2026年の金：歴史的な5000ドルへの跳躍を目撃するのか？

2025年、金は注目すべき成果を上げました。価格は10月中旬に4300ドル/オンスの壁を突破した後、再び下落に転じました。今、すべてのトレーダーの関心を集めているのは、この勢いが2026年も続くのかということです。特に、金価格が5000ドルに到達するという予測が実現するのかが重要です。

金価格上昇予測を牽引する要因

ドルの弱さと低金利

歴史的に、金は米ドルや実質金利と逆の動きをします。2025年、ドル指数は7.64%下落し、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下しました。この金融環境は、金をヘッジ手段として魅力的にし続けており、特に連邦準備制度の利下げ可能性が継続していることが追い風となっています。

継続する機関投資家の需要

世界金協会のデータによると、投資需要は急増しています。2025年第2四半期には、総需要は1249トンに達し、前年比3%増加。価値は1320億ドルに達し、45%増加しました。上場投資信託（ETF）は記録的な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドルに達しています。

特に注目すべきは、新規進出した先進国の投資家の28%が初めて金をポートフォリオに加え、短期的な調整局面でも保有を維持したことです。これは、金を単なる投機対象ではなく、長期資産として見なす投資家の戦略的な変化を示しています。

中央銀行の買い増しは止まらない

世界中の中央銀行は金の保有を増やしています。2025年第1四半期には244トンを追加し、過去5年間の四半期平均増加率の24%を上回っています。中国だけでも22ヶ月連続で65トン以上を買い増しています。

金価格予測を後押しするのは、現在44%の中央銀行が金準備を保有しているのに対し、2024年の37%から増加している点です。これは、米ドルからの分散を進める動きの一環であり、新興市場で特に顕著です。

供給は制約されており、需要に追いつかない

一方、鉱山生産は2025年第1四半期に856トンと、前年比わずか1%の増加にとどまっています。この増加は、増大する需要と供給のギャップを埋めるには不十分です。

リサイクル金も1%減少しており、保有者は価格上昇の見込みを背景に資産を保持しています。採掘コストも1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となっており、生産の急拡大を抑制しています。

地政学的緊張の高止まり

貿易摩擦や中東・台湾海峡の緊張の高まりにより、安全資産としての金の需要は前年比7%増となっています。地政学的な不透明感は、新興国市場のリスクヘッジやエネルギー価格の変動に対するヘッジとして、金の需要を押し上げています。

2026年の金価格予測：主要銀行の見解

HSBCは5000ドルを予測

同銀行は、2026年上半期に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。これは、2025年の平均3455ドルから大きく上昇した数字です。

バンク・オブ・アメリカは予測を引き上げ

同銀行は、金価格のピークを5000ドルとし、平均は4400ドルと予測しています。ただし、短期的な調整の可能性も警告しており、利益確定の動きが出た場合には下落もあり得るとしています。

ゴールドマン・サックスは4900ドルに修正

同銀行は、金価格予測を4900ドルに引き上げ、ETFへの資金流入や中央銀行の買い増しが続くことを背景にしています。

JPモルガンは5055ドルを予測

調査によると、2026年半ばまでに金は約5055ドルに達する可能性があるとしています。

総合的な見解：4800〜5000ドルの範囲

主要アナリストの予測範囲は、最も多くの予測が示すところでは4800ドルから5000ドルの間に集中しており、年間平均は4200ドルから4800ドルの範囲と見られています。

世界の金融政策と金価格予測への影響

米連邦準備制度は利下げを段階的に進めており、2025年10月には25ベーシスポイントの引き下げで3.75〜4.00%の範囲に達しました。市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、2026年末までに金利は3.4%に達する可能性があります。

しかし、状況はそれだけではありません。欧州中央銀行は引き締めを継続し、日本銀行は緩和的な政策を維持しています。この政策の違いが、金のグローバルなヘッジ役割を強化しています。

5000ドル到達を妨げる可能性のある課題

下落調整の可能性

HSBCは、2026年後半にかけて上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定の動きにより4200ドルまで調整される可能性を示唆しています。ただし、大きな経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見ています。

価格の信頼性テスト

ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超えると、「信頼性テスト」に直面する可能性があると警告しています。これは、産業需要の弱さの中で、金が高値を維持できるかどうかの試験です。

2026年初頭のテクニカル分析

2025年11月21日金曜日の終値は4065ドルで、10月20日に記録した最高値4381ドルを下回っています。価格は日足の上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドラインは維持しています。

強いサポートは4000ドルにあります。このレベルを日足の終値で明確に割り込むと、3800ドル（フィボナッチ50%の調整）まで下落し、その後再び上昇に向かう可能性があります。

RSIは50に安定しており、売買圧力の均衡を示しています。MACDも依然としてポジティブです。

テクニカル予測：短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながら上昇傾向を維持し、主要トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。

中東地域の金価格予測

エジプト： 2026年に金価格は約522,580エジプトポンドに達すると予測されており、現行価格と比較して158.46%の上昇です。

サウジアラビア： 価格が5000ドルに達した場合、約18,750〜19,000リヤル（為替レート3.75〜3.80リヤル/ドル）に相当します。

アラブ首長国連邦： 同じ予測に基づき、約18,375〜19,000ディルハムに達すると見られます。

これらの予測は、為替レートの安定と、世界的な需要の継続を前提としています。

まとめ：金は野心と警戒の狭間で

2026年の金価格予測は、利益確定と新たな買いの波という二つの力の間の実質的な葛藤を反映しています。

実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は新たな史上最高値を記録し、5000ドル超も視野に入る可能性があります。しかし、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、目標価格に届かない可能性もあります。

確かなことは、金は新たな価格帯に入り、下値を割りにくい局面に差し掛かっているということです。これは、投資家の金に対する見方が、安全資産としての役割を重視し、短期的な投機対象から長期資産へと変化しているためです。