連邦準備制度の緩和期待：2026年初頭に金利が3回の引き下げを迎える可能性は？

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディの最新分析によると、連邦準備制度理事会（Fed）は、市場参加者やFed当局者が予想するよりも積極的な利下げ戦略を追求する可能性があります。広く予想されている穏やかなペースではなく、ザンディは2026年上半期に連続して3回の利下げを行い、それぞれ25ベーシスポイントの引き下げになると予測しています。

予想される利下げの背景は何か？

このよりハト派的な見通しの核心的な理由は、労働市場の悪化と政策の不確実性の持続にあります。ザンディは、雇用状況の継続的な弱さが、来年上半期の金融政策緩和の主な引き金になると強調しています。経済学者は、企業が貿易政策や移民規制の潜在的な変化に関して不確実性の高まりに直面しており、その他の新たなリスクが事業運営を妨げる可能性があると指摘しています。

「企業がこれらの政策変更が予期しない課題を生むことがないと十分に自信を持つまでは、労働力の拡大に躊躇するだろう」とザンディは説明しました。この採用決定の躊躇は、2026年上半期に失業率の上昇を抑えるには不十分な雇用成長をもたらすことになります。

フィードバックループ：失業率と金利

労働市場の状況と金融政策の関係は、ザンディのシナリオでは自己強化的になります。失業率が上昇し続けると、連邦準備制度は金利を引き下げる圧力に直面します。このダイナミクスは、3回の利下げシナリオの説得力を高め、市場の価格設定や連邦準備制度のコミュニケーションに織り込まれているより保守的な予測と矛盾します。

ザンディの予測は、コンセンサスの見解と比べて著しく積極的な姿勢を示しており、2026年初頭のFedの意思決定において、インフレ懸念ではなく労働市場の弱さが支配的になることを示唆しています。