最近、金融界は衝撃的な警告に包まれました。「ウォール街の預言者」として知られるローゼンバーグは、アメリカの労働市場は冷え込むどころか縮小しており、年末までに失業率が6%にまで急上昇する可能性があると率直に述べました。 彼の論理によれば、景気後退はFRBに125ベーシスポイントの積極的な利下げを強いられ、最終的にはフェデラルファンド金利を2.25%まで激落させる。 この予測は市場の主流コンセンサスに完全に反しており、また以前から物議を醸してきたFRBの公式ガイダンスから逸脱しています。

雇用データは長い間赤信号に入っていました。 失業率は2025年初頭の4%から11月には4.6%に急上昇し、10月には月間解雇率が1.2%に達し、ほぼ1年ぶりの高水準となりました。 採用ペースは大幅に鈍化し、労働市場の信頼感指数は2020年のパンデミック水準に戻っています。 さらに憂慮すべきは、失業手当申請数は依然として低く良好に見えるものの、ローゼンバーグはこれが企業の退職バッファーの幻想に過ぎないと考えていることです。 関税政策により7万人以上の製造業の雇用が減少し、企業破産の波が広がり、雇用成長は2026年には完全に停滞する可能性が高いです。

では、なぜ経済はGDP成長率4.3%を維持できるのでしょうか? ローゼンバーグは胸を締めつけるような答えをしました――これは関税に支えられた偽りの好景気に過ぎないと。 輸入の縮小は成長率を押し上げましたが、その代償として世帯の貯蓄率は急落し、実質所得は停滞しました。 消費者信頼感指数は前年比28%低下し、小売売上高はわずか0.2%増加、非必須消費は大幅に削減されました。

利下げをめぐる対立が激化しています。 ローゼンバーグは、これらの悪化する経済指標が最終的にFRBに大幅な利放しを強いると主張していますが、ウォール街の多くの投資銀行は利下げを50ベーシスポイントにとどめると予想しています。 FRB内の分裂は2019年以来の最高水準に達し、一部の関係者は金利を変えないことを主張しています。 コアの乖離点はインフレ予想です。ローゼンバーグは物価が安定すると考えていますが、タカ派の当局は依然としてインフレの粘着性や再発に警戒しています。

もう一つの案は減税で経済を刺激することですが、この動きは根本的な原因ではなく症状の治療に過ぎず、2.8兆ドルの赤字を増やし、さまざまな生活支出を削減することになります。 雇用市場は急上昇し、経済データは見せかけを広げ、政策立案者たちは争っています。2026年の米国経済はまさに岐路に立っています。 どう思いますか。 ローゼンバーグの終末予言は現実になるのか? どちらが先に起こりやすいでしょうか?失業率6%と125ベーシスポイントの利下げでしょうか?