FOC スペクタクラーなローンチは「心の傷」を癒すことができない Filecoin — 持続可能なエコシステムの深層分析が低迷

イノベーションかマーケティングか？FOCは実は旧来のナラティブを抑制している

Filecoinは2025年11月19日にFilecoin Onchain Cloud (FOC)をリリースし、「世界初のプログラム可能な分散型クラウド」として宣伝している。一見すると、このモジュール式インフラは革命的に見える—自動決済層、統合API、検証可能なストレージサービス、AI、DeFi、Web3アプリケーションのサポートを融合している。ENS、Monad、Safeなどの戦略的パートナーも参加し、テストネットは稼働中、メインネットは2026年1月に予定されている。

しかし、エコシステム開発者からの根本的な疑問は鋭い：**FOCは本当にイノベーションなのか、それとも既存のナラティブを五年前のものに巻き戻しただけなのか？**Filecoinエコシステムの重要なプロジェクトビルダーの一人は、かつてDataCap Filecoin Plusの公証人としても活動していたが、率直にこう語る。「これはすべて古いものだ。彼らにとっては新しいが、私たちにとっては古い。Fleekが先にやっていたことだ！」この発言は、FOCの敏感なポイントに触れる：破壊的な技術革新ではなく、すでに知られている分散型ストレージのコンセプトのリブランディングに過ぎない。

2019年設立のFleekは、すでに類似の機能を提供している：IPFSノードの運用支援、分散型Webホスティング、成熟したCDNとエッジコンピューティングサービスを展開している。一方、Filecoin自体はIPFSのインセンティブ層—データストレージを経済モデルで促進するシステムだ。FOCは既存の(ストレージ、支払い、API)コンポーネントをモジュール化し、従来のクラウドサービス（AWSなど）を模倣しているに過ぎない。

FOCの価値は、技術革新よりもマーケティング戦略にある。 AIやDePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks）の勢いを利用し、Filecoinは自己ブランドの再構築を試みている。しかし、技術的なハードルは低く、実際の採用はアプリケーションエコシステム次第であり、革命的なブレークスルーではない。

Filecoinの現状：計算能力は歴史的最低点に落ち込む

FOCがFilecoinを「救える」かどうかを評価するには、現市場の現実に直面する必要がある。最新のデータは憂慮すべき状況を示している。

• FIL価格：現在$1.50 USD (過去24時間で2.38%上昇)だが、2021年のブルマーケットのピークからは遠い
• 時価総額：11億ドルUSD、歴史的評価から大きく下落
• ネットワークの計算能力：2025年12月11日に19.999 EiBの史上最低値を記録
• 総ストレージ容量：四半期比で10%減少し、3.0 EiB未満に落ち込む

ネットワークの基本指標を見ると、より深刻な状況が見えてくる。

ストレージプロバイダー（SP）は大きな損失に直面している。 一部のベンダーはネットワークから退出し、総ステーキングも119万FIL減少している。これは、ネットワーク経済に対する参加者の信頼が低下していることを示す。

収益面では、Q3のネットワークコストは79万3000ドル(QoQで14%増加)し、ストレージ提供者はFIL報酬を超える収益を得ているが、「収益」は主にFILトークンの保有によるもので、焼却やステーキングのメカニズムを通じたものであり、実際のキャッシュフローやユーザーからの支払いではない。稼働率はわずか36%、有料ストレージの利用率も低く、DeFiの採用も限定的だ。

コミュニティの投稿では「日次収益は79万3000ドル」と主張されているが、実際の需要は緩やかにしか伸びていない。ホエールの集中度は非常に高く、アクティブアドレスは増加しているものの、オーガニックな採用トレンドは見られない。

より実用的な競合：ArweaveとStorjはすでにモデルを切り替え

比較として、ArweaveやStorjはより実用的な支払いモデルに移行している。彼らはトークンインセンティブに頼るのではなく、実際の有料取引に焦点を当てている。Filecoinのトークン経済—保証とペナルティに依存する仕組み—は、安定した価格維持が難しい。

エコシステムの活動も警鐘を鳴らす。Messariの2025年第3四半期レポートは、「Golden Week」バージョン27のアップグレード後の効率向上を報告しているが、ストレージプロバイダーの退出は止まっていない。DePINの他のプロジェクトが市場で盛り上がる一方、Filecoinの時価総額はわずか17.4億ドルにとどまり、SolanaやEthereumのインフラには大きく遅れている。

11月初旬に価格が倍増したFILの反発は、「AIストレージ」ナラティブのヒートアップによる一時的なものに過ぎず、その後は再び下落している。

FOCはFilecoinを救えない：マーケティング戦略と収益の現実

FOCのリリースは短期的なセンチメントを高めた。X（旧Twitter）上の投稿では、「FILは救われるのか？FOCがオンチェーンストレージ革命を引き起こす」といった予測もあったが、実態はもっと複雑だ。

FOCのモジュール設計は、AIエージェントの統合に関心のある開発者には魅力的かもしれない。 しかし、採用には実際のアプリケーションが必要だ。現状、FOCのテストネットは公式デモのみで、ENSとの連携などのパートナーシップも、スケール採用の証明というよりはPoC（概念実証）に近い。

ストレージプロバイダーの損失と低い計算能力は、FOCだけで一夜にして改善しない。 有料ユーザーがいなければ、FILのインフレ圧力はむしろ悪化するだけだ。

より根本的な問題は、「収益の砂漠」がWeb3全体に広がっていることだ。2025年、暗号市場は実用性を重視し始めている：AIやDePINはROI（投資収益率）を証明しなければならない。Filecoinのストレージ利用率は上昇しているが、AWSの80%以上の利用率には遠く及ばない。

FOCは「検証可能なクラウド」を謳うが、それがオンチェーンの有料取引に変換されなければ—DeFiのストレージやAI用データセットの保存など—それは単なる「空虚なナラティブのバブル」に過ぎない。

F3とUSDFC：エコシステム採用の遅さを証明する製品

過去二つの製品も同じ物語を語っている。

**Filecoin Fast Finality（F3）**は2025年4月29日にリリースされたが、未だに広範な統合には至っていない。取引速度は取引所間でも遅く、主流アプリケーションがその優位性を認めていないことを示している。これは、Filecoinの技術革新が実用的価値に変換されていない強い証拠だ。

USDFCは、Secured Financeが2025年5月にリリースしたFIL担保のステーブルコインだが、半年経っても流通供給はわずか30万ドルに過ぎない。この数字は、ほとんど需要がなく、投資家の信頼も乏しいことを示している。

この二つのケースは、明確なパターンを示している：Filecoinエコシステムは技術革新を実際の採用に結びつけるのに苦戦している。

結論：収益ナラティブか、技術ナラティブか

FOCは、Filecoinの「セルフ・レスキュー」試みだ—分散型クラウドのビジョンを包み込み、エコシステムの再興を狙う。しかし、Fleekの歴史は、古いものを繰り返すことは市場の現実に逆らえないことを証明している。

根本的な問題は、FILの収益と採用の遅さだ。Web3の崩壊により、技術的なヒートアップは空虚なものになりつつある。

次のブルマーケットでは、投資家は実際のキャッシュフローを持つプロジェクトを追い求めるだろう—例えば、有料アプリを持つDePINだ。もしFOCがアプリ採用の爆発的な拡大を見せなければ、それは一時的なセンチメントに過ぎない。

Filecoinは、「ストレージのナラティブ」から「収益のナラティブ」へとピボットする必要がある。そうでなければ、FOCはFILを救わず、2026年のメインネットに向けた低迷期間を延長するだけだ。

現状、唯一の満足はプロジェクトチームの自己満足だけだ。広範な利用と採用は非常に乏しく、それこそが本当に重要なことだ。