Pi Networkは2025年を巨大な勢いで迎えました。2025年2月20日にメインネットを展開した後、トークンはGate.ioを含む主要な中央集権型取引所に上場され、いくつかのプラットフォームで取引が開始されました。デビューは爆発的で、PIは2月下旬までに$3.00に達しましたが、その後の数ヶ月で状況は一変しました。年末までに、トークンはピークから90%以上の価値を失い、トークン経済、実世界でのユーティリティ、市場の飽和状態に関する深刻な懸念を露呈しました。
Pi Networkのハッカソン（2025年8月〜10月）では、215件のメインネット提出がありました。受賞したプロジェクトには、デートアプリのBlind_Lounge、ロイヤルティリワードのStarmax、モバイルゲームのRUN FOR PIなどが含まれ、投機を超えたエコシステムの有機的な発展を示唆しています。
Pi Networkにとって、2026年は信用性の試験です。1,750万人のKYC認証済みユーザーベースは暗号界でも非常にユニークです。しかし、ユニークさだけでは価値にはつながりません。実行力が必要です。ニコラス・コカリスとPiチームは、信頼できる技術的ロードマップと実世界のユースケースを示しています。彼らが供給ダイナミクスを管理しつつ、真のユーザー採用を築きながら、実質的な価値を提供できるかどうかが、今後の最大の焦点となるでしょう。
Pi Networkの2026年の転換点：エコシステムの成長は供給リスクを克服できるか？
2025年メインネットローンチと現実の確認
Pi Networkは2025年を巨大な勢いで迎えました。2025年2月20日にメインネットを展開した後、トークンはGate.ioを含む主要な中央集権型取引所に上場され、いくつかのプラットフォームで取引が開始されました。デビューは爆発的で、PIは2月下旬までに$3.00に達しましたが、その後の数ヶ月で状況は一変しました。年末までに、トークンはピークから90%以上の価値を失い、トークン経済、実世界でのユーティリティ、市場の飽和状態に関する深刻な懸念を露呈しました。
原因は発表の不足ではありませんでした。むしろ、発表が持続的な買い圧力に変わらなかったことが問題でした。ネットワークのアップグレード、ゲームパートナーシップ、AIを活用したKYCの改善などが次々と展開されましたが、投資家は依然として重要な疑問を持ち続けました：持続可能なオンチェーンのユーティリティはどこから生まれるのか？そして、膨大なユーザーベースはどれくらい早く休眠トークンを取引所の預金に変えるのか？
スケールを持つコミュニティ — しかし供給過剰の現実
2025年後半までに、数字は複雑な状況を示していました。Pi Networkは1,750万人のKYCクリア済みユーザーを誇り、そのうち1,570万人がメインネットに移行しました。これは、多くのブロックチェーンプロジェクトが夢見るような分布です。しかし同じネットワークでは、4億3700万PIトークンが中央集権型取引所に預けられており、スケールだけではユーティリティが伴わない場合、供給圧力が価格を支えるのではなく、むしろ下落圧力を生むことを明示しています。
取引所の浮動供給のパラドックスは両面あります。総供給の3.40%にあたる(128.4億PI)がCEXに存在していますが、これは控えめに見えます。しかし、二次的な懸念も浮上します。ファウンデーションのウォレットや大口保有者の集中、特に6位のウォレットが3億9100万PI以上を保有していることは、供給の動態に不透明さや操作の可能性を示唆しています。
また、ロードマップの明確さやトークノミクスの透明性に対する反応が鈍いこともあり、懐疑的な見方が根強いです。プロジェクトのコミュニケーションの課題は、一部のアナリストが「信頼割引」と呼ぶ状況を生み出しています。
エコシステムの推進：製品は採用を促進できるか？
楽観的な見方が集中しているのは、製品のロードマップです。Pi Networkの創設者ニコラス・コカリスと開発チームは、2026年の枠組みを示しており、これが実行されればネットワークの物語を大きく変える可能性があります。
技術的アップグレード：
実世界の応用例：
2026年の供給ダイナミクス：アンロックのワイルドカード
来年は激しい綱引きの年となります。一方では、2026年に12.1億PIトークンがアンロックされ、市場の供給感応性をさらに高める可能性があります。AIを活用したKYCの加速により、ユーザーマイグレーションが進めば、取引所への流入も増加するでしょう。
一方、Piコアチームは、ステーキングインセンティブや段階的なマイグレーションスケジュールなどの仕組みを導入し、売り圧力を吸収しようとしています。これらのツールが十分かどうかは未だ不明です。
また、取引所上場においてKYB（顧客身元確認）の義務化も障壁となっています。多くのトップレベルの取引所はこの基準を採用しておらず、「Binance上場による流動性解放」のストーリーは、近い将来Piには適用されない可能性が高いです。
価格のテクニカル分析：サポートレベルと条件付きリカバリー
2026年1月初旬時点で、PIは約$0.21で取引されており、心理的サポートラインの$0.20をわずかに上回っています。
下落リスク：
上昇のきっかけ（条件付き）： 週次RSIは30で、売られ過ぎ圏から上昇しており、$0.20付近でダブルボトムの形成とブルッシュなダイバージェンスを示しています。MACDもマイナス圏内で上昇しており、売り圧力の減少を示唆しています。
もしPIが$0.2945（10月27日の高値／「ネックライン」）を明確に上回る週次クローズを達成すれば、$0.40や$0.50のターゲットが見えてきます。2026年半ばの$1.00超えのリバウンドも理論上は可能ですが、それはプロジェクトが実質的なユーティリティを提供しつつ、アンロックによる売り圧力を吸収できた場合に限ります。
今後の展望：ナarrativeよりも実行
Pi Networkの2026年を予測するには、次の3つの絶対条件が必要です。
Pi Networkにとって、2026年は信用性の試験です。1,750万人のKYC認証済みユーザーベースは暗号界でも非常にユニークです。しかし、ユニークさだけでは価値にはつながりません。実行力が必要です。ニコラス・コカリスとPiチームは、信頼できる技術的ロードマップと実世界のユースケースを示しています。彼らが供給ダイナミクスを管理しつつ、真のユーザー採用を築きながら、実質的な価値を提供できるかどうかが、今後の最大の焦点となるでしょう。