ココア先物は本日急落し、3月ICE NYココアは178ポイント (-2.93%)、3月ICEロンドンココアは129ポイント (-2.95%)下落し、1週間ぶりの安値に達しました。この売りの主な要因は、西アフリカ全体の生育条件の改善であり、今後の収穫を促進すると期待されています。## 収穫見通し、好条件の中で明るくなるトロピカル・ジェネラル・インベストメンツ・グループは本日、西アフリカが理想的な気象パターンを経験していると指摘しました。これらの条件は、特にコートジボワールとガーナの主要生産国において、2月-3月の収穫期にココアの収量を大幅に増加させると予想されています。農家は前年と比べてより大きく健康的なココアポッドを報告しており、生産増の可能性を示しています。世界的なチョコレートメーカーのモンデリーズもこの楽観的な見解を裏付け、現在の西アフリカのココアポッド数は過去5年平均を7%上回り、昨年の量を大きく超えていると指摘しました。世界最大のココア生産国であるコートジボワールが主作物の収穫を開始したことで、農家は品質に対して自信を持っています。## 供給動向、複雑なシグナルを示す供給状況は、市場の方向性に影響を与える複雑さを示しています。コートジボワールの港への到着は大幅に遅れ、供給の逼迫懸念を生んでいます。12月28日までの週に、農家は港に59,708MTを届け、前年比27%減となっています。10月1日から12月28日までの累計出荷量は1.029百万MTで、前年の1.050百万MTから2.0%減少しています。この供給制約はすでに市場心理に影響を与えており、ココア価格は月曜日に2週間高値をつけた後、今日の反転に至っています。市場は港への配送懸念と天候の楽観論を天秤にかけている状況です。## 指数採用による構造的支援ココアは、2025年1月から適用されるブルームバーグ商品指数 (BCOM) の採用に伴う価格下支えを受けています。シティグループの分析によると、この動きはNYココア先物契約に約 (十億ドル) の買い圧力をもたらす可能性があります。また、ICE監視の米国港に保管されている倉庫在庫は、9.5か月ぶりの低水準である1,626,105袋に圧縮されており、基本的な支援となっています。## 世界的な供給動向、逼迫傾向を示す国際ココア機構 $2 ICCO( は、2024/25年度の世界余剰予測を従来の142,000MTから49,000MTに大幅に下方修正しました。同機構は、2024/25年度の生産見通しも4.84MMTから4.69MMTに引き下げています。ラボバンクも2025/26年度の余剰予測を328,000MTから250,000MTに縮小しました。しかし、これらの供給面での好材料は、森林破壊規制の進展に対して逆風となっています。欧州議会は11月26日にEUDR )EU Deforestation Regulation( の1年延期を承認し、より高い森林破壊地域からの輸入を継続可能にしており、ココアの供給チャネルを維持し、価格に圧力をかけています。## 需要の弱さ、逆風を生む世界的なココア粉砕データは、依然として弱さを示しています。アジアは第3四半期のココア粉砕量が183,413MTで、前年比17%減少し、過去9年間で最も低い水準となっています。欧州の第3四半期の粉砕量は337,353MTで、前年比4.8%減少し、過去10年で最も弱い第3四半期となっています。北米の粉砕量は3.2%増の112,784MTですが、新たな報告機関の影響で比較性に歪みがあります。## 二次市場における生産制約世界第5位のココア生産国ナイジェリアは、生産の逆風に直面しています。ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が2024/25年度の推定344,000MTから11%減少し、305,000MTになると予測しています。9月の輸出量は14,511MTで横ばいです。## 歴史的背景この商品は最近、激しい変動を経験しています。ICCOは、2023/24年度の赤字が過去最大の494,000MTに達したと記録しており、これは60年以上で最大の不足となります。生産は12.9%減の4.368MMTに落ち込みました。2024/25年度の余剰予測は49,000MTに回復し、4年ぶりの黒字となり、生産は7.4%増の4.69MMTに上昇しています。今日の価格の弱さは、市場参加者が西アフリカの好天と指数採用による構造的支援、供給逼迫の見通しを天秤にかけていることを反映しており、ココアの短期的な動向を形成する複雑なダイナミクスを示しています。
西アフリカの天気予報がココア市場のセンチメントに影響を与える
ココア先物は本日急落し、3月ICE NYココアは178ポイント (-2.93%)、3月ICEロンドンココアは129ポイント (-2.95%)下落し、1週間ぶりの安値に達しました。この売りの主な要因は、西アフリカ全体の生育条件の改善であり、今後の収穫を促進すると期待されています。
収穫見通し、好条件の中で明るくなる
トロピカル・ジェネラル・インベストメンツ・グループは本日、西アフリカが理想的な気象パターンを経験していると指摘しました。これらの条件は、特にコートジボワールとガーナの主要生産国において、2月-3月の収穫期にココアの収量を大幅に増加させると予想されています。農家は前年と比べてより大きく健康的なココアポッドを報告しており、生産増の可能性を示しています。
世界的なチョコレートメーカーのモンデリーズもこの楽観的な見解を裏付け、現在の西アフリカのココアポッド数は過去5年平均を7%上回り、昨年の量を大きく超えていると指摘しました。世界最大のココア生産国であるコートジボワールが主作物の収穫を開始したことで、農家は品質に対して自信を持っています。
供給動向、複雑なシグナルを示す
供給状況は、市場の方向性に影響を与える複雑さを示しています。コートジボワールの港への到着は大幅に遅れ、供給の逼迫懸念を生んでいます。12月28日までの週に、農家は港に59,708MTを届け、前年比27%減となっています。10月1日から12月28日までの累計出荷量は1.029百万MTで、前年の1.050百万MTから2.0%減少しています。
この供給制約はすでに市場心理に影響を与えており、ココア価格は月曜日に2週間高値をつけた後、今日の反転に至っています。市場は港への配送懸念と天候の楽観論を天秤にかけている状況です。
指数採用による構造的支援
ココアは、2025年1月から適用されるブルームバーグ商品指数 (BCOM) の採用に伴う価格下支えを受けています。シティグループの分析によると、この動きはNYココア先物契約に約 (十億ドル) の買い圧力をもたらす可能性があります。また、ICE監視の米国港に保管されている倉庫在庫は、9.5か月ぶりの低水準である1,626,105袋に圧縮されており、基本的な支援となっています。
世界的な供給動向、逼迫傾向を示す
国際ココア機構 $2 ICCO( は、2024/25年度の世界余剰予測を従来の142,000MTから49,000MTに大幅に下方修正しました。同機構は、2024/25年度の生産見通しも4.84MMTから4.69MMTに引き下げています。ラボバンクも2025/26年度の余剰予測を328,000MTから250,000MTに縮小しました。
しかし、これらの供給面での好材料は、森林破壊規制の進展に対して逆風となっています。欧州議会は11月26日にEUDR )EU Deforestation Regulation( の1年延期を承認し、より高い森林破壊地域からの輸入を継続可能にしており、ココアの供給チャネルを維持し、価格に圧力をかけています。
需要の弱さ、逆風を生む
世界的なココア粉砕データは、依然として弱さを示しています。アジアは第3四半期のココア粉砕量が183,413MTで、前年比17%減少し、過去9年間で最も低い水準となっています。欧州の第3四半期の粉砕量は337,353MTで、前年比4.8%減少し、過去10年で最も弱い第3四半期となっています。北米の粉砕量は3.2%増の112,784MTですが、新たな報告機関の影響で比較性に歪みがあります。
二次市場における生産制約
世界第5位のココア生産国ナイジェリアは、生産の逆風に直面しています。ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が2024/25年度の推定344,000MTから11%減少し、305,000MTになると予測しています。9月の輸出量は14,511MTで横ばいです。
歴史的背景
この商品は最近、激しい変動を経験しています。ICCOは、2023/24年度の赤字が過去最大の494,000MTに達したと記録しており、これは60年以上で最大の不足となります。生産は12.9%減の4.368MMTに落ち込みました。2024/25年度の余剰予測は49,000MTに回復し、4年ぶりの黒字となり、生産は7.4%増の4.69MMTに上昇しています。
今日の価格の弱さは、市場参加者が西アフリカの好天と指数採用による構造的支援、供給逼迫の見通しを天秤にかけていることを反映しており、ココアの短期的な動向を形成する複雑なダイナミクスを示しています。