2025 年の暗号通貨市場の振り返りは、投機的な物語から制度やアプリケーション主導のファンダメンタルズへの構造的な変化を浮き彫りにしています。第3四半期の時価総額は一時的に4兆ドル近くに達し、その後年末には3兆ドル前後で安定し、ビットコインは最高で約126,000ドルに達しました。主な推進要因には、約260億ドルのビットコインETFの純流入と、HyperliquidやPumpなどのプラットフォームに示されるように、ネットワーク費用の約90%がアプリケーション層に集中していることが含まれます。より明確な規制がより大きな参加者を惹きつける一方、市場は大幅な調整を経験し、11月にはビットコインが35%下落し、レバレッジと清算の継続的な影響を浮き彫りにしました。