SLPx 2.0 と vETH 3.0：マルチチェーン流動性ステーキングインフラの再定義

暗号資産ステーキングがシングルチェーンエコシステムを超えて拡大するにつれ、流動性、構成性、資本効率性が次のサイクルの主要な課題となっています。vETH 3.0のリリースに伴い、Bifrostは次世代の流動性インフラストラクチャであるSLPx 2.0を導入します。これは、大規模なマルチチェーン流動ステーキングを標準化することを目的としています。

このアップグレードは、SLPx 1.0からの根本的な進化を表しており、即時のミントと償還、ほぼゼロのクロスチェーンコスト、ネイティブDeFi互換性、そしてマルチチェーンの未来に向けて構築されたスケーラブルなアーキテクチャを提供します。

vETH 3.0とは何か？

vETHはBifrostの流動ステーキング派生物(LST)であり、ETHのためのもので、ユーザーがステーキング利回りを得ながら複数のブロックチェーンで完全な流動性を維持できるようにします。

vETH 3.0のアップグレードには、いくつかの主要な強化点が含まれます：

Ethereum、Base、Arbitrum、Optimism、Polkadotなどのネイティブ流動ステーキングを手動のブリッジなしで実現

ERC-4626準拠により、主要なDeFiプロトコルとの許可不要の統合を可能に

SSVネットワークを介した分散型バリデータ技術(DVT)によるセキュリティ確保、分散型バリデータ運用を保証

BaseのAPYは約3.5％で、stETHを含むほとんどのETH LSTを上回る

新しいSLPx 2.0アーキテクチャによって完全に支えられています

本質的に、vETH 3.0は単なる製品のアップグレードではなく、現代の流動ステーキングインフラストラクチャがどのようであるべきかのデモンストレーションです。

SLPxの理解：流動ステーキング流動性のバックボーン

SLPxは、複数のチェーンにわたる流動ステーキングトークン(LST)のミントと償還を行いながら、利回り、流動性、構成性を維持するBifrostのコアプロトコルです。

実務的には、SLPxはユーザーに次のことを可能にします：

ネイティブ資産をステークする

利回りを生むvトークンを受け取る

これらのトークンを異なるチェーン上のDeFiエコシステムで自由に使用する

SLPxは、従来ロックされていたステーキング資本をアクティブなクロスチェーン担保に変換し、ユーザーとプロトコルの両方にとって新たな資本効率性のレベルを解放します。

なぜSLPx 2.0が必要だったのか

マルチチェーン展開が業界標準となるにつれ、SLPx 1.0には構造的な制限が現れ始めました：

ユーザーはvトークンを受け取る前にクロスチェーンの確認を待つ必要があった

償還には長い決済時間と高額なブリッジ操作が必要だった

標準化されたインターフェースの欠如により、AaveやBalancerなどのDeFiプロトコルとの統合が制限された

ネットワークが増えるにつれてクロスチェーン操作のスケーリングが困難になった

これらの課題に対し、SLPx 2.0はアーキテクチャレベルで対処します。

SLPx 2.0の特徴は何か？

SLPx 2.0は二つの基本的な革新を導入します：

ERC-4626 Vault Standard

非同期プールアーキテクチャ

これらは、ユーザー向けの操作と基盤となるクロスチェーン操作を切り離し、より高速で安価、かつスケーラブルなステーキング体験を実現します。

SLPx 2.0の主な利点

1. 即時ミントと償還

ユーザーはステーク後すぐにvトークンを受け取り、クロスチェーンの決済を待つ必要がありません。

償還は自動化された非同期キューを通じてバッチ処理され、遅延を数分から数秒に短縮しつつ、資本効率性を維持します。

2. ほぼゼロのクロスチェーン手数料

クロスチェーン操作をトランザクションごとに実行するのではなくバッチ処理することで、コストを大幅に削減します。

従来必要だった標準的なブリッジ手数料は、最小限またはほぼゼロのクロスチェーンオーバーヘッドで実現され、頻繁または小額の取引も経済的に可能になります。

3. ERC-4626によるネイティブDeFi互換性

SLPx 2.0で発行されるすべてのvトークンはERC-4626準拠であり、次のように利用できます：

レンディングプロトコルとのプラグアンドプレイ

利回りアグリゲーターとの互換性

DEX、ボールト、構造化商品への容易な統合

カスタムアダプターや許可された統合は不要です。

4. スケーラブルなマルチチェーン流動性管理

ユーザーレベルのバランスを追跡する代わりに、SLPx 2.0はチェーンレベルの統一された流動性プールを管理します。

この設計は：

システムの複雑さを低減

運用効率を向上

新しいL1やL2への迅速な拡張を可能にします

5. より良いUXのための最終的一貫性

SLPx 2.0は、為替レートの同期を次のように移行させます：

厳格なリアルタイムの一貫性

から

XCM Oracleによる最終的一貫性

これにより、一時的な為替レートのずれが生じることもありますが、UXの大幅な改善、コスト削減、システムの耐性向上を実現します — 実用性を重視したトレードオフです。

デュアルアーキテクチャ：安定性と革新の融合

SLPx 2.0は、今後のBifrostのすべての流動ステーキング製品を支える基盤となります。

ただし、SLPx 1.0も完全に稼働しており、次のユースケースに対応します：

コミッションチャネルのサポート

オンチェーンの完全なトレーサビリティ

レガシー統合の互換性

このデュアルトラックのアプローチにより、未来志向の革新と後方互換性の両立が可能です。

今後の展望：標準化された流動ステーキングレイヤーへ

将来的には、SLPx 2.0はHyperBridgeと深く連携し、より多くのL1およびL2エコシステムへのサポートを拡大します。

長期的なビジョンは明確です：

モジュール型流動ステーキング

標準化されたクロスチェーン流動性

シームレスなDeFi構成性

グローバル規模での資本効率的ステーキング

vETH 3.0：流動ステーキングの未来への入り口

次のいずれかの場合：

より高い利回りと優れた流動性を求めるETH保有者

標準化されたLSTインフラを探すDeFi構築者

または次世代のステーキングプリミティブを統合するプロトコル

vETH 3.0とSLPx 2.0は、次の時代のクロスチェーンDeFiの基盤を提供します。

流動ステーキングは進化しており、これが未来の姿です。