#FedRateCutComing

フェデの2026年の利下げ路線 私見とマクロの理由付け
2026年を見据えると、連邦準備制度の金利政策は4つの主要なマクロ要素に依存します：
1. インフレ動向
インフレはピークから低下していますが、いくつかのカテゴリーでは依然として長期目標の2%を上回っています。インフレがターゲットに向かって減速し続け、再燃しなければ、FRBは利下げの余地を持つことになります。しかし、特にサービスやシェルターでインフレが粘着性を持つ場合、FRBは慎重かつ意図的に緩和を進めるでしょう。
2. 経済成長
GDP成長は穏やかですが安定しています。縮小なしの減速は段階的な緩和を支持する可能性があります。実際の景気後退や持続的な減速だけが、FRBをより早くまたはより深い利下げに向かわせるでしょう。
3. 雇用データ
労働市場は引き締まった状態を維持しており、失業率は低く、賃金上昇も堅調です。雇用の冷え込みと賃金の伸び鈍化、かつ大量の解雇がなければ、FRBは利下げを促進させる可能性があります。雇用が予想外に急激に弱まった場合、FRBは総需要を緩和するために利下げを加速させるかもしれません。
4. 金融の安定性
市場は金利政策に敏感です。リスクの再評価や信用ストレスのような金融条件の急激な引き締めは、FRBに早期の緩和を余儀なくさせ、安定性を維持させる可能性があります。

私の2026年のFRBの利下げ路線に対する見解
私は、FRBが段階的かつデータ依存の利下げ路線を追求すると予想します。
以下のように展開すると考えています：
シナリオロードマップ
段階的で測定された利下げ 最も可能性高い
インフレが下向きのトレンドを維持しつつ労働市場が堅調であれば、FRBは2026年半ばに利下げを開始する可能性があります。利下げは積極的ではなく、例えば四半期ごとに0.25%ずつの緩和が予想され、成長支援とインフレリスクのバランスを取るために行われるでしょう。
成長が急激に鈍化した場合の早期利下げ
成長が著しく減速し、雇用が弱まった場合、利下げのペースは速まる可能性があります。ただし、このシナリオは私の基本シナリオではありません。
インフレが上振れした場合は一時停止
インフレが持続的に下落しない場合、FRBは利下げを延期し、より長く引き締め政策を維持する可能性があります。

米国株式への影響
緩やかな利下げと予想される場合は強気
株式は一般的に緩和サイクルで良好に推移しやすく、特に成長株やテクノロジーセクターは、低金利により評価額が上昇し、割引率が低下します。
明確に伝えられた測定された利下げ路線は、複数の拡大とポジティブなセンチメントを支援し、株式に利益をもたらすでしょう。
セクターのローテーション監視
金利感応度の高いセクター (不動産、公益事業、テクノロジー) は、通常、緩和サイクルで好調です。
景気循環やリフレートトレードは、経済の鈍化に伴う利下げの加速によって恩恵を受ける可能性があります。

リスク：
利下げが遅れるかインフレが再燃すると、株式はボラティリティや複数圧縮に直面する可能性があります。
債券への影響
ほとんどの緩和シナリオで債券価格は上昇
FRBが利下げを行うと、一般的に利回りは低下し、債券価格は上昇します。特に長期満期の債券にとっては顕著です。
段階的な緩和路線は、最初はイールドカーブのフラット化を促し、その後成長鈍化に伴いイールドカーブのスティープ化を引き起こします。
クレジットスプレッドとリスクプレミアム
経済の鈍化に連動して利下げが行われる場合、リスクセンチメントの悪化によりクレジットスプレッドは拡大する可能性があります。
高品質の固定収入は、安全資産への逃避環境で優位に立つでしょう。

暗号市場への影響
暗号は緩和サイクルの恩恵を受けやすいですが、ニュアンスもあります：
流動性の流入とリスク志向：
緩和的な金融政策は流動性を拡大し、資本を暗号のようなリスク資産に向かわせることが多いです。
ビットコイン＆暗号資産はリスクの代理指標：
過去のデータでは、金利の低下はリスク資産の評価額の上昇と相関しています。緩和がポジティブなリスクセンチメントを支援すれば、ビットコインや主要なアルトコインは上昇する可能性があります。
ボラティリティは依然として高い：
暗号はマクロショックや流動性の変化に対して伝統的資産よりも敏感です。緩和環境でも、暗号は高いボラティリティを示すことがあります。
注意点：
利下げが経済の弱さに起因する場合、リスク回避が優勢となり、暗号の上昇は抑制されたり短命に終わる可能性があります。

総合的な見解と理由付け
私の2026年の基本シナリオ：
FRBは、成長を支援しつつインフレの信用を損なわない段階的でデータ依存の利下げを志向するでしょう。
この環境は、株式にとって建設的であり、債券にとってもプラスとなり、暗号のリスク志向を支えるでしょう — ただし、経済の下振れリスクがコントロールされている場合に限ります。
注目すべきリスクドライバー：
CPI＆コアインフレ動向
雇用成長＆賃金データ
GDPの勢い＆消費支出
金融条件 (クレジットスプレッド、ボラティリティ)
FRBのコミュニケーションとフォワードガイダンス

結論
株式：段階的な緩和により恩恵を受ける可能性が高く、テクノロジーと成長セクターが最も強い。
債券：利回りが低下すればプラスリターン；FRBのメッセージ次第。
暗号：流動性に優しい環境では潜在的に強いが、依然としてボラティリティとセンチメントに左右される。
次の大きなマクロテーマは、単に利下げが行われるかどうかだけでなく、そのタイミング、スピード、そして成長とインフレリスクに対する市場の価格付けです。