ビットコインは今週、売り圧力の大きな中で始まり、US$87,700のゾーンをテストした後、再びUS$90,000の壁で拒否されました。このレベルは主要なテクニカル指標として定着し、流動性を集中させ、前週から売り注文を引き付けています。この水準を突破できないことが、資産を横ばいの動きに保ち、買い手と売り手の間で明確な方向性が定まらない状態を維持しています。現在の状況は資本フローの不一致によって特徴付けられます。金と銀はマクロ経済の不確実性の中で史上最高値を更新している一方、ビットコインは同じダイナミズムを追わず、リスク回避環境における歴史的な正の相関パターンに反しています。この乖離は、防御的資産間での資本の選択的再配置を示唆しています。## 移動平均線の観点からみたテクニカルダイナミクス4時間足のチャートでは、ビットコインは200期間の単純移動平均線と指数移動平均線に繰り返し拒否されています。これらの構造はコントロールゾーンとして機能し、中期的な動きのダイナミックな障壁を設定します。価格がこれらの平均線の下に留まる限り、横ばいの動きが続き、サポートの再テストがより可能性が高くなり、方向性のある上昇にはなりにくいです。この水準の回復は、より堅牢な上昇構造の回復に不可欠な条件です。各突破の試みは供給の指数関数的な増加によって伴われ、より強い動きを妨げ、需要と供給のバランスを維持しています。## 売りポジションと季節的な流動性縮小機関投資家は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナで合計約2億5000万ドルの売りポジションを開設し、追加調整リスクに対する防御戦略を取っています。これらの操作の影響は、注文板の深さが減少した流動性縮小の環境で増幅されます。年末に近づくにつれ、多くのトレーダーは獲得した利益を守るためにエクスポージャーを縮小しました。この季節的な行動は、世界的な流動性を大きく減少させ、市場の敏感さを高め、外部のきっかけがなくても急激なボラティリティを引き起こします。市場の深さが限定的なため、ボラティリティの高い期間にはよりシャープな動きの可能性が高まり、参加者にはより慎重な対応が求められます。## 技術的な乖離が示す売り疲弊の兆候モメンタム指標は、価格の弱さにもかかわらず、建設的な兆候を示しています。3日足のRSIは高値を更新しながらも安値を切り上げており、これは古典的な強気のダイバージェンスの設定です。過去のサイクルでも類似のパターンは重要な上昇動きの前触れでした。また、BTC/XAUの関係でも乖離が見られます。金は1オンスあたり約US$4,500に近づいていますが、ビットコインは相対的な価値を失いつつあり、技術的な圧縮の可能性を示唆しています。このダイナミクスは単なるトリガーとして働くわけではなく、売り圧力の徐々の弱まりを示しています。クリスマス週には流動性が低下し続ける傾向があり、マクロ経済データに対する反応として、継続や急激なリバーサルの両方の動きが増幅される可能性があります。## マイナーの投げ出しとハッシュレートの再編成ネットワークは、マイナーにとって重要なストレス期に直面しています。ハッシュレートは4%低下し、2024年前半以来の最も大きな下落となり、価格の月次リトレースメントは9%の縮小を示しています。30日間の実現済みボラティリティは45%以上を超え、2025年4月以来の水準です。効率の低い運用者は、運用損失を避けるために機器を停止し、中期的な売り圧力の構造的な低減に寄与しています。このマージナルなエージェントの排除は、コストをカバーするための緊急の資産売却の必要性を取り除くことで、安定性を生み出す傾向があります。## インフラの再配置：新疆、AI、参入障壁新疆省では約40万台のマシンが停止し、24時間で約1.3GWの能力が削減されました。AIデータセンターへのエネルギー再配置は、この活動が伝統的なマイニングよりも高いマージンを提供していることを反映しています。推定では、この過程でグローバルハッシュレートの最大10%が永久に失われる可能性があります。再編は、より安価なエネルギーと効率的なインフラを持つ運用者にマイニングを集中させ、参入障壁を大きく高めています。Bitmain S19 XPのような機器では、電力の均衡価格は1kWhあたりUS$0.12からUS$0.077に1年で低下し、36%の削減となっています。このコスト圧縮に追いつけない運用は、経済的に存続するリスクが高まっています。## 政府支援、歴史的回復、そして中期的展望現状の困難にもかかわらず、少なくとも13か国が国家の支援を受けてビットコインのマイニングを行っており、エネルギーや通貨の主権を目指しています。この地理的多様性は、エコシステムの構造的なレジリエンスを提供します。歴史的に、ハッシュレートの低下は、90日後にポジティブなリターンをもたらすケースが65%に上ります。90日間のウィンドウ内でハッシュレートの縮小が続く期間の6か月後の平均リターンは72%に達し、マイナーの投げ出しは売り圧力の徐々の枯渇と一致することが多いことを示唆しています。現在のシナリオは短期的には厳しいものの、今後数四半期でより一貫した構造的回復への準備を示唆している可能性があります。
ビットコインは90,000ドルの抵抗に直面し、有望な暗号資産は流動性の低下に苦しみ、ショートポジションは2億5,000万ドルに達しています
ビットコインは今週、売り圧力の大きな中で始まり、US$87,700のゾーンをテストした後、再びUS$90,000の壁で拒否されました。このレベルは主要なテクニカル指標として定着し、流動性を集中させ、前週から売り注文を引き付けています。この水準を突破できないことが、資産を横ばいの動きに保ち、買い手と売り手の間で明確な方向性が定まらない状態を維持しています。
現在の状況は資本フローの不一致によって特徴付けられます。金と銀はマクロ経済の不確実性の中で史上最高値を更新している一方、ビットコインは同じダイナミズムを追わず、リスク回避環境における歴史的な正の相関パターンに反しています。この乖離は、防御的資産間での資本の選択的再配置を示唆しています。
移動平均線の観点からみたテクニカルダイナミクス
4時間足のチャートでは、ビットコインは200期間の単純移動平均線と指数移動平均線に繰り返し拒否されています。これらの構造はコントロールゾーンとして機能し、中期的な動きのダイナミックな障壁を設定します。価格がこれらの平均線の下に留まる限り、横ばいの動きが続き、サポートの再テストがより可能性が高くなり、方向性のある上昇にはなりにくいです。
この水準の回復は、より堅牢な上昇構造の回復に不可欠な条件です。各突破の試みは供給の指数関数的な増加によって伴われ、より強い動きを妨げ、需要と供給のバランスを維持しています。
売りポジションと季節的な流動性縮小
機関投資家は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナで合計約2億5000万ドルの売りポジションを開設し、追加調整リスクに対する防御戦略を取っています。これらの操作の影響は、注文板の深さが減少した流動性縮小の環境で増幅されます。
年末に近づくにつれ、多くのトレーダーは獲得した利益を守るためにエクスポージャーを縮小しました。この季節的な行動は、世界的な流動性を大きく減少させ、市場の敏感さを高め、外部のきっかけがなくても急激なボラティリティを引き起こします。
市場の深さが限定的なため、ボラティリティの高い期間にはよりシャープな動きの可能性が高まり、参加者にはより慎重な対応が求められます。
技術的な乖離が示す売り疲弊の兆候
モメンタム指標は、価格の弱さにもかかわらず、建設的な兆候を示しています。3日足のRSIは高値を更新しながらも安値を切り上げており、これは古典的な強気のダイバージェンスの設定です。過去のサイクルでも類似のパターンは重要な上昇動きの前触れでした。
また、BTC/XAUの関係でも乖離が見られます。金は1オンスあたり約US$4,500に近づいていますが、ビットコインは相対的な価値を失いつつあり、技術的な圧縮の可能性を示唆しています。このダイナミクスは単なるトリガーとして働くわけではなく、売り圧力の徐々の弱まりを示しています。
クリスマス週には流動性が低下し続ける傾向があり、マクロ経済データに対する反応として、継続や急激なリバーサルの両方の動きが増幅される可能性があります。
マイナーの投げ出しとハッシュレートの再編成
ネットワークは、マイナーにとって重要なストレス期に直面しています。ハッシュレートは4%低下し、2024年前半以来の最も大きな下落となり、価格の月次リトレースメントは9%の縮小を示しています。30日間の実現済みボラティリティは45%以上を超え、2025年4月以来の水準です。
効率の低い運用者は、運用損失を避けるために機器を停止し、中期的な売り圧力の構造的な低減に寄与しています。このマージナルなエージェントの排除は、コストをカバーするための緊急の資産売却の必要性を取り除くことで、安定性を生み出す傾向があります。
インフラの再配置：新疆、AI、参入障壁
新疆省では約40万台のマシンが停止し、24時間で約1.3GWの能力が削減されました。AIデータセンターへのエネルギー再配置は、この活動が伝統的なマイニングよりも高いマージンを提供していることを反映しています。
推定では、この過程でグローバルハッシュレートの最大10%が永久に失われる可能性があります。再編は、より安価なエネルギーと効率的なインフラを持つ運用者にマイニングを集中させ、参入障壁を大きく高めています。
Bitmain S19 XPのような機器では、電力の均衡価格は1kWhあたりUS$0.12からUS$0.077に1年で低下し、36%の削減となっています。このコスト圧縮に追いつけない運用は、経済的に存続するリスクが高まっています。
政府支援、歴史的回復、そして中期的展望
現状の困難にもかかわらず、少なくとも13か国が国家の支援を受けてビットコインのマイニングを行っており、エネルギーや通貨の主権を目指しています。この地理的多様性は、エコシステムの構造的なレジリエンスを提供します。
歴史的に、ハッシュレートの低下は、90日後にポジティブなリターンをもたらすケースが65%に上ります。90日間のウィンドウ内でハッシュレートの縮小が続く期間の6か月後の平均リターンは72%に達し、マイナーの投げ出しは売り圧力の徐々の枯渇と一致することが多いことを示唆しています。
現在のシナリオは短期的には厳しいものの、今後数四半期でより一貫した構造的回復への準備を示唆している可能性があります。