非農業部門の雇用統計は改善しており、FRBはその維持措置を延長する可能性があります

労働力市場の最新シグナルが米連邦準備制度の政策予想を変えつつある。市場分析によると、専門家は12月の非農雇用統計の改善が新年最大のブラックスワンイベントになると指摘している——しかし今回は積極的な方向で。

Annex Wealth Managementのチーフエコノミスト、Brian Jacobsenは、失業給付金の数字は休暇期間中に変動やノイズの影響を受けやすいものの、この指標は依然として労働市場の実際の健全性を判断する最も信頼できるツールであると述べている。現在の鍵は、年末に非農雇用統計が積極的なシグナルを示し始めたことで、市場の米連邦準備制度の政策予想が変わったことである。

この変化の意義は軽視できない。従来、市場は米連邦準備制度がある時点で金利政策を調整する可能性を予想していたが、労働力市場の改善は、インフレ圧力が相対的に穏やかになることを意味している。非農雇用統計のわずかな改善と相まって、米連邦準備制度が現行の金利水準を維持する期間はさらに長くなる可能性がある。言い換えれば、利下げや利上げのスケジュールも後ろ倒しになる可能性がある。

市場はこの予想を再評価しており、労働力市場のデータは今後の米連邦準備制度の姿勢を観察する主要なウィンドウとなる。