暗号市場は今、大きな転換点を迎えようとしている。ポリマーケットの予測市場によると、ビットコインが2026年に最もパフォーマンスが良い資産である確率は40%に達しており、金（33%）と株式（25%）を上回っている。だが、なぜ2025年は暗号が大きく出遅れたのか？そして本当に巻き返しは可能なのか？
2025年の市場を振り返ると、投資家の資金流れの大きなシフトが見えてくる。
11月初以来の騰落率
さらに年間ベースで見ると、その差は歴然としている。
2025年の年間パフォーマンス
金の強さは技術的にも記録に残るレベルだ。コベイシーレターのデータでは、金は約550回の連続取引セッションで200日移動平均を上回り、これは記録上2番目に長いストリーク。2008年の金融危機後の期間に次ぐものとなっている。投資家たちがインフレヘッジとして伝統的資産を選好した結果だ。
ビットコイン強気筋は、2025年こそ減価貿易（インフレヘッジ資産への選好）でBTCが大きく上昇することを期待していた。実際、10月初旬には$126,000付近まで上昇したものの、その後急落。年末には$90,000を下回る水準までさらに下げている。
しかし、市場分析家たちは、この下落が構造的な弱さから来ているのではなく、タイミングの問題だと指摘する。
Re7 Capitalのポートフォリオマネージャー、リードギャレット氏は次のように分析する：「金はビットコインを約26週間リードしてきました。昨夏の金の停滞は、今日のビットコインの一時停止に非常に似ています。歴史的に、ビットコインは金に追従する傾向がありますが、より大きなボラティリティを伴います。」
つまり、金が先行して上昇し、その後ビットコインが続く——これが過去のサイクルの常なのだ。流動性条件が改善され、投機資本が戻れば、ビットコインはより大きな幅で反発する傾向にある。
転換の兆しはすでに現れ始めている。市場インテリジェンス会社Sentimentが報告したオンチェーンデータは興味深い。
2025年後半、大口ビットコインホルダー（クジラ）の買い集め速度が減速し、一方で小口ウォレットの購買活動が増加したという。これは後期サイクルの分配パターンと呼ばれるもの。強気相場への転換は通常、大口が蓄積を始め、小口投資家が売却する局面で発生するのだ。
さらに注目すべき点がある。長期ビットコイン保有者が6ヶ月ぶりに売却を止め、7月の1,480万BTCから12月に1,430万BTCに減少した後、ポジションが安定し始めたのだ。これは保有強化の初期信号と言えるだろう。
元BitForexのCEOギャレット・ジン氏も資本の回転の初期兆候を指摘している。Nansenのデータによると、アクティブなビットコインアドレスは24時間で5.5%増加した一方で、取引件数は減少——これは投機よりも蓄積に関連するパターンである。
「金属のショートスクイーズは終わった。資本は暗号に戻り始めています」とジン氏は述べた。
投資家Cyril XBTの見方は示唆に富んでいる。現在の状況を「シフト前の典型的な後期サイクルのポジショニング」と表現し、「市場はしばしば物語が追いつく前に動く」と付け加えた。
Sentimentのアナリストもこの見方に同意している：「ビットコインと暗号が他の主要資産に対して顕著に出遅れています。しかし歴史的に、こうした遅れはセンチメントと流動性が逆転した場合、将来のキャッチアップの大きな余地を生み出します。」
流動性条件が緩和され、マクロリスクが高まれば、ビットコインは歴史的な役割を再開し、金と株式の両方を上回る可能性がある。2025年の後塵は、2026年の爆発力を秘めているのかもしれない。
結論として、Sentimentが述べた一言に尽きるだろう：「暗号がキャッチアップする機会は依然として非常に生きています。」
#BTC
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2026年への逆転劇が始まる？暗号資産が金と株に追いつく可能性をアナリストが指摘
暗号市場は今、大きな転換点を迎えようとしている。ポリマーケットの予測市場によると、ビットコインが2026年に最もパフォーマンスが良い資産である確率は40%に達しており、金（33%）と株式（25%）を上回っている。だが、なぜ2025年は暗号が大きく出遅れたのか？そして本当に巻き返しは可能なのか？
2025年の敗北：金と株が圧倒的に優位
2025年の市場を振り返ると、投資家の資金流れの大きなシフトが見えてくる。
11月初以来の騰落率
さらに年間ベースで見ると、その差は歴然としている。
2025年の年間パフォーマンス
金の強さは技術的にも記録に残るレベルだ。コベイシーレターのデータでは、金は約550回の連続取引セッションで200日移動平均を上回り、これは記録上2番目に長いストリーク。2008年の金融危機後の期間に次ぐものとなっている。投資家たちがインフレヘッジとして伝統的資産を選好した結果だ。
なぜビットコインは出遅れたのか
ビットコイン強気筋は、2025年こそ減価貿易（インフレヘッジ資産への選好）でBTCが大きく上昇することを期待していた。実際、10月初旬には$126,000付近まで上昇したものの、その後急落。年末には$90,000を下回る水準までさらに下げている。
しかし、市場分析家たちは、この下落が構造的な弱さから来ているのではなく、タイミングの問題だと指摘する。
Re7 Capitalのポートフォリオマネージャー、リードギャレット氏は次のように分析する：「金はビットコインを約26週間リードしてきました。昨夏の金の停滞は、今日のビットコインの一時停止に非常に似ています。歴史的に、ビットコインは金に追従する傾向がありますが、より大きなボラティリティを伴います。」
つまり、金が先行して上昇し、その後ビットコインが続く——これが過去のサイクルの常なのだ。流動性条件が改善され、投機資本が戻れば、ビットコインはより大きな幅で反発する傾向にある。
鍵となるオンチェーン信号：クジラの行動に変化
転換の兆しはすでに現れ始めている。市場インテリジェンス会社Sentimentが報告したオンチェーンデータは興味深い。
2025年後半、大口ビットコインホルダー（クジラ）の買い集め速度が減速し、一方で小口ウォレットの購買活動が増加したという。これは後期サイクルの分配パターンと呼ばれるもの。強気相場への転換は通常、大口が蓄積を始め、小口投資家が売却する局面で発生するのだ。
さらに注目すべき点がある。長期ビットコイン保有者が6ヶ月ぶりに売却を止め、7月の1,480万BTCから12月に1,430万BTCに減少した後、ポジションが安定し始めたのだ。これは保有強化の初期信号と言えるだろう。
元BitForexのCEOギャレット・ジン氏も資本の回転の初期兆候を指摘している。Nansenのデータによると、アクティブなビットコインアドレスは24時間で5.5%増加した一方で、取引件数は減少——これは投機よりも蓄積に関連するパターンである。
「金属のショートスクイーズは終わった。資本は暗号に戻り始めています」とジン氏は述べた。
2026年：ギャップを埋める年になるか
投資家Cyril XBTの見方は示唆に富んでいる。現在の状況を「シフト前の典型的な後期サイクルのポジショニング」と表現し、「市場はしばしば物語が追いつく前に動く」と付け加えた。
Sentimentのアナリストもこの見方に同意している：「ビットコインと暗号が他の主要資産に対して顕著に出遅れています。しかし歴史的に、こうした遅れはセンチメントと流動性が逆転した場合、将来のキャッチアップの大きな余地を生み出します。」
流動性条件が緩和され、マクロリスクが高まれば、ビットコインは歴史的な役割を再開し、金と株式の両方を上回る可能性がある。2025年の後塵は、2026年の爆発力を秘めているのかもしれない。
結論として、Sentimentが述べた一言に尽きるだろう：「暗号がキャッチアップする機会は依然として非常に生きています。」
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