シルバーラリーが追証圧力に直面：なぜ$72.50の調整は2025年の強気のストーリーと矛盾するのか

マージン圧縮と短期的な価格動向

銀の最近の調整は$72.50まで下落し、以前の勢いから大きく後退したことを示しています。アナリストは、この弱さの原因をCMEによる先物契約のポジション制限の強化に帰しています。この技術的調整により、投機的な参加者はレバレッジをかけたポジションを解消せざるを得なくなり、価格評価が快適ゾーンを超えたタイミングで行われました。これは根本的な弱さを示すものではなく、トレンド市場においてしばしば見られる過剰な部分を整理し、再び強さを取り戻すための必要なリバランスと見なされています。

2025年の卓越したパフォーマンス：文脈が重要

この灰色金属は、2025年を通じて150%以上の上昇を記録し、史上最も強力な年間リターンを達成しています。この上昇は複数の構造的要因に支えられています。トランプ政権の関税発表によりインフレ懸念が再燃し、地政学的緊張が安全資産需要を支え続けていること、そして米国の金利引き下げサイクルが終了に近づきつつあるものの、長期的な低金利期待を確立していることです。

産業用途も強力な下支えとなっています。太陽光エネルギーの普及、電子機器の製造、データセンターの拡大には大量の銀が必要であり、短期的な価格変動を超えた長期的な需要を生み出しています。上海先物取引所は特に注目されており、プレミアムが過去最高に達し、地域的な買い圧力が世界の供給チェーンを次第に締め付けていることを示しています。

金融政策の不確実性と市場への影響

12月のFOMC議事録は重要なニュアンスを示しました。ほとんどの委員は、物価圧力が持続する場合には追加の利下げを一時停止する方向に傾いています。この変化は、急速な金融緩和がインフレを再燃させる可能性を懸念していることを反映しています。貴金属にとっては複雑な状況です。利下げは銀の上昇を支えましたが、一時停止の見込みは、地政学的プレミアムが基礎価格を支える一方で、ボラティリティをもたらす可能性があります。

セクター別比較と長期展望

銀の2025年の急騰は注目に値しますが、投資家はこれを他のコモディティと比較して文脈化すべきです。2030年までの銅価格予測は、エネルギー移行需要や電化テーマによる堅調な見通しを示しています。両金属ともに、グリーンインフラ投資、産業回復、中国の製造需要といった同じ構造的要因の恩恵を受けています。

短期的なマージン圧縮による調整と、数年にわたる強気トレンドの乖離は今後も続く見込みであり、XAG/USDの下落局面や上昇局面は、構造的に強気なフレームワーク内で戦術的な機会となるでしょう。