Aave DAOは、新しいスワップ統合により手数料収入が他所にリダイレクトされるため、収益損失に直面しています

Aaveコミュニティは、誰がフロントエンドインターフェースを管理し、その生成した手数料を受け取るべきかという重要な問題で熱くなっています。この騒動は、Aave Labsがapp.aave.comでParaswapをCoWSwapに置き換えたことから始まりました。これは一見技術的な変更に見えましたが、DAOにとって深刻な財務的影響をもたらすものでした。

重要な数字

ここからが面白くなります。CoWSwapの統合により、フロントエンド手数料は15〜25ベーシスポイントの範囲で導入されました。これは小さく思えるかもしれませんが、そのお金がかつては直接Aave DAOの財務に流れていたことを考えると大きな違いです。現在はそうではありません。オンチェーンの追跡によると、CoWSwapはこれらのパートナーフィーを複数のネットワークにわたって毎週配布しており、年間の潜在的な収益は数百万ドルに達する可能性があります。これは実際にお金が流出していることを意味します。

二つの陣営、一つの問題

Aave DAOは二つに分かれています。一方では、OrbitのEzR3aLが早期に問題を指摘し、明らかにしたのは、ルーティングの変更がプロトコルの収益喪失を意味すべきではないということです。より鋭く指摘したのは、ACIのMarc Zellerで、CoWSwapのソルバーアーキテクチャは、Aaveのインフラを使わずに無料の外部フラッシュローンに依存している点です。これは単なる手数料の問題ではなく、ソルバーがAaveを完全に迂回していることに関わり、DAOの収益喪失をさらに悪化させています。

Aave Labsはシンプルな主張で反論しました：app.aave.comのインターフェースは独立して運営されており、DAOのガバナンス外で資金提供と管理が行われている。彼らは、「これはプロトコル資産ではないので、DAOはその経済性を所有しない」と述べています。また、Paraswapの余剰金は保証されていなかったことも念押ししました。ルーティングを変更すれば、余剰金は自然に消失します。一方で、他のフロントエンドは許可不要であり、誰でも自分のものを作り、好きなようにルーティングできる状態です。

今後の展望

根本的な緊張は未解決のままです：Aaveブランドに紐づくフロントエンドはDAOの収益を生み出すべきか、それとも独立した製品として運営されるべきか？Aave Labsは、プロトコルのガバナンス経済と独立して資金調達された製品の意思決定の間に明確な分離を進めています。しかし、より広い問題は残ります。DAOは実際にどれだけインターフェースの管理権を持つべきか、そしてそれが将来の収益モデルに何を意味するのかということです。

DAOコミュニティにとって、これはテンプレートとなる問題です。プロトコルが成長し、そのエコシステムが拡大するにつれて、制御されたプロトコル資産と独立して運営される製品の境界はどこにあるのか。