この2日間でイーサリアムは3100ドルを突破し、ネット上は「ブルマーケット開始」の歓声に包まれている。しかし正直なところ、この相場の動きを見て少し心配になっている——これは本当の上昇ではなく、資金が巧妙に仕組んだゲームに過ぎない。

最も胸を突かれるデータを見てみよう：71億ドルのレバレッジが一気に市場に流入している。勢いはあるように見えるが、これこそ問題の本質を示している。多くの人はCVD指数の急上昇が買い圧力の強さを意味すると迷信しているが、実際はそうではない。CVDは数分から数時間の資金流入を反映するだけであり、長期的な価値を示すものではない。今回のETHの上昇の主な原動力は、新たな需要の増加ではなく、空売りが絶望的な状況に追い込まれた結果だ。

一体何が起きているのか？大口資金が集中買いを通じて空売りを追い詰め、空売りは損切りのために高値でコインを買い戻してポジションを閉じる。こうして価格が押し上げられる。そしてどうなるか？個人投資家は相場の盛り上がりを見て一斉に参入し、買いに走る。大口資金がすべてのコインを売り切ったら、市場は崩壊する。このパターンはすでに何度も繰り返されてきた。

さらに警戒すべきはレバレッジ率と価格の乖離だ。ETHが新高値をつけると同時に、レバレッジ率も71億ドルに跳ね上がっている。これは典型的な「リスク積み上げのサイン」だ。歴史的に見て、このレバレッジの規模に達した後、一週間以内に調整局面が訪れる確率は80%以上だ。さらに24時間以内に10億ドルの資金が流入していることから、一見すると相場は激しいが、実際は大口資金の「自己循環」——左手で買って右手で売る——の可能性もある。これは虚偽の繁栄を演出し、個人投資家を騙して損失を負わせるための策略だ。

また、注目すべき細部もある。この爆発的な空売りの清算に巻き込まれた投資家の中には、「プロのアナリスト」を名乗る者も少なくない。彼らは以前、「ETHは調整して下落する」と断言していたが、大口資金に押しつぶされてしまった。これが示すのは、暗号市場には「必然的な相場」など存在せず、「確実性」と呼ばれるものは次のリスクの兆候に過ぎないということだ。大きな賭けをする者は、最後には一夜にして富を得るか、一夜にして破産するかのどちらかであり、その間の灰色の領域は存在しない。

私のアドバイスは？今のこのタイミングでは、冷静さが最も重要だ。レバレッジが高まり、資金が押し上げ、リスクのサインが揃っている局面で、盲目的に追随するのは自分で自分の穴を掘ることになる。守るべきところは守り、ポジションを減らすべきときは減らし、「ブルマーケット」という言葉に惑わされて頭を狂わせないことだ。