金属の金は2025年に大きな転換点を迎えました。歴史的な急騰を記録し、10月には1オンスあたり4300ドルに達し、その後11月には約4000ドルに下落しました。これにより、2026年の金価格の動向や、金価格予測2026がさらに深い5000ドル突破を見せるのか、それとも大きな調整に直面するのかについて多くの疑問が生まれました。
これらの動きは複雑な要因に起因しています。世界経済の成長鈍化への懸念、中央銀行の緩和政策の段階的再導入、安全資産への需要増加、そして国債の不確実性の中での動きです。しかし、金価格予測2026を理解するには、今後数ヶ月のこれらの変数の相互作用を深く理解する必要があります。
世界金協会のデータは、全く逆の物語を語っています。2025年前半、総需要は1249トンに達し、第二四半期だけで前年比3%増加、価値は1320億ドルに上昇し、45%の急増を見せました。上場投資信託（ETF）の金は大量の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、前四半期比6%増、史上最高の3929トンに迫っています。
しかし、供給側はこの需要の勢いに追いついていません。鉱山生産は第1四半期に856トンとわずか1%の増加にとどまり、リサイクル金は1%減少しました。所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けているため、供給と需要のギャップは拡大しています。
採掘コストも上昇しており、2025年半ばには平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより生産拡大は制約され、価格の上昇を支えています。この供給と需要の拡大ギャップは、金価格予測2026が継続的な上昇傾向に向かう強力な指標です。
中央銀行の動きは計画的でした。2025年第1四半期だけで、244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均四半期比24%増となりました。買い手のトップは中国で、上半期だけで65トン超を買い増し、22ヶ月連続で買い続けています。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも追随しています。
特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が金準備を管理しており、2024年の37%から増加しています。これは、米ドルからの資産多様化を進める戦略的な動きの一環です。
世界金協会は、2026年末まで中央銀行が需要を支える主要な要因であり続けると予測しています。特に中国、トルコ、インドなどの新興市場は、自国通貨の保護のために金を買い増しています。これにより、2026年の金価格上昇予測は強く支持されています。
2026年の金価格予測は、主要中央銀行の動向と切り離せません。米連邦準備制度（FRB）は2025年10月に金利を**25ベーシスポイント（0.25%）引き下げて3.75-4.00%**にしました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場は、次回の12月会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。
FRBの一部関係者、例えばミシェル・バウマン氏は、労働市場の弱さを背景に、2025年末までにさらに2回の利下げを予想しています。ブラックロックのレポートによると、2026年末までにFRBは金利を3.4%にまで引き下げる可能性も示唆しています。
この金利低下は、実質金利の低下をもたらし、金は利子を生まない資産としての魅力を高めます。ただし、これはインフレの安定と労働市場の反応次第であり、確実ではありません。
欧州中央銀行（ECB）や日本銀行も緩和政策に向かっており、これらは通貨の価値を下げ、実質金利を低下させるため、金の安全資産としての魅力をさらに高めています。
地政学的な緊張も見逃せません。ロイターによると、中東の緊張や米中の貿易摩擦は、2025年の金需要を年率7%増させました。台湾情勢の緊迫化やエネルギー供給の不安が高まる中、金の現物価格は7月に3400ドルを超え、その後数ヶ月で4300ドルを突破しました。
一方、ドル指数は2025年初のピークから約7.64%下落し、11月21日時点でその水準にあります。これは金利低下予想によるドル売り圧力によるものです。米国10年国債の利回りも、1四半期の4.6%から11月21日時点の4.07%に低下しています。ドルと金利のこの二重の低下は、機関投資家の金への需要を直接支えています。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが続けば、2026年の金価格予測を支える可能性があると見ています。実質金利が約1.2%に安定し、ドルの圧力が続く限り、金は持続的な上昇範囲に入る可能性があります。
主要なアナリストの予測は明確な道筋を示していますが、幅もあります。
HSBC銀行は、2026年前半に金が5000ドル/オンスに向かうと予測し、年間平均は4600ドルとしています。2025年の平均は3455ドルです。
バンク・オブ・アメリカは、5000ドルをピークとし、平均は4400ドルと予測しています。ただし、短期的な利益確定のために調整局面もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは、4900ドル/オンスに修正し、金ETFの流入と中央銀行の買い増しを背景に、より強い上昇を見込んでいます。
JPモルガンは、2026年中に5055ドルに達すると予測しています。これは、2025年の目標値をすでに第4四半期で超えています。
最も頻繁に挙げられる範囲は、4800〜5000ドルの間で、平均は4200〜4800ドルと見られています。
ただし、警告もあります。HSBC自身も、2026年後半には上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドルへの調整を示唆しています。投資家が利益確定に動けば、下振れリスクはありますが、3800ドルを下回ることは想定しにくいとしています。ただし、深刻な経済ショックがあれば別です。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、金の高水準維持能力が試されると警告しています。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ています。これは、投資家の長期的な資産としての見方が変化し、短期的な投機だけではなくなったためです。
日足のテクニカル分析によると、2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルでした。10月20日の高値は4381.44ドルです。価格は日足の上昇チャネルを下回りましたが、短期から中期の主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはまだ留まっています。
重要なレベル：
RSIは50で推移し、市場は中立的です。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きです。短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながら上昇傾向で推移すると予想されており、価格が主要な上昇トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、1オンスあたりの価格は約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みです。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦では、1ドル5000ドルの予測を為替レート3.75-3.80で換算すると、約18750〜19000リヤルサウジアラビア、18375〜19000ディルハムUAEになると見られます。
ただし、これらの予測は概算であり、為替レートの安定や世界的な需要の継続、経済ショックの未発生に依存しています。
2026年の金価格予測は、来年の貴金属の動向を理解する上で重要です。金融政策のサイクル終了と世界経済の鈍化に伴い、市場は利益確定と新たな買いの間で揺れ動く可能性があります。
実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は新たな史上最高値を記録する可能性があります。一方、金融市場の信頼回復とインフレの沈静化が進めば、金は長期的な安定期に入り、目標の5000ドル到達を阻む可能性もあります。
結局のところ、2026年の金は方向性を持つでしょうが、その動きは、金融・地政学的要因と投資需要の微妙なバランスによって決まる、ということです。
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金の道筋は2026年へ：新たな高値を待つのか、それとも必然的な調整か？
金属の金は2025年に大きな転換点を迎えました。歴史的な急騰を記録し、10月には1オンスあたり4300ドルに達し、その後11月には約4000ドルに下落しました。これにより、2026年の金価格の動向や、金価格予測2026がさらに深い5000ドル突破を見せるのか、それとも大きな調整に直面するのかについて多くの疑問が生まれました。
これらの動きは複雑な要因に起因しています。世界経済の成長鈍化への懸念、中央銀行の緩和政策の段階的再導入、安全資産への需要増加、そして国債の不確実性の中での動きです。しかし、金価格予測2026を理解するには、今後数ヶ月のこれらの変数の相互作用を深く理解する必要があります。
供給と需要：ギャップは拡大するか？
世界金協会のデータは、全く逆の物語を語っています。2025年前半、総需要は1249トンに達し、第二四半期だけで前年比3%増加、価値は1320億ドルに上昇し、45%の急増を見せました。上場投資信託（ETF）の金は大量の資金流入を吸収し、運用資産は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、前四半期比6%増、史上最高の3929トンに迫っています。
しかし、供給側はこの需要の勢いに追いついていません。鉱山生産は第1四半期に856トンとわずか1%の増加にとどまり、リサイクル金は1%減少しました。所有者はさらなる上昇を見越して保有を続けているため、供給と需要のギャップは拡大しています。
採掘コストも上昇しており、2025年半ばには平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより生産拡大は制約され、価格の上昇を支えています。この供給と需要の拡大ギャップは、金価格予測2026が継続的な上昇傾向に向かう強力な指標です。
中央銀行：最大の買い手はまだ止まらない
中央銀行の動きは計画的でした。2025年第1四半期だけで、244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均四半期比24%増となりました。買い手のトップは中国で、上半期だけで65トン超を買い増し、22ヶ月連続で買い続けています。トルコは保有量を600トン超に引き上げ、インドも追随しています。
特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が金準備を管理しており、2024年の37%から増加しています。これは、米ドルからの資産多様化を進める戦略的な動きの一環です。
世界金協会は、2026年末まで中央銀行が需要を支える主要な要因であり続けると予測しています。特に中国、トルコ、インドなどの新興市場は、自国通貨の保護のために金を買い増しています。これにより、2026年の金価格上昇予測は強く支持されています。
世界の金融政策：重要な交差点
2026年の金価格予測は、主要中央銀行の動向と切り離せません。米連邦準備制度（FRB）は2025年10月に金利を**25ベーシスポイント（0.25%）引き下げて3.75-4.00%**にしました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場は、次回の12月会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。
FRBの一部関係者、例えばミシェル・バウマン氏は、労働市場の弱さを背景に、2025年末までにさらに2回の利下げを予想しています。ブラックロックのレポートによると、2026年末までにFRBは金利を3.4%にまで引き下げる可能性も示唆しています。
この金利低下は、実質金利の低下をもたらし、金は利子を生まない資産としての魅力を高めます。ただし、これはインフレの安定と労働市場の反応次第であり、確実ではありません。
欧州中央銀行（ECB）や日本銀行も緩和政策に向かっており、これらは通貨の価値を下げ、実質金利を低下させるため、金の安全資産としての魅力をさらに高めています。
地政学的・通貨的指標：潜在的な推進力
地政学的な緊張も見逃せません。ロイターによると、中東の緊張や米中の貿易摩擦は、2025年の金需要を年率7%増させました。台湾情勢の緊迫化やエネルギー供給の不安が高まる中、金の現物価格は7月に3400ドルを超え、その後数ヶ月で4300ドルを突破しました。
一方、ドル指数は2025年初のピークから約7.64%下落し、11月21日時点でその水準にあります。これは金利低下予想によるドル売り圧力によるものです。米国10年国債の利回りも、1四半期の4.6%から11月21日時点の4.07%に低下しています。ドルと金利のこの二重の低下は、機関投資家の金への需要を直接支えています。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが続けば、2026年の金価格予測を支える可能性があると見ています。実質金利が約1.2%に安定し、ドルの圧力が続く限り、金は持続的な上昇範囲に入る可能性があります。
2026年の金価格はどこに落ち着くか？
主要なアナリストの予測は明確な道筋を示していますが、幅もあります。
HSBC銀行は、2026年前半に金が5000ドル/オンスに向かうと予測し、年間平均は4600ドルとしています。2025年の平均は3455ドルです。
バンク・オブ・アメリカは、5000ドルをピークとし、平均は4400ドルと予測しています。ただし、短期的な利益確定のために調整局面もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは、4900ドル/オンスに修正し、金ETFの流入と中央銀行の買い増しを背景に、より強い上昇を見込んでいます。
JPモルガンは、2026年中に5055ドルに達すると予測しています。これは、2025年の目標値をすでに第4四半期で超えています。
最も頻繁に挙げられる範囲は、4800〜5000ドルの間で、平均は4200〜4800ドルと見られています。
下振れシナリオ：金はサポートを割るのか？
ただし、警告もあります。HSBC自身も、2026年後半には上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、4200ドルへの調整を示唆しています。投資家が利益確定に動けば、下振れリスクはありますが、3800ドルを下回ることは想定しにくいとしています。ただし、深刻な経済ショックがあれば別です。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続けると、「価格の信頼性テスト」に直面し、金の高水準維持能力が試されると警告しています。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ています。これは、投資家の長期的な資産としての見方が変化し、短期的な投機だけではなくなったためです。
テクニカル分析は何を示す？
日足のテクニカル分析によると、2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルでした。10月20日の高値は4381.44ドルです。価格は日足の上昇チャネルを下回りましたが、短期から中期の主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはまだ留まっています。
重要なレベル：
RSIは50で推移し、市場は中立的です。MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上向きです。短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながら上昇傾向で推移すると予想されており、価格が主要な上昇トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。
2026年の金価格予測（ローカル通貨別）
エジプトでは、CoinCodexの予測によると、1オンスあたりの価格は約522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みです。
サウジアラビア・アラブ首長国連邦では、1ドル5000ドルの予測を為替レート3.75-3.80で換算すると、約18750〜19000リヤルサウジアラビア、18375〜19000ディルハムUAEになると見られます。
ただし、これらの予測は概算であり、為替レートの安定や世界的な需要の継続、経済ショックの未発生に依存しています。
まとめ：不確実な道だが上昇傾向
2026年の金価格予測は、来年の貴金属の動向を理解する上で重要です。金融政策のサイクル終了と世界経済の鈍化に伴い、市場は利益確定と新たな買いの間で揺れ動く可能性があります。
実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は新たな史上最高値を記録する可能性があります。一方、金融市場の信頼回復とインフレの沈静化が進めば、金は長期的な安定期に入り、目標の5000ドル到達を阻む可能性もあります。
結局のところ、2026年の金は方向性を持つでしょうが、その動きは、金融・地政学的要因と投資需要の微妙なバランスによって決まる、ということです。