投資機関Fisher8 Capitalは最近、年間の振り返りを発表し、過去1年はほとんどの暗号資産ファンドにとって少し辛いものだったと率直に述べている。資金の流動性が乏しく、暗号資産全体のパフォーマンスは伝統的な市場に大きく引き離され、「全面的なブルマーケット」はすでに過去のものとなり、現在は極度に分化した時代に突入している。

Fisher8チームはそれを避けず、AIやDePINといった長期的な分野で堅実に活動を続けており、波乱もあったものの、年末には16.7%のプラスリターンを達成した。しかし彼らはまた、実際にはこの経験は直接資金を托育産業に投資する方が良かったのではないかとも率直に語っており、これだけ暗号市場の厳しさを物語っている。

問題はどこにあるのか？2024年末に向けて、市場全体はトランプ氏の再登場が暗号に友好的な規制環境をもたらすと賭けていた。ステーブルコイン政策の緩和やビットコインの戦略的備蓄といった期待が過熱し、トランプ本人に関連する暗号プロジェクトも一斉に動き出した。一時、暗号資産はトランプ氏の取引において最も激しい変動をもたらす爆弾となった。

しかし、現実はしばしば厳しいものであった。選挙後、これらの期待はすぐに実現しなかった。政策の推進は遅く、法的な突破口もなく、市場はリスクを避ける方向に向かい、トランプ関連資産と暗号全体がともに下落した。これにより一つの問題が浮き彫りになった：一部の暗号資産の価格は実際には政治的な物語によって支えられており、その物語が続かなくなるとバブルは破裂する。

Fisher8は、2025年8月に署名された行政命令で、退職口座における代替資産（暗号資産を含む）の配置範囲拡大に言及していることは好材料だが、市場の期待によってすでに消化されており、反転のきっかけにはならなかったと指摘している。