HMX：革新型去中心化永続取引プロトコルの詳細

何がHMXか

HMXはArbitrumネットワーク上に構築された革新的な分散型永続契約プロトコルであり、そのコアな強みはネイティブにクロスマージン機能とマルチアセット担保体系をサポートしている点です。このプロトコルは、従来のオンチェーン取引では実現が難しかった柔軟性と効率性をトレーダーにもたらします。

HMXのコア取引機能

HMXはユーザーがレバレッジをかけて複数の資産クラスを取引できるようにします。暗号通貨、外国為替、大宗商品など、市場の機会に応じて柔軟にポジションの開閉が可能です。これにより、ロングもショートも行え、資産タイプに応じてレバレッジ倍率を調整できます。

具体的には、HMXは以下の3つの主要資産クラスの取引をサポートします：

+暗号通貨分野で最大100倍のレバレッジ +外国為替市場で最大1000倍のレバレッジ +大宗商品取引は50倍のレバレッジに制限

マルチアセット担保メカニズム——HMXの差別化された競争力

HMXの最もユニークな革新点は、そのマルチアセット担保管理システムにあります。クロスマージンによるマルチアセット担保をサポートする唯一の分散型永続契約として、HMXは従来のモデルの枠組みを打ち破っています。

トレーダーはUSDC、USDT、DAI、GLP、BTC、ETH、ARBなど、多様な暗号資産を担保として使用可能です。この柔軟性には二つの実質的なメリットがあります：

まず、資産の変換なしに取引を開始できる点です。ETHやBTC、その他のトークンを保有していれば、そのまま担保として使用でき、特定のステーブルコインに交換する必要はありません。

次に、複雑な取引戦略の実現が可能になることです。例えばキャリートレードを行ったり、ETHのポジションの担保としてETHを同時に使ったりすることが、他のプロトコルでは想像し難いことです。

リスク管理と流動性保護

HMXは各担保資産に対して貸出価値比（LTV）パラメータを設定しており、これがアカウントの借入能力や清算閾値を直接決定します。この科学的なパラメータシステムにより、プロトコルはシステムリスクを効果的に抑制します。

料金体系の分析

HMXの料金体系は三つの部分から構成されており、すべてのレートはGMXエコシステムから流動性を再利用しているため競争力があります。

取引手数料はポジション規模のパーセンテージで計算され、資産クラスによって異なります。

借入手数料もポジションの大きさに基づき、流動性提供者（HLPトークン保有者）に利益を分配します。分配比率は資産の使用率に依存します。

ファイナンス費用は、ロングとショートのポジション比率を調整し、一方的な市場歪みを防ぐために用いられます。この費用はロングとショートのトレーダー間で流動し、市場のダイナミクスをバランスさせます。