最近章鼓転換社債の爆発的な損失事案は、多くの人を戸惑わせました。立案調査のきっかけは財務情報開示の違反であり、財務偽造を指し示しているようです。このような事態は確かに背筋が寒くなる思いです。

この商品について言えば、かつては典型的な「カード型」スタイルでした——国資背景、小型株、変動幅が大きい。去年8月にはほぼ全てのポジションを清算しました。その日、転換社債は150ドルを超え、プレミアム率も非常に高い水準に達していました。私は調整の可能性を判断し、一気に売却しました。その後も価格は高水準を維持し続け、再び介入する機会はありませんでした。

今振り返ると、この避雷は純粋に運によるものです。もしその日、価格が高騰しなかったり、高値での売却を逃していたら、今のこの中途半端な価格帯に留まっていたでしょう。おそらく私は引き続き含み損を抱えながら待ち続けていたはずです。

この出来事は、素朴ながら見落としやすい真理——分散の力——を露呈しました。章鼓は山東省の国営企業債券ですが、理論的にはこの種の企業は政府の重視と規範的な管理を受けるべきですが、やはり問題が発生しました。同じ山東省の東杰転換社債は一時300元に達しましたが、格付けはBBB+のままで、市場の信用資格に対する認識にはやや保留があったことを示しています。

決算期が近づいています。4月までにブラックスワンリスクに十分注意してください。複数のプールに卵を分散させることで、収益を分散させるだけでなく、予期せぬ事態に備えて生き残ることができます。