市場は連邦の68億ドルの流動性供給に注目、年末の圧力が高まる

暗号通貨トレーダーは、2025年12月下旬に予定されている重要な金融介入を注視しています。米連邦準備制度は、12月22日に約68億ドルの買い戻し協定を通じて資金を投入する予定であり、これは2020年以来初めての操作となります。これは、年末に向けて流動性状況が引き締まっていることを示すシグナルです。

より広い文脈では、過去10日間にわたる連邦準備制度の活動が大規模であり、累積投入額は$38 十億ドルに達しています。これは、季節的な需要のピークと機関投資家のキャッシュ管理サイクルが重なる際に典型的に発生する資本市場の摩擦を防ぐための、中央銀行の年末の流動性戦略の一部です。

連邦準備制度の流動性戦力の理解

買い戻し操作は、連邦準備制度の日中および一晩の資金調達圧力を管理する主要な仕組みです。証券を一時的に買い戻す約束とともに購入することで、連邦準備制度はバランスシートを恒久的に拡大することなく、準備金を銀行システムに注入します。この区別は、市場参加者にとって非常に重要です。批評家は最近の操作を量的緩和と初めは位置付けましたが、連邦準備制度の関係者はこれらの措置を既存の政策枠組み内での従来の流動性管理と位置付けています。

12月22日の操作は単独のものではありません。12月11日から、中央銀行は$40 十億ドルの国債購入プログラムを開始し、年末の決済期間中に十分なシステム全体の流動性を確保することへのコミットメントをさらに示しています。

なぜリスク資産が好調に反応しているのか

ビットコインやその他のリスク志向資産にとって、金融緩和の拡大は通常、資金調達条件の改善を示します。レポ金利が安定し、流動性バッファーが増加すると、金融機関は高利回りや投機的なポジションに資本を展開する制約が減少します。このダイナミクスは、金融緩和期に代替資産の評価を支える歴史的な背景があります。

連邦準備制度の慎重なアプローチは、介入を日常的なものとしつつ、その必要性を認めることで、異例の市場心理を生み出しています。トレーダーは、積極的な流動性管理と公式の安心感の組み合わせを最適と解釈しています。これは、金融ストレスを緩和する十分な緩和策と、明示的な量的緩和プログラムに伴う政治的負担を回避できると考えられるためです。

過去10年にわたり、連邦準備制度のレポ操作は暗号市場の反発と重なることがありましたが、その因果関係については分析者の間で議論があります。それでも、正常化された中央銀行の流動性供給による心理的な後押しは、主要なデジタル資産取引所におけるトレーダーのポジショニングやセンチメント指標に明らかに現れています。