なぜNvidiaは2026年まで市場を上回るパフォーマーであり続けるのか

半導体大手は卓越したリターンをもたらしており、この勢いが持続すると考える説得力のある理由があります。Nvidiaが引き続き市場のリーダーシップを維持するための基本的な推進要因を見ていきましょう。

1. AI需要は鈍化していない

人工知能の波は、前例のないペースで産業を再形成し続けています。一時的な技術トレンドとは異なり、AIはスマートフォン革命に匹敵する構造的な変化を表しています。企業がAIへの投資を増やしているのは流行だからではなく、競争の生存がそれにかかっているからです。

最近の調査によると、AI投資家の9割が今年もポジションを維持または拡大する予定です。この投資コミュニティ全体の確信レベルは、AIの追い風が依然として強力であることを示しています。エンタープライズAIインフラの構築の主要な恩恵を受けるNvidiaは、この変革の中心に位置しています。

2. 収益の加速は説得力のあるストーリーを語る

数字が雄弁に語っています。Nvidiaの売上高成長は並外れています。

• 2021会計年度：+53%
• 2022会計年度：+61%
• 2023会計年度：フラット (異常)
• 2024会計年度：+126%
• 2025会計年度：+114%
• 2026会計年度 (9ヶ月経過)：+62%、Q4のガイダンスは+65%

これは勢いを失った企業ではありません。過去6年間のうち5年間で年率53%以上の成長を達成しており、これは多くの企業が追随できない実績です。現在の減速サイクルでも、成長率は一般的な市場パフォーマーをはるかに上回っています。

3. バリュエーションは驚きをもたらすかもしれない

一見すると、Nvidiaの46倍のトレーリングPERは高いように見えます。しかし、将来の指標は全く異なる絵を描いています。50%以上の年間成長を続けながら、予想PERが25倍未満で取引されていることは、依然として大きな上昇余地を示唆しています。

計算してみましょう：売上は過去5年間で12倍に増加し、純利益は23倍に成長しています。アナリストの予測も上昇し続けており、会計年度のEPS予想はわずか3ヶ月で$6.36から$7.57に上昇しています。この収益の加速に伴い、現在のバリュエーションには大きな上昇余地が残されています。

4. 地政学的逆風は一時的なもの

米国からの貿易制限により、Nvidiaの中国市場へのアクセスが制約され、短期的な収益の逆風となっています。これが2027会計年度の成長見通しを50%に抑える要因です。しかし、これは政策による上限であり、根本的な需要の破壊によるものではありません。

貿易のダイナミクスが正常化すれば、Nvidiaは以前の軌道に戻る可能性があります。上昇シナリオは、競争力の回復だけで十分であり、これは一時的な制約に過ぎません。

今後の道筋

Nvidiaの長期的なAI追い風、卓越した財務実績、成長に対して合理的なバリュエーションの組み合わせは、2026年のアウトパフォーマンスの説得力のある根拠を作り出しています。株価はすでに底値から大きく動いていますが、基本的なファンダメンタルズは、忍耐強く長期的な投資家にとって、AI主導の経済をナビゲートする上でブルのケースが依然として有効であることを示唆しています。