金価は本日1両、4300ドルへの衝撃には依然としてドルの協力が必要

技術面釋放強勢信號，短期目標清晰

黄金は技術面で優れたパフォーマンスを示しており、2時間足チャートでは価格が短期上昇トレンドラインの上に安定して推移している。現在の重要なサポートレベルは4140-4160ドルの範囲であり、買いと売りの勢力がここで攻防している。4160ドルの壁を有効に突破すれば、その後の反発余地が開け、投資家はさらに4220ドルまで上昇し、ひいては4300ドルの重要な抵抗線に挑戦する展望も見えてくる。一方、4140ドルのサポートを割り込むと、調整リスクが高まる可能性がある。

労働市場の悪化、利下げ期待が支えに

今日の金価格の上昇を促した根本的な動因は、米国経済の軟化シグナルにある。最新のデータによると、米国9月の非農業部門失業率は4.4%に上昇し、企業のリストラが加速している。10月の企業発表によると、リストラ人数は15.3万人に達し、前月比183%増、2003年以来の月間記録を更新し、前年比では175%の大幅増となった。この一連のネガティブな雇用データは、12月の連邦準備制度の利下げ予想を強化している。CMEのFedWatchツールによると、市場は25ベーシスポイントの利下げ確率を約85%と見込んでいる。

政府の一時的な停止により、新たな経済指標の公表は制限されており、今後の決定は現状のデータに基づく見通しとなる。AIバブル論や経済成長鈍化の二重の背景の中で、緩和政策が高確率で実施される見込みだ。

米国債利回りが4%を割るも、ドルの弱さには限界

10年物米国債の利回りは4%の重要ラインを下回った。これは本来、金にとって支えとなるはずだった。しかし、投資家は「長期債リスクプレミアム」の逆方向への上昇リスクに警戒すべきだ。短期的には利下げ期待が市場を支配しているものの、米国政府の継続的な借入需要や潜在的なインフレリスクにより、長期債の利回りは上昇圧力を受ける可能性があり、これが米国債のさらなる下落を制約する要因となる。

ドルの弱気基調の構造的要因が浮上

ドルの上昇は複数の制約を受けている。一つは、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長候補がハト派的な経済学者に傾いていることだ。これにより、来年の利下げサイクルが予想以上に拡大する可能性がある。もう一つは、国際的な新たな変数だ。日本政府は少なくとも11.5兆円の国債を追加発行する計画を示し、市場は日本の財政悪化を懸念している。日本の長期国債利回りは20年ぶりの高水準に達し、円は継続的に下落している。日本政府と日銀は口頭介入の警告を出している。これらの要因により、ドルの短期的な上昇は実質的に抑制され、ドル建ての金にとっては支援材料となる。

機関の目標価格は引き上げ続くが、リスクも存在

ドイツ銀行は最新の予測で、来年の平均金価格目標を4000ドルから4450ドルに引き上げた。予想レンジは3950ドルから4950ドルと見積もられる。4950ドルに達した場合、年末の先物価格より約14%高い水準となる。最近の技術的調整は、金が3900ドルの水準で明確なサポートを得ていることを示しており、供給増加も穏やかに推移している。

しかし、投資家は下落リスクにも注意すべきだ。株式市場が深く調整し、かつ連邦準備の利下げ回数が予想を下回る場合や、中央銀行の金購入ペースが明らかに鈍化した場合、金は調整局面に入る可能性がある。

まとめ

今日の金価格の上昇は、米国経済の軟化とドルの弱さの組み合わせを反映している。一方、4300ドルへの挑戦にはさらなる政策面の確認が必要だ。技術的には上昇トレンドラインが完全であり、4160ドルは突破の重要ポイントとなる。投資家は米国債利回りとドル指数の動向に注目すべきだ。