なぜ $AAVE オンチェーンデータが非常に強力であるにもかかわらず、回復が期待外れなのか？

最近のオンチェーンデータを見ると、多くの投資家は疑問を抱かざるを得ません：なぜ$AAVE は価格の大きなブレイクスルーを達成できていないのか、一方でコア指標は連続して最高値を更新しているのか？ 実際、AAVEはDeFiレンディング分野で絶対的な強さを示しています。Ethereumメインネットに送られるETHの量は300万ETHを突破し、史上最高を記録しており、まだ400万ETHに向かって増加しています。 貸出市場シェア、稼働中の貸出比率、資金の利用度など、すべてがAAVEがほぼDeFiレンディングの「半分の天下」を握っていることを示しています。 では、問題はどこにあるのでしょうか？ データは良好だが、背景が支えきれていない 簡潔に答えると：AAVEに問題はなく、市場そのものが問題です。 DeFiは非常に明確なサイクルを持つ資産群です。強気市場では、DeFiは常に注目の的です： TVL（総ロックされた価値）が急増 取引量が高い 成長ストーリーが語りやすい 資金がプレミアムを払って評価を期待 しかし、弱気市場ではこの論理は完全に逆転します。 AAVEは資産の記録的な送金量を強調し続けていますが、より重要な指標の一つが「軽視」されています：DeFi全体のTVLは依然として減少しています。TVLの減少は、エコシステムから資金が引き出されていることを意味し、資金流出とともに評価期待も縮小します。これが市場の非常に冷徹な現実です。 弱気市場におけるDeFi：低パフォーマンス、高リスク 率直に言えば、弱気市場におけるDeFiの「魅力的な評価」を語るのは逆説です。 DeFiは優先されるナarrativeではありません 成長は遅い リターンはリスクを補うには十分でない 投機的資金は積極的でない さらに、DeFiの競争は非常に激しいです。強気市場では、各プロトコルが「物語を語る」ことも可能ですが、マーケットが悪化すると： チームの解散 セキュリティホールの出現 清算、デペッグ、ハッキングの事故 ブラックスワンの連発 投資家は、これらが良い基盤となるプロジェクトであると知りつつも、DeFiを避ける傾向があります。 AAVEは良いプロジェクトですが、「強気市場でこそ力を発揮する」 否定できないのは、AAVEはDeFiの中でも最も質の高いプロトコルの一つです。堅実な製品、強力なブランド、オンチェーンデータの良さ、そして短期的に揺るぎないリーダーシップの地位。 しかし、AAVEは市場が成長期に入ったときに最大の力を発揮します。現段階では、価格が基盤を正しく反映していないのは全く普通のことであり、ネガティブな兆候ではありません。 また、DeFiが弱気市場で「見向きもされなくなる」ため、逆の現象も見られます：MEMEコインは最も回復力の高いグループです。理由は単純： 長期資金にあまり依存しない 投機的性質が高い 弱気市場の短期心理に適している 結論 $AAVE は弱くはなく、市場の優先サイクルに逆らっているだけです。弱気市場では、どれだけデータが良くてもDeFiはほとんど最優先の選択肢にはなりません。 これを理解している人は、価格に一喜一憂せず、時間をかけて次のことを評価します：強気市場に戻ったとき、どのプロジェクトがまだ堅実に残っているのか？ そして、あらゆる側面から見ても、AAVEはそのリストの中で見逃せない名前です。