## 市場焦点：政策不確定性が世界の金融市場を覆う米国連邦政府の一時停止騒動は一段落し、下院は閉鎖終了法案を可決し、トランプ大統領の署名を待つ状況となった。しかし、完全な正常運営への復帰には数日を要し、一部の機関は来週まで再開できない可能性もある。さらに厄介なのは、10月のCPIと非農業部門雇用報告が永久に発表されない可能性があり、連邦準備制度理事会（FRB）が重要な決定を行う時期に「盲目的な飛行」に陥る危険性がある。ホワイトハウス報道官レイヴェットは、政府閉鎖がデータ収集能力に持続的なダメージを与えたと認めた。国家経済会議（NEC）長官ハセットは、閉鎖が第4四半期のGDP成長率を1.5%から2%の間に押し下げ、年間経済成長率は約2%になると予測している。この政策面の不確実性は、市場に対してFRBの今後の政策路線の再評価を促している。## 商品市場：金価格高騰、原油価格圧迫リスク回避のムードが支配的な中、金は目立ったパフォーマンスを見せ、1.65%上昇し、一時は4200ドル/オンスに迫った。連続4日上昇し、投資家のリスク資産に対する慎重な姿勢を示している。一方、原油市場は大きな圧力にさらされている。OPECの最新月次報告は、以前の予測を変更し、2026年に世界の原油市場に過剰供給が生じると示唆した。第3四半期も供給不足から過剰へと変化している。これにより、WTI原油は4.19%大幅に下落し、58.48ドル/バレルに落ち、一時は60ドルの節目を突破した。OPECは、今年の世界の原油需要増加率を1日あたり130万バレルに維持し、来年は1.05億バレル/日、再来年は1.065億バレル/日を見込むが、供給過剰の見通しが油価の主な圧力となっている。## 債券市場と為替市場：金利見通しの変化、円は引き続き下落市場は12月のFRBの継続的な利下げを見込む動きが高まり、10年物米国債の利回りは6ベーシスポイント下落し4.06%となった。ただ、FRB当局者は最近、利下げに対してより慎重な姿勢を示している。ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁は、短期的にさらなる利下げのハードルは「比較的高い」と述べ、労働市場の明らかな悪化がなければ、現水準を維持すべきだとした。フィラデルフィア連銀のボスティック総裁は、インフレが「明確な証拠」をもって2%目標に戻るまで、金利を据え置く傾向を示している。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、FRBはまもなく資産負債表の規模を再拡大する必要があり、準備金水準が十分になったら、資産買い入れを段階的に開始し、準備金を維持する方針を示唆した。為替市場では、ドル/円は0.43%上昇し、155.0の高値に達した。日本の財務大臣片山皋月は再び口頭での警告を発し、円の一方的かつ急激な変動は政治的負担となり、輸入インフレを悪化させていると述べた。ただし、ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカは、日本当局による即時の介入は可能性が低いと見ており、円が161～162に下落した場合に介入の可能性が高まると予測している。ドル指数は0.01%上昇し99.47となった。ユーロ/ドルは0.09%上昇。## 株式市場：ダウ独走、ハイテク株調整、工業株反発米国株の主要3指数は方向性が分かれた。ダウ平均は0.68%上昇し、再び史上最高値を更新し、政府の一時停止終了への楽観的な見方を反映している。S&P500は0.06%小幅に上昇し、ナスダックは0.26%下落、投資家は高評価のハイテク株から資金を引き揚げ、他のセクターに目を向けている。中国の金龍指数は1.46%下落。個別銘柄では、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、アメリカン・エキスプレスが新高値を更新。NVIDIAは0.3%上昇し、(AMDは今後5年間の収益加速予測により9%の上昇を記録。半導体受託製造企業のグローブ・テックは好決算だったが、1.8%下落した。ハイテクの巨頭であるAlphabetは1.6%下落、Metaは2.9%下落し、市場の高評価ハイテク株の再評価を示している。カナダ中央銀行の10月会議記録は、利下げサイクルが終了した可能性を示唆している。総裁のマクレムは、現行の政策金利2.25%は適切であり、米国の関税の影響に対応しつつ、インフレを2%近辺に安定させることができると述べた。委員会は一致して、この金利が経済への刺激効果の限界に近づいていると認めている。## 世界の株式と商品市場の概況欧州株式市場は全面高。ドイツDAX30は1.22%、フランスCAC40は1.04%、英国FTSE100は0.12%上昇。香港株式市場では、ハンセン夜間先物は26899ポイントで引け、前日比24ポイント安。中国本土の国指先物は9528ポイントで11ポイント安。暗号資産市場は調整局面に入り、ビットコインは24時間で1.34%下落し、101753ドルに。イーサリアムは0.07%下落し、3415.8ドルとなった。## テクノロジーと企業動向：AI投資が加速OpenAIはChatGPTシリーズをアップグレードし、新たにGPT-5.1 InstantとGPT-5.1 Thinkingの2モデルをリリースし、有料ユーザーに先行提供した。新モデルは語調や応答速度に最適化されており、Instantはより温かみのある会話を、Thinkingは複雑なタスクに対して耐久性を持たせている。さらに、Professional、Candid、Quirkyなどのカスタマイズオプションも追加され、ユーザーはより柔軟にロボットのスタイルを調整できる。Metaは、ウィスコンシン州にAIデータセンターを建設するために10億ドル超の投資を発表し、2027年の稼働を予定している。約100のフルタイム雇用を提供し、エネルギーインフラの支援のために2億ドルを投入、Alliant Energyと協力して送電線やネットワークのアップグレードを行うなど、AI計算能力拡大に向けた巨額投資の意志を示している。デルタ航空のCEOは、フライトの強制削減が業績に大きな財務的打撃を与えたと語った。期間中に2000便以上をキャンセルし、予約数は5%から10%減少、いくつかの乗客には返金も行った。CEOは、今週の政府閉鎖が終了すれば、感謝祭期間中の航空業界は正常に戻る見込みだが、今四半期の損失は取り戻せないと予測している。## 今日の重要イベントカレンダーオーストラリアは10月の季節調整済み失業率を発表。英国は第3四半期GDP、9月の製造業生産指数、工業生産指数、季節調整済み商品貿易収支を公表。IEAは月次原油市場報告を発表。ユーロ圏は9月の工業生産指数を公表。米国は11月8日までの週の新規失業保険申請件数と11月7日までの週のEIA原油在庫を発表。FRBのムサライムは金融政策について講演し、ハマックはパネルディスカッションに参加した。
元朗の朝食：政府機能停止の波紋が市場変動を引き起こし、金は4200に迫る、油価は大幅下滑
市場焦点：政策不確定性が世界の金融市場を覆う
米国連邦政府の一時停止騒動は一段落し、下院は閉鎖終了法案を可決し、トランプ大統領の署名を待つ状況となった。しかし、完全な正常運営への復帰には数日を要し、一部の機関は来週まで再開できない可能性もある。さらに厄介なのは、10月のCPIと非農業部門雇用報告が永久に発表されない可能性があり、連邦準備制度理事会（FRB）が重要な決定を行う時期に「盲目的な飛行」に陥る危険性がある。
ホワイトハウス報道官レイヴェットは、政府閉鎖がデータ収集能力に持続的なダメージを与えたと認めた。国家経済会議（NEC）長官ハセットは、閉鎖が第4四半期のGDP成長率を1.5%から2%の間に押し下げ、年間経済成長率は約2%になると予測している。この政策面の不確実性は、市場に対してFRBの今後の政策路線の再評価を促している。
商品市場：金価格高騰、原油価格圧迫
リスク回避のムードが支配的な中、金は目立ったパフォーマンスを見せ、1.65%上昇し、一時は4200ドル/オンスに迫った。連続4日上昇し、投資家のリスク資産に対する慎重な姿勢を示している。
一方、原油市場は大きな圧力にさらされている。OPECの最新月次報告は、以前の予測を変更し、2026年に世界の原油市場に過剰供給が生じると示唆した。第3四半期も供給不足から過剰へと変化している。これにより、WTI原油は4.19%大幅に下落し、58.48ドル/バレルに落ち、一時は60ドルの節目を突破した。OPECは、今年の世界の原油需要増加率を1日あたり130万バレルに維持し、来年は1.05億バレル/日、再来年は1.065億バレル/日を見込むが、供給過剰の見通しが油価の主な圧力となっている。
債券市場と為替市場：金利見通しの変化、円は引き続き下落
市場は12月のFRBの継続的な利下げを見込む動きが高まり、10年物米国債の利回りは6ベーシスポイント下落し4.06%となった。ただ、FRB当局者は最近、利下げに対してより慎重な姿勢を示している。ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁は、短期的にさらなる利下げのハードルは「比較的高い」と述べ、労働市場の明らかな悪化がなければ、現水準を維持すべきだとした。フィラデルフィア連銀のボスティック総裁は、インフレが「明確な証拠」をもって2%目標に戻るまで、金利を据え置く傾向を示している。
ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、FRBはまもなく資産負債表の規模を再拡大する必要があり、準備金水準が十分になったら、資産買い入れを段階的に開始し、準備金を維持する方針を示唆した。
為替市場では、ドル/円は0.43%上昇し、155.0の高値に達した。日本の財務大臣片山皋月は再び口頭での警告を発し、円の一方的かつ急激な変動は政治的負担となり、輸入インフレを悪化させていると述べた。ただし、ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカは、日本当局による即時の介入は可能性が低いと見ており、円が161～162に下落した場合に介入の可能性が高まると予測している。ドル指数は0.01%上昇し99.47となった。ユーロ/ドルは0.09%上昇。
株式市場：ダウ独走、ハイテク株調整、工業株反発
米国株の主要3指数は方向性が分かれた。ダウ平均は0.68%上昇し、再び史上最高値を更新し、政府の一時停止終了への楽観的な見方を反映している。S&P500は0.06%小幅に上昇し、ナスダックは0.26%下落、投資家は高評価のハイテク株から資金を引き揚げ、他のセクターに目を向けている。中国の金龍指数は1.46%下落。
個別銘柄では、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、アメリカン・エキスプレスが新高値を更新。NVIDIAは0.3%上昇し、(AMDは今後5年間の収益加速予測により9%の上昇を記録。半導体受託製造企業のグローブ・テックは好決算だったが、1.8%下落した。ハイテクの巨頭であるAlphabetは1.6%下落、Metaは2.9%下落し、市場の高評価ハイテク株の再評価を示している。
カナダ中央銀行の10月会議記録は、利下げサイクルが終了した可能性を示唆している。総裁のマクレムは、現行の政策金利2.25%は適切であり、米国の関税の影響に対応しつつ、インフレを2%近辺に安定させることができると述べた。委員会は一致して、この金利が経済への刺激効果の限界に近づいていると認めている。
世界の株式と商品市場の概況
欧州株式市場は全面高。ドイツDAX30は1.22%、フランスCAC40は1.04%、英国FTSE100は0.12%上昇。香港株式市場では、ハンセン夜間先物は26899ポイントで引け、前日比24ポイント安。中国本土の国指先物は9528ポイントで11ポイント安。
暗号資産市場は調整局面に入り、ビットコインは24時間で1.34%下落し、101753ドルに。イーサリアムは0.07%下落し、3415.8ドルとなった。
テクノロジーと企業動向：AI投資が加速
OpenAIはChatGPTシリーズをアップグレードし、新たにGPT-5.1 InstantとGPT-5.1 Thinkingの2モデルをリリースし、有料ユーザーに先行提供した。新モデルは語調や応答速度に最適化されており、Instantはより温かみのある会話を、Thinkingは複雑なタスクに対して耐久性を持たせている。さらに、Professional、Candid、Quirkyなどのカスタマイズオプションも追加され、ユーザーはより柔軟にロボットのスタイルを調整できる。
Metaは、ウィスコンシン州にAIデータセンターを建設するために10億ドル超の投資を発表し、2027年の稼働を予定している。約100のフルタイム雇用を提供し、エネルギーインフラの支援のために2億ドルを投入、Alliant Energyと協力して送電線やネットワークのアップグレードを行うなど、AI計算能力拡大に向けた巨額投資の意志を示している。
デルタ航空のCEOは、フライトの強制削減が業績に大きな財務的打撃を与えたと語った。期間中に2000便以上をキャンセルし、予約数は5%から10%減少、いくつかの乗客には返金も行った。CEOは、今週の政府閉鎖が終了すれば、感謝祭期間中の航空業界は正常に戻る見込みだが、今四半期の損失は取り戻せないと予測している。
今日の重要イベントカレンダー
オーストラリアは10月の季節調整済み失業率を発表。英国は第3四半期GDP、9月の製造業生産指数、工業生産指数、季節調整済み商品貿易収支を公表。IEAは月次原油市場報告を発表。ユーロ圏は9月の工業生産指数を公表。米国は11月8日までの週の新規失業保険申請件数と11月7日までの週のEIA原油在庫を発表。FRBのムサライムは金融政策について講演し、ハマックはパネルディスカッションに参加した。