ベンジャミン・グレアム、伝説的な投資アナリストは、居心地の悪い真実を指摘していました：株価が上昇すればするほど、買い手のリスクは高まると。 この観点から、特に中国の巨大企業を中心としたアジアの株式市場は、現状の局面で魅力的なチャンスを提示している可能性があります。本分析では、アジア主要金融市場の現状と来年の展望を検討します。## 現状の展望：アジアでの深刻な調整アジア市場の主流のストーリーは、中国経済が直面する構造的な不均衡と、それを改善するための政府の施策に焦点を当てています。2021年のピーク以降、**中国の上海、香港、深圳の三大株式市場は約6兆ドルの時価総額を失いました**。主要指数は、2021年第1四半期から現在までで大きく縮小しています。中国A50指数は44.01%、ハンセン指数は47.13%、深圳100は51.56%の下落を記録しています。この崩壊は、以下の圧力の収束を反映しています。- Covidゼロ政策の長期的な影響- 巨大テック企業への規制強化- 不動産セクターの持続的な危機- 世界的な需要の縮小- 米国との貿易摩擦、特に半導体分野結果として、**中国経済は二桁成長の歴史的水準を放棄しました**。直接投資は縮小し、製造業はインド、ベトナム、インドネシアなどの新興経済にシフトしています。中国の人口動態も急速に高齢化しています。## 政府の対応：十分な刺激策か？この状況に対し、中国人民銀行は準備金率を50ベーシスポイント引き下げ、約1兆元（(139.45億ドル)）を経済に注入しました。さらに、検討中の株式安定化策として、2兆元（(278.90億ドル)）の資金が国有企業のオフショアファンドから調達され、売却を抑制するための株式買い支えに充てられる予定です。同時に、中央銀行は2021年末から1年物の優遇貸出金利を史上最低の3.45%に維持しています。現在のデフレ圧力の中で、これらの流動性刺激策の必要性は高まっています。ただし、問題はタイミングです：これらの措置は遅すぎるとともに、包括的な経済戦略から乖離しているように見えます。効果は、持続的な信頼を生み出すかどうかにかかっています。一方、2023年第4四半期の成長率はわずか5.2%で、期待や以前の活力から遠く離れています。## アジアの金融市場の構造アジアの株式市場は、アジア太平洋地域の株式市場の集合体です。この地域は、世界で最も広大で人口の多い大陸を中心としています。数十年来、世界経済の中心はアジアへと移行し、前例のない投資機会を生み出しています。**中国は世界第2位の経済大国であり、上海、香港、深圳の3つの主要なアジア株式市場を擁しています**：上海は地域最大の市場であり、香港と深圳も重要です。これらの市場には6,800社以上が上場していますが、外国人投資家には制限があります。**インドは世界第5位の経済大国で、ボンベイを中心に複数の市場を運営し、5,500社以上が上場しています**。また、韓国、台湾、シンガポール、オーストラリア、ニュージーランドといった先進国の経済圏や、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアなどの新興市場もエコシステムを構成しています。## アジアの時価総額ランキング2023年のアジア最大の株式市場は以下の通りです。上海は7.357兆ドルでトップ、次いで東京(5.586兆ドル)、深圳(4.934兆ドル)、香港(4.567兆ドル)です。**中国の株式市場全体は16.86兆ドルに達し、地域の主要株式市場としての地位を確立しています**。インド、韓国、オーストラリア、台湾も重要な市場として位置づけられます。かつては80年代まで東京が圧倒的な支配を誇っていましたが、その後の長期停滞により、アジア市場の相対的な地位は変動しています。これは、経済サイクルによる変動の一例です。## 世界的な背景：米国のリーダーシップは継続アジアのダイナミズムにもかかわらず、米国は依然として株式市場の覇権を握っています。**2022年には、世界の時価総額の58.4%を占めており**、日本、中国、オーストラリアの合計はわずか12.2%です。この米国の優位性は、長期的な成長、堅牢な制度、ドルの準備通貨としての地位に支えられています。ただし、**中国のようなアジア諸国での政府の広範な介入は、将来の潜在能力を制約する可能性もあります**。一方、西洋の市場はより自由なメカニズムに基づいています。## アジア株式の構造的課題この地域は、以下の4つの大きな課題に直面しています。**地政学的な不安定性**：朝鮮半島、台湾海峡、南シナ海、インド・中国国境は、潜在的な緊張の火種です。軍事的または貿易的な紛争は、これらの市場に直接的な影響を及ぼす可能性があります。**経済の減速**：中国の成長は鈍化し、アジアの貿易依存経済に波及します。COVID後の回復もまだ完了していません。**人口動態の急速な変化**：高齢化、都市化、移民の進行により、社会保障コストが増大し、環境圧力や労働力不足が生じています。**気候変動の脅威**：極端な気象イベントや生物多様性の喪失、食料安全保障の危機が懸念されます。アジアは世界の温室効果ガス排出の約50%を占めています。## テクニカル分析：3つの指数が圧力下**中国A50**：上海と深圳の50の大型A株を追跡。2021年2月の最高値20,603.10ドルから下落傾向にあり、現在11,160.60ドル。50週移動平均線（12,232.90ドル）を9.6%下回り、RSIも中間以下で、調整局面を示唆。持続的なブレイクアウトがトレンド転換の条件です。**ハンセン指数**：香港の80以上の企業で構成。現在16,077.25HK$で、下降トレンドラインを下回っています。A50と同様に、サポートラインの確認や10,676.29HK$への下落も視野に入ります。**深セン100**：深センの主要100株を追跡。2021年2月の最高値8,234元から、現在3,838.76元。50週移動平均線（約4,600元）を下回り、RSIは30付近で、テクニカルリバウンドの可能性も示唆されます。## 潜在的な投資チャンス：アジア株式市場逆風の中でも、**経済活動の回復と政策の後押しがあれば、投資の好機は存在します**。特に、中国の金融・財政・規制の刺激策の発表を注視することが重要です。## アジア市場への投資戦略( 直接株式購入中国の上場企業の株式を西洋の証券取引所で直接購入する方法です。これにより、所有権の一部と配当権を得られます。中国の大手企業は、西洋の巨大企業と規模で競合します。2022年には、国家電網（State Grid）が5300億ドルの収益を上げ、ウォルマート（6110億ドル）やアマゾン（5140億ドル）を上回っています。ただし、**これらの多くは伝統的な公益事業、石油、銀行などのセクターに属し、外国人個人投資家には制限があります**。よりアクセスしやすい選択肢としては、JD.com（電子商取引、収益1560億ドル）、アリババ、テンセント、ピンドゥオドゥオ、Vipshop、BYD（電気自動車）などのADRを通じて、西洋の市場から投資可能です。) デリバティブ商品間接的な投資には、差金決済取引（CFD）があります。これにより、実際の資産を保有せずにエクスポージャーを得ることができ、アジアの証券取引所に特化した規制されたプラットフォームで取引可能です。## 最後にアジア株式の投資チャンスは、中国の経済回復とそれを支える政策が確実に進むときに開かれます。それまでは、慎重に動き、確証を得てから積極的なポジションを取るのが賢明です。これらのアジア株式市場の可能性は依然として高いですが、タイミングが成功の鍵となります。
アジア株式市場：2024年の投資戦略
ベンジャミン・グレアム、伝説的な投資アナリストは、居心地の悪い真実を指摘していました：株価が上昇すればするほど、買い手のリスクは高まると。 この観点から、特に中国の巨大企業を中心としたアジアの株式市場は、現状の局面で魅力的なチャンスを提示している可能性があります。本分析では、アジア主要金融市場の現状と来年の展望を検討します。
現状の展望：アジアでの深刻な調整
アジア市場の主流のストーリーは、中国経済が直面する構造的な不均衡と、それを改善するための政府の施策に焦点を当てています。2021年のピーク以降、中国の上海、香港、深圳の三大株式市場は約6兆ドルの時価総額を失いました。
主要指数は、2021年第1四半期から現在までで大きく縮小しています。中国A50指数は44.01%、ハンセン指数は47.13%、深圳100は51.56%の下落を記録しています。この崩壊は、以下の圧力の収束を反映しています。
結果として、中国経済は二桁成長の歴史的水準を放棄しました。直接投資は縮小し、製造業はインド、ベトナム、インドネシアなどの新興経済にシフトしています。中国の人口動態も急速に高齢化しています。
政府の対応：十分な刺激策か？
この状況に対し、中国人民銀行は準備金率を50ベーシスポイント引き下げ、約1兆元（(139.45億ドル)）を経済に注入しました。
さらに、検討中の株式安定化策として、2兆元（(278.90億ドル)）の資金が国有企業のオフショアファンドから調達され、売却を抑制するための株式買い支えに充てられる予定です。
同時に、中央銀行は2021年末から1年物の優遇貸出金利を史上最低の3.45%に維持しています。現在のデフレ圧力の中で、これらの流動性刺激策の必要性は高まっています。
ただし、問題はタイミングです：これらの措置は遅すぎるとともに、包括的な経済戦略から乖離しているように見えます。効果は、持続的な信頼を生み出すかどうかにかかっています。一方、2023年第4四半期の成長率はわずか5.2%で、期待や以前の活力から遠く離れています。
アジアの金融市場の構造
アジアの株式市場は、アジア太平洋地域の株式市場の集合体です。この地域は、世界で最も広大で人口の多い大陸を中心としています。数十年来、世界経済の中心はアジアへと移行し、前例のない投資機会を生み出しています。
中国は世界第2位の経済大国であり、上海、香港、深圳の3つの主要なアジア株式市場を擁しています：上海は地域最大の市場であり、香港と深圳も重要です。これらの市場には6,800社以上が上場していますが、外国人投資家には制限があります。インドは世界第5位の経済大国で、ボンベイを中心に複数の市場を運営し、5,500社以上が上場しています。
また、韓国、台湾、シンガポール、オーストラリア、ニュージーランドといった先進国の経済圏や、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアなどの新興市場もエコシステムを構成しています。
アジアの時価総額ランキング
2023年のアジア最大の株式市場は以下の通りです。
上海は7.357兆ドルでトップ、次いで東京(5.586兆ドル)、深圳(4.934兆ドル)、香港(4.567兆ドル)です。中国の株式市場全体は16.86兆ドルに達し、地域の主要株式市場としての地位を確立しています。インド、韓国、オーストラリア、台湾も重要な市場として位置づけられます。
かつては80年代まで東京が圧倒的な支配を誇っていましたが、その後の長期停滞により、アジア市場の相対的な地位は変動しています。これは、経済サイクルによる変動の一例です。
世界的な背景：米国のリーダーシップは継続
アジアのダイナミズムにもかかわらず、米国は依然として株式市場の覇権を握っています。2022年には、世界の時価総額の58.4%を占めており、日本、中国、オーストラリアの合計はわずか12.2%です。
この米国の優位性は、長期的な成長、堅牢な制度、ドルの準備通貨としての地位に支えられています。ただし、中国のようなアジア諸国での政府の広範な介入は、将来の潜在能力を制約する可能性もあります。一方、西洋の市場はより自由なメカニズムに基づいています。
アジア株式の構造的課題
この地域は、以下の4つの大きな課題に直面しています。
地政学的な不安定性：朝鮮半島、台湾海峡、南シナ海、インド・中国国境は、潜在的な緊張の火種です。軍事的または貿易的な紛争は、これらの市場に直接的な影響を及ぼす可能性があります。
経済の減速：中国の成長は鈍化し、アジアの貿易依存経済に波及します。COVID後の回復もまだ完了していません。
人口動態の急速な変化：高齢化、都市化、移民の進行により、社会保障コストが増大し、環境圧力や労働力不足が生じています。
気候変動の脅威：極端な気象イベントや生物多様性の喪失、食料安全保障の危機が懸念されます。アジアは世界の温室効果ガス排出の約50%を占めています。
テクニカル分析：3つの指数が圧力下
中国A50：上海と深圳の50の大型A株を追跡。2021年2月の最高値20,603.10ドルから下落傾向にあり、現在11,160.60ドル。50週移動平均線（12,232.90ドル）を9.6%下回り、RSIも中間以下で、調整局面を示唆。持続的なブレイクアウトがトレンド転換の条件です。
ハンセン指数：香港の80以上の企業で構成。現在16,077.25HK$で、下降トレンドラインを下回っています。A50と同様に、サポートラインの確認や10,676.29HK$への下落も視野に入ります。
深セン100：深センの主要100株を追跡。2021年2月の最高値8,234元から、現在3,838.76元。50週移動平均線（約4,600元）を下回り、RSIは30付近で、テクニカルリバウンドの可能性も示唆されます。
潜在的な投資チャンス：アジア株式市場
逆風の中でも、経済活動の回復と政策の後押しがあれば、投資の好機は存在します。特に、中国の金融・財政・規制の刺激策の発表を注視することが重要です。
アジア市場への投資戦略
( 直接株式購入
中国の上場企業の株式を西洋の証券取引所で直接購入する方法です。これにより、所有権の一部と配当権を得られます。
中国の大手企業は、西洋の巨大企業と規模で競合します。2022年には、国家電網（State Grid）が5300億ドルの収益を上げ、ウォルマート（6110億ドル）やアマゾン（5140億ドル）を上回っています。ただし、これらの多くは伝統的な公益事業、石油、銀行などのセクターに属し、外国人個人投資家には制限があります。
よりアクセスしやすい選択肢としては、JD.com（電子商取引、収益1560億ドル）、アリババ、テンセント、ピンドゥオドゥオ、Vipshop、BYD（電気自動車）などのADRを通じて、西洋の市場から投資可能です。
) デリバティブ商品
間接的な投資には、差金決済取引（CFD）があります。これにより、実際の資産を保有せずにエクスポージャーを得ることができ、アジアの証券取引所に特化した規制されたプラットフォームで取引可能です。
最後に
アジア株式の投資チャンスは、中国の経済回復とそれを支える政策が確実に進むときに開かれます。それまでは、慎重に動き、確証を得てから積極的なポジションを取るのが賢明です。これらのアジア株式市場の可能性は依然として高いですが、タイミングが成功の鍵となります。