🚨BREAKING

CFTC CoT (Dec 16-23データ、12月31日公開):
• 農産物：トウモロコシMM買い; SRW小麦MM売り
• エネルギー：P/Mショートヘッジ; MM買い
• 天然ガス：巨大なOI; スワップディーラーは重くショート; MM買い
• 電力：商業者が支配
• 金属・その他：金MM買い; 銅OR売り

前回の報告と比較して、穀物のポジションは一様に守備的から選択的に建設的へと変化しています。主な変化はトウモロコシで、マネージドマネーが純ショートから純ロングに戻り、投機的リスクテイクのやや回復を示しています。これに対し、SRW小麦は依然として純ショートのままであり、穀物全体のポジションは依然として契約固有のものであり、広範囲ではないことを確認しています。複合的な商業者のショートヘッジは重く、ほとんど変わっておらず、調整は主に投機筋からのものであることを示しています。

石油市場は回転ではなく継続性を示しています。生産者/商人のショートヘッジが基準を維持し、マネージドマネーは大きな拡大なく純ロングを維持しており、前回の報告と同様です。これは新たな積み増しではなく、ポジションの維持を示しており、投機的確信の変化ではなく、安定した需要仮定を反映しています。

天然ガスは前回のリリースと構造的に一貫しています。オープンインタレストは依然として非常に高く、スワップディーラーは大きな純ショートエクスポージャーを保持し、マネージドマネーは依然として純ロングです。このパターンは、市場が引き続きディーラーと物理的ヘッジに支配されていることを強調し、投機参加はボラティリティと季節性に結びついており、方向性のコントロールではないことを示しています — 以前の報告とほぼ変わりません。

電力のポジションは引き続き商業者の支配と投機的な存在を示しています。前回の更新と同様に、マネージドマネーの参加は主要ハブで見られ、電力市場から資金が撤退していないことを確認しています。公益事業者や生産者が依然として全体のポジションの大部分を牽引しています。

金属では、より広範な構造は安定しており、変化はありません。金はマネージドマネーの純ロングポジションを維持し、防御的なマクロ資産としての役割を強化しています。銅は引き続きOther Reportablesの純ショートであり、前回の報告と同様に、短期的な工業需要への信頼が強まっていないことを示しています。

全体として、主な動きはトウモロコシのMMロングへの逆転であり、市場構造は継続を示し、回転ではありません。投機活動は選択的に留まり、商業ヘッジが依然として支配的であり、全体のシグナルは持続性であり、移行ではありません。