米国11月消費者物価指数(CPI)が予想外に低下し、年率は2.7%を記録、2021年初以来最も遅い伸びとなり、市場予想の3.1%を大きく下回った。コアCPIはさらに2.6%に低下。このデータは直ちに市場の連邦準備制度の追加利下げへの期待を高め、世界の株式市場を広く押し上げた一方で、暗号資産は異なる動きを見せている。## 世界株式は反発も、暗号市場は調整局面へインフレデータの好影響を受けて、米国株三大指数は木曜日に全て上昇した。S&P500は1.16%上昇し、最近の連続下落を止めた。ナスダック総合指数は1.81%上昇し、23006ポイントを記録。ダウ工業株30種平均は0.47%上昇。VIX恐怖指数は4.37%大きく低下し、市場のリスク許容度が改善したことを示している。一方、暗号資産のパフォーマンスは冴えない。ビットコインは24時間で1.25%下落し、現在92,180ドルを付けている。イーサリアムはやや堅調で、24時間で2.41%上昇し、3,240ドルに達した。この伝統的金融とデジタル資産の「乖離」現象は注目に値し、市場が中央銀行の政策転換期において異なる予測を持っていることを反映している可能性がある。## 債券市場と商品市場の分化サインインフレデータの発表後、米国債の利回りは低下した。10年物米国債の利回りは4.12%に下落し、2年物は一時3.43%に低下、2か月ぶりの最低水準を記録。この長短金利の同時低下は、利下げサイクルへの強い期待を示唆している。商品市場は分化の兆しを見せている。金は0.15%下落し、43,325ドル/トロイオンスとなった。これはインフレ期待の緩和を背景に正常な動きと考えられる。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレル。ドル指数は0.02%上昇し、98.4を記録した。## 央行の政策転換——利下げサイクルは終わりに近づいているのか？イギリス中央銀行は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%とし、2023年2月以来の最低水準を記録した。市場予想通りの動きだ。ただ、英中央銀行のカーニー総裁は、利下げペースが進むにつれ、今後の決定はますます難しくなると述べ、利下げ幅は徐々に縮小すると予測している。欧州中央銀行（ECB）関係者は、利下げサイクルはほぼ終了したとみていると伝えられる。8回の利下げを終え、預金金利を2%に調整した後は、重大な経済ショックがなければ金利は現水準を維持する見込みだ。ただし、ECBも、インフレが数か月連続で目標を下回る場合には、金融緩和の余地が残されていると示唆している。米国の新規失業保険申請件数も改善し、12月13日週は1.3万人減少して22.4万人となり、予想の22.5万人を下回った。## AI評価リスクが浮上、市場は2026年に懸念？ドイツ銀行の最新のグローバル市場調査によると、回答者の57%がAI関連の評価リスクが2026年の市場最大の単一脅威になると考えている。AI熱の冷めにより、テクノロジー株の評価が暴落する可能性が投資家の最も懸念する点であり、次いで新任の米連邦準備制度理事会（FRB）議長が積極的な利下げを行う可能性への懸念も挙げられる。注目すべきは、回答者の約71%が、S&P500の「7巨頭」以外の個別株への投資を好むと答えており、この傾向は今年7月以降変わっていない。これは、市場がテクノロジー大手の評価に慎重な姿勢を示していることを反映している。調査は、2026年の米国株7巨頭の平均リターンは約7%、S&P500の平均上昇率もほぼ7%と予測しており、過去4年間で最も楽観的な見通しとなっている。## 注目の個別株と企業動向マイクロン・テクノロジーは好調な業績見通しにより10%以上上昇し、市場の焦点となった。アマゾンは2.5%上昇し、ダウ構成銘柄の中で最も好調なパフォーマンスを示した。テスラとNVIDIAはそれぞれ3.5%と1.9%上昇。アップルとオラクルは小幅に反発。一方、ナイキは決算後に約10%急落し、59.2ドルとなった。第2四半期の純利益は前年同期比32%減の7億9200万ドル、粗利益率も前年同期比で300ベーシスポイント低下し、消費者需要の圧力が継続していることを示している。Metaは、Mangoと名付けられた新型AIモデルを秘密裏に開発中と噂されており、来年上半期のリリースが予想されている。オラクルとOpenAIの提携によるミシガン州のデータセンターの電力供給も承認されており、今後3年間で4500億ドル超の投資が見込まれている。## コモディティの展望：銅価格の堅調な支援オーストラリアの鉱山大手BHPのCEOは、銅はレアアースと同様に、半導体、電子機器、建築、軍事分野で広く使われており、市場の年間総額は3000億から4000億ドルに達すると述べた。2050年までに銅の需要は70%増加すると予測されるが、供給は逼迫し続け、緊張状態は来年、さらには2030年まで続く見込みだ。ニューヨーク先物銅は今年34%上昇。ロンドン先物銅は先週史上最高の11952ドル/トンを記録。UBSは、来年末までに銅価格が1万3000ドルに達する可能性を予測している。市場は金銀などの貴金属価格にも関心を高めており、銅価格の上昇を支える力は依然強い。## 本日の重要経済スケジュールとPPI発表時間のリマインダー本日の重要経済イベントには、日本銀行の金利決定、日本の11月コアCPI年率、ドイツの1月GfK消費者信頼感指数、ドイツ11月PPI月次公表時間が欧州時間中段に予定されている。ユーロ圏12月消費者信頼感指数の速報値、米国12月ミシガン大学消費者信頼感指数の確定値、米国1年物インフレ期待値の最終値、米国11月既存住宅販売総数の年率、そして米国の12月19日週の石油掘削総数も重要な指標となる。特にドイツのPPI公表時間は、欧州のインフレ動向をさらに検証する重要な指標となる。現在、世界の金融市場は政策の転換点にあり、インフレデータの予想外の低下が利下げ期待を再燃させている一方で、中央銀行関係者の慎重な見解が楽観論に冷水を浴びせている。投資家にとっては、今後のPPIデータや各国の雇用統計がインフレの実態を検証する重要な材料となり、2026年の市場の動きの鍵を握ることになる。
インフレの鈍化が市場の楽観的なムードを刺激する一方、暗号資産は圧力を受けている—米連邦準備制度の利下げ期待が再燃
米国11月消費者物価指数(CPI)が予想外に低下し、年率は2.7%を記録、2021年初以来最も遅い伸びとなり、市場予想の3.1%を大きく下回った。コアCPIはさらに2.6%に低下。このデータは直ちに市場の連邦準備制度の追加利下げへの期待を高め、世界の株式市場を広く押し上げた一方で、暗号資産は異なる動きを見せている。
世界株式は反発も、暗号市場は調整局面へ
インフレデータの好影響を受けて、米国株三大指数は木曜日に全て上昇した。S&P500は1.16%上昇し、最近の連続下落を止めた。ナスダック総合指数は1.81%上昇し、23006ポイントを記録。ダウ工業株30種平均は0.47%上昇。VIX恐怖指数は4.37%大きく低下し、市場のリスク許容度が改善したことを示している。
一方、暗号資産のパフォーマンスは冴えない。ビットコインは24時間で1.25%下落し、現在92,180ドルを付けている。イーサリアムはやや堅調で、24時間で2.41%上昇し、3,240ドルに達した。この伝統的金融とデジタル資産の「乖離」現象は注目に値し、市場が中央銀行の政策転換期において異なる予測を持っていることを反映している可能性がある。
債券市場と商品市場の分化サイン
インフレデータの発表後、米国債の利回りは低下した。10年物米国債の利回りは4.12%に下落し、2年物は一時3.43%に低下、2か月ぶりの最低水準を記録。この長短金利の同時低下は、利下げサイクルへの強い期待を示唆している。
商品市場は分化の兆しを見せている。金は0.15%下落し、43,325ドル/トロイオンスとなった。これはインフレ期待の緩和を背景に正常な動きと考えられる。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレル。ドル指数は0.02%上昇し、98.4を記録した。
央行の政策転換——利下げサイクルは終わりに近づいているのか？
イギリス中央銀行は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%とし、2023年2月以来の最低水準を記録した。市場予想通りの動きだ。ただ、英中央銀行のカーニー総裁は、利下げペースが進むにつれ、今後の決定はますます難しくなると述べ、利下げ幅は徐々に縮小すると予測している。
欧州中央銀行（ECB）関係者は、利下げサイクルはほぼ終了したとみていると伝えられる。8回の利下げを終え、預金金利を2%に調整した後は、重大な経済ショックがなければ金利は現水準を維持する見込みだ。ただし、ECBも、インフレが数か月連続で目標を下回る場合には、金融緩和の余地が残されていると示唆している。
米国の新規失業保険申請件数も改善し、12月13日週は1.3万人減少して22.4万人となり、予想の22.5万人を下回った。
AI評価リスクが浮上、市場は2026年に懸念？
ドイツ銀行の最新のグローバル市場調査によると、回答者の57%がAI関連の評価リスクが2026年の市場最大の単一脅威になると考えている。AI熱の冷めにより、テクノロジー株の評価が暴落する可能性が投資家の最も懸念する点であり、次いで新任の米連邦準備制度理事会（FRB）議長が積極的な利下げを行う可能性への懸念も挙げられる。
注目すべきは、回答者の約71%が、S&P500の「7巨頭」以外の個別株への投資を好むと答えており、この傾向は今年7月以降変わっていない。これは、市場がテクノロジー大手の評価に慎重な姿勢を示していることを反映している。調査は、2026年の米国株7巨頭の平均リターンは約7%、S&P500の平均上昇率もほぼ7%と予測しており、過去4年間で最も楽観的な見通しとなっている。
注目の個別株と企業動向
マイクロン・テクノロジーは好調な業績見通しにより10%以上上昇し、市場の焦点となった。アマゾンは2.5%上昇し、ダウ構成銘柄の中で最も好調なパフォーマンスを示した。テスラとNVIDIAはそれぞれ3.5%と1.9%上昇。アップルとオラクルは小幅に反発。
一方、ナイキは決算後に約10%急落し、59.2ドルとなった。第2四半期の純利益は前年同期比32%減の7億9200万ドル、粗利益率も前年同期比で300ベーシスポイント低下し、消費者需要の圧力が継続していることを示している。Metaは、Mangoと名付けられた新型AIモデルを秘密裏に開発中と噂されており、来年上半期のリリースが予想されている。オラクルとOpenAIの提携によるミシガン州のデータセンターの電力供給も承認されており、今後3年間で4500億ドル超の投資が見込まれている。
コモディティの展望：銅価格の堅調な支援
オーストラリアの鉱山大手BHPのCEOは、銅はレアアースと同様に、半導体、電子機器、建築、軍事分野で広く使われており、市場の年間総額は3000億から4000億ドルに達すると述べた。2050年までに銅の需要は70%増加すると予測されるが、供給は逼迫し続け、緊張状態は来年、さらには2030年まで続く見込みだ。
ニューヨーク先物銅は今年34%上昇。ロンドン先物銅は先週史上最高の11952ドル/トンを記録。UBSは、来年末までに銅価格が1万3000ドルに達する可能性を予測している。市場は金銀などの貴金属価格にも関心を高めており、銅価格の上昇を支える力は依然強い。
本日の重要経済スケジュールとPPI発表時間のリマインダー
本日の重要経済イベントには、日本銀行の金利決定、日本の11月コアCPI年率、ドイツの1月GfK消費者信頼感指数、ドイツ11月PPI月次公表時間が欧州時間中段に予定されている。ユーロ圏12月消費者信頼感指数の速報値、米国12月ミシガン大学消費者信頼感指数の確定値、米国1年物インフレ期待値の最終値、米国11月既存住宅販売総数の年率、そして米国の12月19日週の石油掘削総数も重要な指標となる。特にドイツのPPI公表時間は、欧州のインフレ動向をさらに検証する重要な指標となる。
現在、世界の金融市場は政策の転換点にあり、インフレデータの予想外の低下が利下げ期待を再燃させている一方で、中央銀行関係者の慎重な見解が楽観論に冷水を浴びせている。投資家にとっては、今後のPPIデータや各国の雇用統計がインフレの実態を検証する重要な材料となり、2026年の市場の動きの鍵を握ることになる。