ビットコインは、4週連続の売り圧力の後、ついに息を吹き返しました。これは2024年中旬以来最長の調整局面ですが、反発は依然として脆弱です。この資産は、数年ぶりの最悪の四半期成績を記録し、これまでに24.43％下落していますが、FRBの期待の劇的な変化が回復への暫定的な支援をもたらしています。現在の水準は約94,180ドル（0.90％上昇、過去24時間）で、BTCはテクニカルな安堵感と構造的な不確実性の間で揺れ動いているようです。## 政策のきっかけ：なぜ12月が重要なのかこの慎重な反発のきっかけは簡単に特定できます。市場はFRBの期待を劇的に見直し、12月の利下げ確率を70％と見積もっています。これは、1週間前の40％から大きく逆転した数字です。この変化は非常に重要です。FRBは12月1日に量的引き締めを終了し、12月10日に待望の金利決定を行います。これらのイベントは、2026年に向けた暗号通貨のセンチメントを変える可能性があります。オプション分析プラットフォームDeriveのリサーチ責任者、ショーン・ドーソンは、政策の追い風にもかかわらず懐疑的です。「悲観論はピークに達していますが、ブル・トラップに陥らないよう注意すべきです」と彼は警告し、市場の逆風は依然として大きいと指摘しています。デジタル資産のトレジャリーは純資産価値を下回って取引され続けており、ポジションの積み増しが制約されています。一方、スポットのビットコインとイーサリアムETFは一貫した資金流出を経験しており、新たなファンダメンタルズの支援がなければ逆風が再燃する可能性もあります。## オンチェーンのシグナルが示す潜在的な需要一つの励みになる指標は、表面下にあります。オンチェーンの指標によると、10％の深さでのスポットの買い-売り差（ビッド-アスク差）が今年2番目の高水準に急上昇しており、これは激しい押し目買いと機関投資家による売り圧力の吸収の技術的サインです。このパターンは、2024年の3月-4月の下落局面でも見られ、その後64％の上昇をもたらしました。これにより、現在の状況には回復の種が含まれている可能性があります。過去1週間の価格動向もこれを裏付けています。BTCは11月21日の安値82,100ドルから約6％回復し、年末の最終週を左右する可能性のある90,000ドル付近に近づいています。(参考までに、110,000円は現在の為替レートで約$738 USDに換算され、ビットコインの他の資産クラスに対する価値の大きさを示しています。)## 弱気シナリオは依然として潜むしかし、警戒は必要です。ドーソンは、オプション市場に顕著な偏りが見られると指摘しています。特に、12月満期のプットオプションを積極的に購入しているトレーダーが多く、価格帯は80,000ドルから85,000ドルに集中しています。このポジションは、プロのトレーダーが再び弱気に備えてヘッジしていることを示唆しています。「ビットコインが一時的に70,000ドル台の中高値に滑り込む可能性もあり、その後年末までに90,000ドル付近に回復すると予想しています。ただし、FRBのタカ派的な姿勢の変化がなければ、そうはならないでしょう」とドーソンは述べています。彼の長期的な見通しはより楽観的です。現在の金融環境が続くなら、ビットコインは2026年の第1四半期までに10万ドルに到達する可能性もありますが、彼は今年最後の月については弱気のままです。持続するインフレの背景とFRBの量的緩和への不確実な転換は、トレーダーを常に緊張させる要因となっています。## 市場センチメント：極端だが変化しつつある広範な市場センチメント指数は依然として「極度の恐怖」領域にありますが、最近の反発はわずかな安堵感をもたらしています。FRBの政策見直し、オンチェーン吸収指標の好調、そしてテクニカルな安定化の組み合わせにより、弱気シナリオの勢いは失われつつある可能性があります。ただし、その確認には、価格の持続的な強さか、12月1日と10日のイベントからの具体的な政策緩和が必要です。
ビットコイン、厳しい四半期の後に安定、連邦準備制度の政策転換が慎重な楽観主義を促進
ビットコインは、4週連続の売り圧力の後、ついに息を吹き返しました。これは2024年中旬以来最長の調整局面ですが、反発は依然として脆弱です。この資産は、数年ぶりの最悪の四半期成績を記録し、これまでに24.43％下落していますが、FRBの期待の劇的な変化が回復への暫定的な支援をもたらしています。現在の水準は約94,180ドル（0.90％上昇、過去24時間）で、BTCはテクニカルな安堵感と構造的な不確実性の間で揺れ動いているようです。
政策のきっかけ：なぜ12月が重要なのか
この慎重な反発のきっかけは簡単に特定できます。市場はFRBの期待を劇的に見直し、12月の利下げ確率を70％と見積もっています。これは、1週間前の40％から大きく逆転した数字です。この変化は非常に重要です。FRBは12月1日に量的引き締めを終了し、12月10日に待望の金利決定を行います。これらのイベントは、2026年に向けた暗号通貨のセンチメントを変える可能性があります。
オプション分析プラットフォームDeriveのリサーチ責任者、ショーン・ドーソンは、政策の追い風にもかかわらず懐疑的です。「悲観論はピークに達していますが、ブル・トラップに陥らないよう注意すべきです」と彼は警告し、市場の逆風は依然として大きいと指摘しています。デジタル資産のトレジャリーは純資産価値を下回って取引され続けており、ポジションの積み増しが制約されています。一方、スポットのビットコインとイーサリアムETFは一貫した資金流出を経験しており、新たなファンダメンタルズの支援がなければ逆風が再燃する可能性もあります。
オンチェーンのシグナルが示す潜在的な需要
一つの励みになる指標は、表面下にあります。オンチェーンの指標によると、10％の深さでのスポットの買い-売り差（ビッド-アスク差）が今年2番目の高水準に急上昇しており、これは激しい押し目買いと機関投資家による売り圧力の吸収の技術的サインです。このパターンは、2024年の3月-4月の下落局面でも見られ、その後64％の上昇をもたらしました。これにより、現在の状況には回復の種が含まれている可能性があります。
過去1週間の価格動向もこれを裏付けています。BTCは11月21日の安値82,100ドルから約6％回復し、年末の最終週を左右する可能性のある90,000ドル付近に近づいています。(参考までに、110,000円は現在の為替レートで約$738 USDに換算され、ビットコインの他の資産クラスに対する価値の大きさを示しています。)
弱気シナリオは依然として潜む
しかし、警戒は必要です。ドーソンは、オプション市場に顕著な偏りが見られると指摘しています。特に、12月満期のプットオプションを積極的に購入しているトレーダーが多く、価格帯は80,000ドルから85,000ドルに集中しています。このポジションは、プロのトレーダーが再び弱気に備えてヘッジしていることを示唆しています。「ビットコインが一時的に70,000ドル台の中高値に滑り込む可能性もあり、その後年末までに90,000ドル付近に回復すると予想しています。ただし、FRBのタカ派的な姿勢の変化がなければ、そうはならないでしょう」とドーソンは述べています。
彼の長期的な見通しはより楽観的です。現在の金融環境が続くなら、ビットコインは2026年の第1四半期までに10万ドルに到達する可能性もありますが、彼は今年最後の月については弱気のままです。持続するインフレの背景とFRBの量的緩和への不確実な転換は、トレーダーを常に緊張させる要因となっています。
市場センチメント：極端だが変化しつつある
広範な市場センチメント指数は依然として「極度の恐怖」領域にありますが、最近の反発はわずかな安堵感をもたらしています。FRBの政策見直し、オンチェーン吸収指標の好調、そしてテクニカルな安定化の組み合わせにより、弱気シナリオの勢いは失われつつある可能性があります。ただし、その確認には、価格の持続的な強さか、12月1日と10日のイベントからの具体的な政策緩和が必要です。