2026年に向けて、市場観察者は今年の投資環境を三つの言葉で表現しました：ノイズ、安定、スタイルの切り替え。

この判断の背後にある論理は非常にシンプルです——政策面は引き続きさまざまなシグナルを発し続ける一方で、企業の成長と収益データは比較的安定したペースを維持し、資金の流れは以前の単一のホットスポットから分散し、より広範な恩恵を受けるセクターへと流れるでしょう。過去一年を振り返ると、米国株は関税予想、AIテーマ、地政学的紛争、流動性刺激といった情報の爆撃の中でも着実に上昇し続けており、2026年のこの「混乱の中で稼ぐ」モデルは新たな常態となる可能性があります。

**ノイズはどこから来るのか？**

政治と制度の要因が主な発信源となるでしょう。米国の中間選挙が近づくにつれ、州レベルと連邦レベルの両方で権力の再配分が行われる可能性があり、市場の期待を継続的に揺るがすことになります。さらに最高裁判所は、市場に関わる一連の案件について判決を下す必要があり、関税の合法性や規制の境界といった敏感な問題は、判決ごとに感情の揺れを引き起こす可能性があります。歴史的に見れば、ある政権者は2年目に声の大きさを抑えることもありますが、今回の選挙サイクルでは平静さは贅沢となるでしょう。

**成長面の「安定」**

面白いことに、経済の基本的な論理はそれほど劇的ではありません。米国のGDP成長率は2025年の2.1%から2026年にはわずかに2.6%に上昇すると予測されており、見た目ほど大きな変化ではありませんが、緩やかな回復の兆しです。より重要なのは企業の収益です——S&P500構成銘柄の一株当たり利益成長率は、10.5%から12.1%に上昇する見込みで、これこそが株価を支える真の柱です。この論理に基づけば、年末のS&P500指数の目標値はおよそ7600ポイント付近になるでしょう。

**スタイルのローテーションの意義**

過去一年、マーケットは少数のスーパーテーマに縛られていました——AIチップ、テクノロジー大手、特定の政策恩恵を受ける銘柄です。2026年には、この「一本木の林」のような状況は崩れ、資金はより多くの業界や企業に分散し始めるでしょう。これは投資家にとってリスクであると同時にチャンスでもあります——疎かにされてきたセクターが巻き返す可能性もあります。

簡単に言えば、今年は騒がしい中で安定を探し、ローテーションの中でリターンを追求するゲームです。政策のブラックスワンに怯えなければ、基本的なファンダメンタルズは市場の上昇を支えるのに十分です。