2026年5月の税金還付がCOVID時代の支払いに匹敵する経済刺激をもたらす可能性

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多くのアメリカ人は、2026年に政府の刺激策の一形態が届く可能性に気付いていないかもしれません—ただし、それは彼らが期待する方法ではありません。直接支払いではなく、J.P.モルガン・アセット・マネジメントのチーフグローバルストラテジスト、デイビッド・ケリーの分析によると、刺激は大幅に増加した税金還付金を通じて行われる予定です。

タイミングが重要です：ケリーの8月のLinkedIn投稿では、これらの還付金はCOVID-19パンデミック時に配布された刺激金と類似して機能し、消費者支出や経済全体に影響を与える可能性があると指摘しています。

なぜ還付金が急増しようとしているのか：遡及的な税制改正の効果

大規模な還付金の波が予想される主な理由は、最近の税制改正の実施方法にあります。成立した税制改正は、すでに始まっていた2025年の所得に遡って適用されることになっていました。

しかし、IRSはW-2や1099の源泉徴収フォームを適切に調整しませんでした。これにより、雇用主は2025年を通じて従来の税率で給与から税金を差し引き続け、実際の税負担が新しい法律の下で減少していることに気付かなかったのです。

税制改正が還付金急増を促進

この源泉徴収のギャップを生み出した複数の規定があります：

• チップや残業手当の課税廃止
• 自動車ローンの利子に対する所得税の撤廃
• 州・地方税の控除額の拡大
• 標準控除の恒久的拡大 (永久)
• 子供税額控除の増額 (永久)
• 退職者向けの新しいボーナス控除

これらの変更の累積的な効果により、2025年を通じて労働者は過剰に税金を支払い、その結果、2026年の税務申告時に非常に大きな還付金が期待されるのです。

数字：納税者はどれくらい受け取るのか？

ケリーの調査は、財政的な影響を鮮やかに描いています。5月までの分析によると、IRSは2025年分の個人所得税申告書を約1億6600万件処理する見込みです。そのうち約1億0400万件の納税者が還付金を受け取ると予測されています。

平均還付額は1人あたり3,278ドルであり、これは2026年初頭の家庭のキャッシュフローや消費者行動に大きな影響を与える可能性のある相当な金額です。

これを一つの視点で見ると、この資金注入は集中した期間に消費者の財布に流入する総額が約$340 十億ドルに達し、パンデミック時の直接支払いと同等のインパクトを持つと考えられます。

経済的影響：刺激策の効果とインフレ懸念

ケリーは、これらの還付金は「新たな刺激策の支払いのように機能し、2026年初頭の消費支出を後押しし、インフレ圧力を強める」と主張します。これは標準的な経済原則に従います：消費者が突然より多くの可処分所得を持つと、支出が増加し、価格が押し上げられる可能性があります。

COVID時代の刺激策との類似性も示唆されます。あのパンデミック支払いは一時的に貯蓄率を高めましたが、その後のインフレ上昇に寄与した可能性もあります。2026年の還付金からも同様のパターンが生まれる可能性があります。

追加の刺激策は現れるのか？

税金の還付金以外にも、ケリーは議員たちが追加の刺激策を展開する可能性を示唆しています。2026年後半に経済成長が鈍化すれば—関税の実施や移民政策の変更などが原因で—政策立案者は関税還付金や類似の救済措置を導入し、選挙前の経済の減速を防ぐ可能性があります。

トレードオフ：短期的な利益と長期的な課題

3,278ドルの還付金を受け取ることは魅力的に思えますが、その広範な影響も考慮すべきです。消費者需要の急増は既存の価格圧力を悪化させ、連邦準備制度理事会（FRB）が金利引き下げのスケジュールを見直す、または遅らせる可能性もあります。

パラドックスは明白です：刺激策や税金還付金は即座には有益に感じられますが、その後の数ヶ月や四半期にわたり、家計にとって逆風となる構造的な経済の逆流を生み出す可能性があるのです。