪化が相まって、中央銀行が金利を引き下げることを検討する背景となっています。これは、近年の引き締めサイクルからの大きな転換を意味します。

米ドルは国内労働市場の弱さにもかかわらず反発

興味深いことに、米ドルは米国内の雇用状況の弱さにもかかわらず回復しています。米ドル指数（6つの主要通貨に対する米ドルのパフォーマンスを追跡する指標）は約0.4％上昇し、98.60付近で取引されています。この反発は、10週間の安値98.00付近から急反発したもので、10月と11月の非農業部門雇用者数の合計が11月にわずか64,000人の増加にとどまり、前月の105,000人の減少からの回復を示しています。米国の失業率は4.6％に上昇し、2021年9月以来の高水準となっています。

市場参加者は、最近の米国労働統計の軟化を、経済の根本的な悪化ではなく、歴史的に長期化した政府の運営停止による混乱の影響とみなしています。CME FedWatchツールは、1月の金融政策会合で連邦準備制度が金利を3.50％～3.75％の範囲に維持するとの市場予測を反映しています。木曜日に発表される11月の米国CPIは、投資家がこれらのハト派的な見通しを維持するかどうかを判断する上で重要な指標となるでしょう。

テクニカル分析：調整局面の中でGBPは上昇余地を維持

テクニカル的には、GBP/USDは約1.3340まで下落しましたが、根本的には強気のバイアスを保っています。ペアは現在、20日指数平滑移動平均（1.3305）を上回っており、買い圧力が依然として健在であることを示しています。ただし、14日相対力指数（RSI）は56に低下し、買われ過ぎゾーンを突破できなかったため、勢いの衰えと今後の下落ボラティリティの可能性を示唆しています。

1.3791の高値から1.3008の安値までのフィボナッチリトレースメントレベルは重要な抵抗ポイントを示しています。50％リトレースメントの1.3399は即時の抵抗線となり、38.2％レベルの1.3307を下回る日次終値は、弱気のセンチメントを促し、1.3200付近の23.6％リトレースメントへと向かう可能性があります。一方、火曜日のピーク1.3456を持続的に突破すれば、心理的な1.3500の壁に挑戦し、主要通貨クロスにとって重要なレベルとなるでしょう。これは、銀のポンドが貴金属の基準となるのと同様に、重要な指標となっています。

今後の展望：中央銀行の決定に注目

今後数日間は、投資家がイングランド銀行の木曜日の金利決定と米国のインフレ指標を待つ中、ポンドにとって重要な局面となるでしょう。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、インフレが目標を上回る中での早期の金融緩和に警鐘を鳴らしており、金利を引き下げることは価格圧力を再燃させる可能性があると述べています。FRB関係者のこのハト派的な姿勢は、米国内の労働市場の軟化の兆しがあっても、米ドルの継続的な支援につながる可能性があります。

ポンド・スターリングについては、イングランド銀行による利下げの可能性が高まっており、これがGBP/USDにさらなる下押し圧力をかける可能性があります。投資家は、今後の中央銀行の声明や経済指標の発表を注視し、方向性を見極める必要があります。