2026年の金の予測：貴金属は5000ドルへの急騰を達成するのか？

金属の金は2025年に前例のない歴史的な高騰を記録し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルを超え、その後11月にはわずかな調整で4000ドル付近に下落しました。これにより、来年の金価格予測の行方や5000ドルの壁に到達できるかどうかについて真剣な疑問が浮上しています。

この急騰は偶然の産物ではなく、複雑な経済・地政学的要因の蓄積によるものであり、世界的な成長鈍化や金融政策の緩和へのシフトが投資家に安全資産への資金再配分を促しました。国債の信用不安や貿易緊張の高まりの中で、金は主要な戦略的ヘッジ手段としての地位を確固たるものにしています。

地政学的・貿易要因：価格上昇の主な推進力

地政学的危機は2025年を通じて金価格予測を押し上げる主要な要因でした。専門レポートによると、政治的な不透明感が前年比7%の需要増をもたらし、主要投資ファンドは新興市場の変動やエネルギー供給リスクに対するヘッジのために動きました。

台湾海峡の緊迫化やサプライチェーンの混乱懸念が高まると、7月には現物価格が1オンスあたり3400ドルを超え、その後も金は10月中旬に4300ドルを突破し、歴史的な動きを見せました。金のこの敏感な動きは、緊急事態に対して高い反応を示す性質を示しており、2026年に新たな史上最高値を記録する可能性を高めています。

中央銀行の需要支援役割

世界中の中央銀行は金の保有を加速させており、2025年第1四半期だけで244トンを追加し、過去5年間の平均を24%上回るペースで買い増しを続けています。データによると、2024年の37%から44%に増加した各国中央銀行の金保有比率は、ドルからの資産多様化の戦略的動きの一端を示しています。

中国、トルコ、インドが主要な買い手であり、中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し、トルコは600トン超にまで保有量を拡大しています。この動きは2026年末まで続くと予想され、新興市場が自国通貨の為替変動からの保護を求める中、需要の支えとなるでしょう。

投資需要：第二波の強力な波

2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増となりましたが、その価値は45%増の1320億ドルに達し、強い機関投資家の関心を示しています。

上場投資信託（ETF）の資金流入は巨大で、資産総額は4720億ドルに増加し、保有量は3838トンに達し、6%の成長を示しています。金は史上最高値に近づき、約3929トンと推定されるピークに迫っています。この指標は、新規個人投資家の関心の高まりを示し、調査によると、先進国の新規投資家の28%が初めて金をポートフォリオに加えたとしています。これは、楽観的な価格予測や長期的なヘッジ戦略に動かされた結果です。

供給と需要のギャップ：下落制約要因

2025年第1四半期の世界生産は856トンと過去最高を記録しましたが、前年比1%の緩やかな増加では、需要の急増と供給の制約のギャップを埋めきれません。リサイクル金も1%減少しており、保有者は上昇期待の中で金を保持しています。

2025年半ばまでに、採掘コストは約1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となっています。これにより生産拡大は制約され、採掘企業の収益性が高まる一方、供給不足の側面から金価格の上昇圧力となっています。供給の相対的な逼迫は、2026年に向けて金価格が新たな抵抗線を突破する可能性を示唆しています。

米国および世界の金融政策：主要な刺激要因

2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、金利範囲を3.75-4.00%に設定しました。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。オプション市場の予測では、2025年12月の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げが見込まれ、2026年には3.4%まで低下する可能性があります。

これらの利下げは実質金利の低下をもたらし、金の魅力を高めます。さらに、欧州中央銀行や日本銀行など他の主要中央銀行の緩和政策も、通貨安と安全資産需要を促進しています。

ドルと金利の動き：逆相関の関係

2025年初から11月21日までにドル指数は約7.64%下落し、金利低下と経済成長鈍化の見通しによるものです。同時に、米国10年債の利回りは4.6%から約4.07%に低下し、機関投資家の金への需要を後押ししています。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年の金価格予測を支持すると見ており、実質金利が約1.2%に安定していることも、ドル資産からの資金シフトを促し、金の持続的な上昇を後押しすると予測しています。

インフレと債務：価格上昇のパートナー

2025年、最大手の金融機関は金価格が35%上昇したと認めており、IMFは世界の公的債務がGDP比で100%以上に達すると予測しています。これにより、財政持続性への懸念が高まっています。

こうした懸念の中、投資家は金をインフレヘッジとして選好し、ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期に大手ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。長期的な資産保全の観点から、金の重要性が再認識されています。

2026年の金価格予測：さまざまなシナリオ

主要投資銀行のアナリストは、2026年の金価格は4800ドルから5000ドルの範囲に収まると予測し、年平均は4200ドルから4800ドルと見ています。

HSBCは、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。同様に、バンク・オブ・アメリカは予測の上限を5000ドルに引き上げ、平均は4400ドルとしていますが、短期的な調整の可能性も指摘しています。

ゴールドマン・サックスは、2026年の予測を4900ドルに修正し、金ETFの資金流入や中央銀行の買い増しを根拠としています。J.P.モルガンの予測では、2026年半ばに約5055ドルに達する可能性も示唆しています。

中東地域の金価格予測

中東地域は金の保有を大きく増やしており、2025年第1四半期にエジプト中央銀行が1トンを買い増し、カタール中央銀行も3トンを追加しました。

世界的な予測に基づくと、2026年のエジプトの金価格は約522,580エジプトポンド（EGP）となり、現行価格と比較して158.46%の上昇となる見込みです。

サウジアラビアやアラブ首長国連邦などの為替安定国では、金価格が5000ドルと仮定した場合、サウジリヤルで約18750〜19000リヤル、UAEディルムで約18375〜19000ディルハムとなる見込みです。ドル連動為替レートが安定している限り、これらの推定値は維持されます。

潜在的な調整：楽観の裏側

上昇予測にもかかわらず、HSBCは2026年後半に勢いが鈍る可能性を指摘し、調整局面では4200ドルまで下落する可能性を示唆しています。ただし、経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見られています。

ゴールドマン・サックスも、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性を示唆しています。これは、実需の弱さの中で金の価格維持能力を試すものです。

一方、J.P.モルガンやドイツ銀行は、金はすでに新たな価格帯に入り、下値を割りにくいと見ており、長期的な投資資産としての地位を固めつつあると分析しています。

テクニカル分析の見解：チャートは何を示す？

2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルで、10月20日に記録した史上最高値4381.44ドルに一時接近しました。日足チャネルの上限を下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはとどまっています。

価格は4000ドル付近で強いサポートを示しており、今後の動きの方向性を決める重要なポイントです。これを明確に下回ると、フィボナッチの50%リトレースメントレベルである3800ドルを目指す可能性があります。

一方、最初の抵抗線は4200ドルであり、その上には4400ドル、4680ドルの次の抵抗帯があります。RSIは50で中立を示し、MACDは全体的な上昇トレンドを裏付けています。

短期的には、金は4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが続きます。

まとめ：重要な局面を待つ

2026年の金価格予測は、利確と新たな買いの波の間で揺れる見込みです。実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は史上最高値を超え、5000ドル突破も視野に入ります。

一方、インフレの沈静化や伝統的な金融市場の信頼回復が進めば、金は長期的な安定局面に入り、これらの高値を維持できなくなる可能性もあります。2026年の金価格予測は、今後の経済・政治の動き次第で大きく変動するでしょう。