Pi Networkのメインネットデビューは2025年2月に行われ、最初の楽観論を引き起こしました。トークンは2月26日に史上最高の$3.00に達しました。しかし、その後に待ち受けていたのは厳しい現実のチェックでした。PIはそれ以降、ピークから90%以上下落し、2026年初頭には約$0.21で取引されています。根本的な問題は開発不足ではありませんでした — ネットワークはGate.ioを含む複数の取引所に上場し、エコシステムのアップデートを展開し、パートナーシップも拡大しました。むしろ、市場は同じ不快な質問を繰り返していました：本当のオンチェーンのユーティリティはどこにあるのか？
Pi Networkは紙の上では本物の規模を持っています。プロジェクトは1,750万人のユーザーがKYC認証を完了し、そのうち1,570万人がメインネットに移行したと報告しています。参考までに、ほとんどの暗号プロジェクトはこのようなユーザーファネルの構築を夢見ています。分配の優位性は確かです — ネットワークがカジュアルなユーザーをアクティブな参加者に変換できれば。
Stellar Protocol v23とスマートコントラクト
Pi Networkは、Stellarプロトコルバージョン23へのアップグレード計画を発表しました。現在はテストネット段階で、2026年にメインネット展開が予定されています。成功すれば、スマートコントラクトへの扉が開き、実質的なdApp開発やオンチェーンユーティリティの解放につながる重要な拡張となります。早期のエコシステムテストも進行中で、ハッカソンの勝者たちはデーティングプラットフォームやゲームアプリ、ロイヤルティプログラムを開発しています。
Pi Networkは2026年に向けて、転換点に立っています。ネットワークには実資産（巨大なユーザーベース、技術的ロードマップ、エコシステムパートナーシップ）がありますが、同時に実質的な負債（供給の不確実性、実行リスク、信頼性の乏しい履歴）も抱えています。2026年を通じて予定されている1.21億トークンのアンロックは、最近のユーザー獲得が保持の確信に変わるのか、それとも他の機会へのローテーションを引き起こすのかを試すことになるでしょう。
Pi Network (PI)は2026年を重要な年に設定：供給解除とユーティリティ推進が衝突
2025年のストーリー：ヒートと現実のチェック
Pi Networkのメインネットデビューは2025年2月に行われ、最初の楽観論を引き起こしました。トークンは2月26日に史上最高の$3.00に達しました。しかし、その後に待ち受けていたのは厳しい現実のチェックでした。PIはそれ以降、ピークから90%以上下落し、2026年初頭には約$0.21で取引されています。根本的な問題は開発不足ではありませんでした — ネットワークはGate.ioを含む複数の取引所に上場し、エコシステムのアップデートを展開し、パートナーシップも拡大しました。むしろ、市場は同じ不快な質問を繰り返していました：本当のオンチェーンのユーティリティはどこにあるのか？
2025年を通じて、マイルストーンの発表はむしろ売りシグナルとなり、買いのきっかけにはなりませんでした。コミュニティイベントや主要な暗号会議での経営陣の登壇、戦略的パートナーシップはすべて到着しましたが、買いの勢いを持続させることはできませんでした。供給のダイナミクスが物語を語っています：現在、約4億3700万PIトークンが中央集権的な取引所にあり、$100 百万ドルの投資ファンドやゲームプラットフォームとのエコシステムパートナーシップを発表しているにもかかわらず、絶え間ない下落圧力を生み出しています。
実際にPIを使っているのは誰？ヒートの背後にある数字
Pi Networkは紙の上では本物の規模を持っています。プロジェクトは1,750万人のユーザーがKYC認証を完了し、そのうち1,570万人がメインネットに移行したと報告しています。参考までに、ほとんどの暗号プロジェクトはこのようなユーザーファネルの構築を夢見ています。分配の優位性は確かです — ネットワークがカジュアルなユーザーをアクティブな参加者に変換できれば。
しかし、ここに落とし穴があります：規模が供給を生み出します。これらの何百万もの認証済みユーザーは、何百万もの潜在的な売り手を表しています。KYCクリア済みのウォレットが取引所にアクセスできるようになると、トークンは取引所に流れ込みます。現在のCEXの浮動データは、PIの「流動性制限」ストーリーはすでに崩壊しており、継続的な入金フローがトークンに圧力をかけ続けていることを示しています。
供給の集中も別の懸念材料です。主要な保有はPi Foundationのウォレットにあり、流動性リザーブ(や謎のOTCアドレスも含まれ、透明な価格発見や公正な分配メカニズムに疑問を投げかけています。
2026年のロードマップ：スマートコントラクトとトークンアンロックの嵐
Piの技術的野望は紙の上では本当に興味深いですが、実行次第です。
Stellar Protocol v23とスマートコントラクト
Pi Networkは、Stellarプロトコルバージョン23へのアップグレード計画を発表しました。現在はテストネット段階で、2026年にメインネット展開が予定されています。成功すれば、スマートコントラクトへの扉が開き、実質的なdApp開発やオンチェーンユーティリティの解放につながる重要な拡張となります。早期のエコシステムテストも進行中で、ハッカソンの勝者たちはデーティングプラットフォームやゲームアプリ、ロイヤルティプログラムを開発しています。
エコシステム拡大
スマートコントラクト以外にも、分散型取引所、自動マーケットメイカープール、トークン作成ツールなどが計画されています。ゲームパートナーシップも進行中で、選ばれたプラットフォームは2026年第1四半期までにPIをインゲーム通貨として統合する予定です。
供給の逆風
ここで2026年が難しくなるポイントです：1.21億PIトークンが年内にアンロックされる予定です。すでに供給増に敏感な市場では、このスケジュールは売り圧力を大きく増幅させる可能性があります。採用が控えめで、実世界のユースケースが実現しなければ、アンロックによる売りがトークンをレンジ内に留めるか、ひどい場合はさらに下落させる可能性もあります。
さらに、AIを活用した検証ツールによるKYCの高速化)は、トークンの流れを市場が吸収できるより早いペースで取引所に流入させる可能性があります。
価格動向とテクニカルレベル
2026年初頭の時点で、PIは約$0.21で取引されており、2025年の下落局面の心理的抵抗線だった$0.30を大きく下回っています。日足チャートは2月のピーク以降、持続的な下落トレンドを示していますが、週次指標は一部安定化の兆しも示しています。
上昇局面では、$0.2000からのダブルボトム反転が$0.2945 (10月の高値)を目標とし、その後抵抗線は$0.4000や$0.5000の心理的レベルに上昇します。週次RSIは売られ過ぎ圏から上昇し、MACDも売り圧力の減少を示しており、センチメントが変わればリリーフラリーを支える条件となる可能性があります。
$1.00を超える持続的な動きには、スマートコントラクトの展開、具体的なエコシステム採用指標、アンロック供給を吸収できる取引所の流動性が必要です。
2026年に実際に起こるべきこと
ブル・ケースは、次の3つの絶対条件に依存します。
信頼できるトークンエコノミクスのコミュニケーション：供給分配とアンロックスケジュールの透明性を高め、「信頼割引」を減らすことが重要です。
スマートコントラクトの実現：Stellar v23のリリースと機能的なスマートコントラクトの導入は、ユーティリティのストーリーを裏付けるものとなります。さもなければ、PIは何のブロックチェーン上の理由もない、ただの眠ったユーザーベースのままです。
実際の採用変換：1,750万人の認証済みユーザーが受動的な観察者でしかないなら意味がありません。ネットワークは支払いレールや商人の採用、エコシステムdAppを必要とし、積極的な参加を促す必要があります — ただの投機ではなく。
これらの実行がなければ、広範な暗号市場の好調さもPIを意味のある高みに押し上げるには十分ではないかもしれません。実行次第で、プロジェクトの分配優位性はついに本当のオンチェーン経済に変わる可能性があります。
結論
Pi Networkは2026年に向けて、転換点に立っています。ネットワークには実資産（巨大なユーザーベース、技術的ロードマップ、エコシステムパートナーシップ）がありますが、同時に実質的な負債（供給の不確実性、実行リスク、信頼性の乏しい履歴）も抱えています。2026年を通じて予定されている1.21億トークンのアンロックは、最近のユーザー獲得が保持の確信に変わるのか、それとも他の機会へのローテーションを引き起こすのかを試すことになるでしょう。
$0.21のPIを追跡している投資家にとって、リスクとリワードは、プロジェクトが規模をユーティリティに変換できるかどうかの確信次第です。ユーティリティ推進は進行中です。供給のテストも間近です。市場が両者をどう吸収するかが、2026年の物語を決定し、Pi Networkがコミュニティの現象を超えた、実働するブロックチェーン経済へと進化できるかどうかを左右します。