モルガン・スタンレー、ターゲット5055を視野に：地政学的不確実性の中で金のブルラン加速

安全資産ラリーが加速

貴金属市場は、世界的な緊張の高まりと政策の不確実性から避難先を求める投資家の動きにより、強力なブル相場に突入しています。金は1オンスあたり4,498ドルの新高値を記録し、変動の激しいマクロ経済状況の中でインフレ耐性のある資産への需要が持続していることを反映しています。

モルガン・スタンレーの最新分析は、この勢いの強さを強調しており、戦略家たちは金価格が2026年第4四半期までに1オンスあたり5,055ドルに達する可能性を示唆しています。この野心的な目標は、構造的な逆風の融合を反映しています：地政学的リスクの高まり、米国からの保護主義的貿易措置、主要経済圏での金利引き下げの予想です。これらの要因は、金のような非利息資産を保有する機会コストを総じて低減させています。

工業需要の加速に伴い銀も追随

貴金属は金だけにとどまらず、銀も1オンスあたり$70 ドルの水準に向けて力強く上昇しています。白金属のラリーは、持続的な工業用消費と供給制約の二つの要因に起因しています。このダイナミクスは、ポートフォリオの分散手段として商品を好む全体的なセンチメントを反映しています。

ブル相場を支える要因

アナリストたちは、上昇圧力を維持するいくつかの構造的支援を指摘しています。実質金利（名目金利からインフレを差し引いたもの）が抑制され続けることで、現金保有の魅力が低下し、資本が実物の価値保存手段に向かっています。同時に、公的・私的債務の高水準は景気後退への懸念を高め、貴金属の蓄積を通じた防御的ポジショニングの需要を増大させています。

これらのマクロ経済変数の収束は、特に地政学的な火種が激化したり、中央銀行が緩和サイクルを延長したりすれば、金と銀のブルマーケットには依然として相当な余地があることを示唆しています。