#稳定币生态 このデータを見たとき、頭に浮かんだのは2017年のあのサイクルだった。当時、私たちは皆、上昇幅を追い求めて狂ったようにレバレッジをかけ続け、ある夜、一気に清算されて大惨事になった。今日の190億ドルの清算は、市場が自己修正している一つの証拠だ——痛みを伴うが必要なことだ。

本当に私の心を動かしたのは、ステーブルコインの変貌だ。覚えている、ステーブルコインが登場した当初は、ただの支払い手段としか見られていなかったが、今や200億ドルを超える利息を生むステーブルコインの規模は何を意味するのか？それは、このエコシステムが投機のゲームから資産管理へとシフトしていることを示している。これは単なる数字の増加ではなく、パラダイムシフトだ。

40億ドルから180億ドルへのRWAの成長、取引派生商品比率の4倍への増加——これらの足跡は、仮想経済の幻影ではなく、実体のある金融インフラが形成されつつあることを示している。2025年には、市場はついに「短期利益追求」の狂気から、「資産運用」の理性的な段階へと移行する。

いくつかのサイクルを経験して、私はますますある法則を信じるようになった：プロジェクトの生死は、その技術の華麗さではなく、投機ツールから生産ツールへと進化できるかどうかにかかっている。ステーブルコインエコシステムのこの変化は、その論理の演繹だ。レバレッジの除去、資産配分の向上、実資産の接続——これらの一歩一歩が信頼性を築いており、その信頼性こそが暗号市場が辺境から主流へと進むための真のチケットだ。