過去12ヶ月はPi Networkの信者にとって過酷な期間でした。2025年2月下旬のメインネット展開後、PIは数日で3.00ドルに急騰しましたが、その後年末までにその90％を失いました。複数の取引プラットフォームでのネットワーク上場や1,700万人を超える検証済み参加者を持つ分散型ユーザーベースといった突破口の瞬間は、市場の現実とコミュニティの熱狂とのギャップについての警鐘に変わりました。
根本的な問題は野心ではありません。実行に対する不安と、新たに出現する供給の津波が混ざり合っています。
こちらは厄介な計算です：2026年に1.21億PIトークンが流通に入る予定です。これは、すでに脆弱な信頼の上に成り立っているトークンにとって、かなりの希薄化圧力を意味します。
現状は厳しいものです。取引所の預入額は約4.37千万PIに達しており、総供給量のわずか3.4％に過ぎませんが、目に見える過剰供給となっています。しかし、実際の圧力弁はまだ完全には開いていません。ネットワークがより多くのユーザーをKYC経由からアクティブなメインネット参加へ移行させるにつれて、トークンの取引所への流れは加速する可能性があります。特に弱気の勢いが続く場合はなおさらです。問題は、新たな供給が市場に出るかどうかではなく、いつ、どの程度のペースで出るかです。
供給の集中も問題を増幅させます。Pi Foundationのウォレット保有量と、未特定のアドレスが管理し、約391百万PI(を保有していることは、パニック売りが発生した場合の自然な買い支えが限定的であることを示唆しています。これにより、ボラティリティの高い、場合によっては急激な下落のリスクが高まります。新たなユーティリティのストーリーが本物の tractionを得るまでは、このレシピは不安定です。
ニコラス・コカリスとPi Networkチームは実質的な土台を築いてきましたが、それを市場の確信に変える必要があります。
2025年9月のStellarプロトコルバージョン23の統合発表は、スマートコントラクト機能に向けた動きを示しています。これは簡単なことではありません。適切に実行されれば、スマートコントラクトはPiを決済中心のネットワークからプログラム可能なプラットフォームへと変貌させ、分散型金融のプリミティブ、トークンの作成、エコシステムの拡大の扉を開きます。テストネットフェーズは進行中で、メインネットの展開は2026年中頃まで延びる可能性があります。
また、エコシステムには具体的なアプリケーションも登場しています。Open Networkのハッカソンでは、8月から10月にかけて215件の応募があり、ロイヤルティプログラム、ゲーム連携、ソーシャルプラットフォームなどが受賞しました。ゲーム開発者との早期パートナーシップは、PIをゲーム内通貨として確立することを目指しており、2026年第1四半期にテストが予定されています。
インフラ面では、ニコラス・コカリスの共同創設者であるChengdiao Fanが、Token2049でWeb 3.0拡張ロードマップを示しました。内容は分散型取引所の展開、自動マーケットメイカーのアーキテクチャ、開発者ツールの整備などです。概念的には既に存在していますが、それらを実用的で収益を生むユースケースに変換することが次の課題です。
市場の懐疑的な見方は、価格チャート以上に深刻です。トークノミクスの明確性、ロードマップの透明性、現実的なユーザー採用のタイムラインについての遅延コミュニケーションにより、世間の認識は傷つきました。ニコラス・コカリスが2025年5月に主要な暗号通貨会議に登壇したり、9月のコミュニティ集会があったりした重要な瞬間は、急騰ではなく急落と重なり、ネットワークの開発発表がもはやポジティブな触媒として機能しなくなっていることを示しています。
また、トップレベルの取引所上場に関する疑問も障壁となっています。PiのプラットフォームにおけるKYB（Know Your Business）の義務付け$81 は、流動性が集中しやすいプレミアム層の取引所への構造的な障壁を作っています。この制約は、Piが二次市場のレベルで運営されているというストーリーを強化し、リバウンドするアルトコインを支える「流動性解放」のストーリーを妨げています。
ベースケース )$0.35–$0.75(: 採用は地域ごとに断片化し続け、実世界の決済用途は最小限にとどまり、ロック解除圧力が持続的な回復を妨げる。価格は供給過剰により下落し続け、心理的サポートラインの$0.20付近で抑えられる。
中程度のケース )$0.75–$2.00(: Stellarプロトコルv23のスマートコントラクトが成功裏にローンチされ、初期のdAppsが tractionを得て、成長市場での加盟店採用が加速し、取引所上場が現行の場所以外にも拡大。トークンのロック解除は、ネットワークのユーティリティ拡大に伴い徐々に吸収される。
強気のケース )$2.00+(: 大規模な検証済みユーザーベースからアクティブ参加者への変換により、ネットワーク効果が複合的に働く。エコシステム内で収益を生むアプリケーションが登場し、規制の明確化も進む。より広範な暗号通貨の強気サイクルが追い風となる。これらすべてを実現するには、複数の側面での同時実行が必要です。
コミュニティのアナリストは、重要なリスクを指摘しています：大規模なユーザーベースが一斉にロック解除し移行すれば、調整された売りが起きやすくなる—特に価格が低いときに。Piチームはこれまで、ステーキング報酬や段階的移行といったインセンティブメカニズムで緩和してきましたが、それでも売り圧力は避けられません。
日足チャートでは、PIは$0.20を暫定的な底として維持していますが、構造は脆弱さを示唆しています。決定的な下落は$0.1924)10月の最安値(をターゲットにし、その後$0.1533、最終的には$0.10)上場時の価格(まで下落する可能性があります。
理論上、回復の構造は存在します。$0.20レベルからのダブルボトム形成と、週次RSIの買われ過ぎからの上昇により、$0.2945を再テストすることが目標となるかもしれません。MACDがマイナス圏内で上昇していることは、売りの確信が弱まっていることを示唆しています。ただし、これらのテクニカルシグナルは、根拠となる信頼が回復しなければ意味がありません—今のところ、それはまだありません。
2026年の道筋は依然として見込めます。ユーティリティの加速と供給圧力の緩和があれば、年央に$1.00を超えるリバウンドも技術的には可能です。しかし、それにはニコラス・コカリスと彼のチームが、2025年に約束したものを完全に実行し、1,750万の検証済みユーザが、実際のオンチェーン取引量を生み出すアクティブな経済参加者に変わる証明を提供する必要があります。
それまでは、Pi Networkの配布優位性と供給の不利さの間の綱引きが、今年を左右することになるでしょう。
26.92K 人気度
52.84K 人気度
17.36K 人気度
12.01K 人気度
100.03K 人気度
Pi Networkは2026年に生き残れるのか？ Nicolas Kokkalisのビジョンは、1.21Bトークンのロック解除が迫る中、究極の試練に直面しています
過去12ヶ月はPi Networkの信者にとって過酷な期間でした。2025年2月下旬のメインネット展開後、PIは数日で3.00ドルに急騰しましたが、その後年末までにその90％を失いました。複数の取引プラットフォームでのネットワーク上場や1,700万人を超える検証済み参加者を持つ分散型ユーザーベースといった突破口の瞬間は、市場の現実とコミュニティの熱狂とのギャップについての警鐘に変わりました。
根本的な問題は野心ではありません。実行に対する不安と、新たに出現する供給の津波が混ざり合っています。
これから直撃するロック解除問題
こちらは厄介な計算です：2026年に1.21億PIトークンが流通に入る予定です。これは、すでに脆弱な信頼の上に成り立っているトークンにとって、かなりの希薄化圧力を意味します。
現状は厳しいものです。取引所の預入額は約4.37千万PIに達しており、総供給量のわずか3.4％に過ぎませんが、目に見える過剰供給となっています。しかし、実際の圧力弁はまだ完全には開いていません。ネットワークがより多くのユーザーをKYC経由からアクティブなメインネット参加へ移行させるにつれて、トークンの取引所への流れは加速する可能性があります。特に弱気の勢いが続く場合はなおさらです。問題は、新たな供給が市場に出るかどうかではなく、いつ、どの程度のペースで出るかです。
供給の集中も問題を増幅させます。Pi Foundationのウォレット保有量と、未特定のアドレスが管理し、約391百万PI(を保有していることは、パニック売りが発生した場合の自然な買い支えが限定的であることを示唆しています。これにより、ボラティリティの高い、場合によっては急激な下落のリスクが高まります。新たなユーティリティのストーリーが本物の tractionを得るまでは、このレシピは不安定です。
2026年に向けた製品進展の意味
ニコラス・コカリスとPi Networkチームは実質的な土台を築いてきましたが、それを市場の確信に変える必要があります。
2025年9月のStellarプロトコルバージョン23の統合発表は、スマートコントラクト機能に向けた動きを示しています。これは簡単なことではありません。適切に実行されれば、スマートコントラクトはPiを決済中心のネットワークからプログラム可能なプラットフォームへと変貌させ、分散型金融のプリミティブ、トークンの作成、エコシステムの拡大の扉を開きます。テストネットフェーズは進行中で、メインネットの展開は2026年中頃まで延びる可能性があります。
また、エコシステムには具体的なアプリケーションも登場しています。Open Networkのハッカソンでは、8月から10月にかけて215件の応募があり、ロイヤルティプログラム、ゲーム連携、ソーシャルプラットフォームなどが受賞しました。ゲーム開発者との早期パートナーシップは、PIをゲーム内通貨として確立することを目指しており、2026年第1四半期にテストが予定されています。
インフラ面では、ニコラス・コカリスの共同創設者であるChengdiao Fanが、Token2049でWeb 3.0拡張ロードマップを示しました。内容は分散型取引所の展開、自動マーケットメイカーのアーキテクチャ、開発者ツールの整備などです。概念的には既に存在していますが、それらを実用的で収益を生むユースケースに変換することが次の課題です。
信頼性のギャップは縮まっていない
市場の懐疑的な見方は、価格チャート以上に深刻です。トークノミクスの明確性、ロードマップの透明性、現実的なユーザー採用のタイムラインについての遅延コミュニケーションにより、世間の認識は傷つきました。ニコラス・コカリスが2025年5月に主要な暗号通貨会議に登壇したり、9月のコミュニティ集会があったりした重要な瞬間は、急騰ではなく急落と重なり、ネットワークの開発発表がもはやポジティブな触媒として機能しなくなっていることを示しています。
また、トップレベルの取引所上場に関する疑問も障壁となっています。PiのプラットフォームにおけるKYB（Know Your Business）の義務付け$81 は、流動性が集中しやすいプレミアム層の取引所への構造的な障壁を作っています。この制約は、Piが二次市場のレベルで運営されているというストーリーを強化し、リバウンドするアルトコインを支える「流動性解放」のストーリーを妨げています。
今後1年のシナリオ
ベースケース )$0.35–$0.75(: 採用は地域ごとに断片化し続け、実世界の決済用途は最小限にとどまり、ロック解除圧力が持続的な回復を妨げる。価格は供給過剰により下落し続け、心理的サポートラインの$0.20付近で抑えられる。
中程度のケース )$0.75–$2.00(: Stellarプロトコルv23のスマートコントラクトが成功裏にローンチされ、初期のdAppsが tractionを得て、成長市場での加盟店採用が加速し、取引所上場が現行の場所以外にも拡大。トークンのロック解除は、ネットワークのユーティリティ拡大に伴い徐々に吸収される。
強気のケース )$2.00+(: 大規模な検証済みユーザーベースからアクティブ参加者への変換により、ネットワーク効果が複合的に働く。エコシステム内で収益を生むアプリケーションが登場し、規制の明確化も進む。より広範な暗号通貨の強気サイクルが追い風となる。これらすべてを実現するには、複数の側面での同時実行が必要です。
コミュニティのアナリストは、重要なリスクを指摘しています：大規模なユーザーベースが一斉にロック解除し移行すれば、調整された売りが起きやすくなる—特に価格が低いときに。Piチームはこれまで、ステーキング報酬や段階的移行といったインセンティブメカニズムで緩和してきましたが、それでも売り圧力は避けられません。
テクニカル設定：回復には本物の確信が必要
日足チャートでは、PIは$0.20を暫定的な底として維持していますが、構造は脆弱さを示唆しています。決定的な下落は$0.1924)10月の最安値(をターゲットにし、その後$0.1533、最終的には$0.10)上場時の価格(まで下落する可能性があります。
理論上、回復の構造は存在します。$0.20レベルからのダブルボトム形成と、週次RSIの買われ過ぎからの上昇により、$0.2945を再テストすることが目標となるかもしれません。MACDがマイナス圏内で上昇していることは、売りの確信が弱まっていることを示唆しています。ただし、これらのテクニカルシグナルは、根拠となる信頼が回復しなければ意味がありません—今のところ、それはまだありません。
2026年の道筋は依然として見込めます。ユーティリティの加速と供給圧力の緩和があれば、年央に$1.00を超えるリバウンドも技術的には可能です。しかし、それにはニコラス・コカリスと彼のチームが、2025年に約束したものを完全に実行し、1,750万の検証済みユーザが、実際のオンチェーン取引量を生み出すアクティブな経済参加者に変わる証明を提供する必要があります。
それまでは、Pi Networkの配布優位性と供給の不利さの間の綱引きが、今年を左右することになるでしょう。