2025年の変動の激しい展開を経て、金融市場は今後の2026年も同様にダイナミックな動きに備えています。しかし、過去の年と異なり、主要機関の間でコンセンサスは分裂したままです。特定の資産クラスは広範な支持を得ている一方で、他の資産は激しい議論を引き起こしています。以下は、市場の専門家が予測する8つの重要な市場の見通しです。## 貴金属：金と銀が異なるファンダメンタルズで上昇**金の継続的な上昇**金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最も強い年間パフォーマンスを示しました。これは、FRBの利下げ、中央銀行による継続的な買い増し、地政学的な不安によるものです。世界金評議会は、この勢いが2026年まで続くと予測しており、ベースラインシナリオでは金価格が5％〜15％上昇、または世界経済の逆風が加速しFRBが積極的に利下げを行えば15％〜30％の上昇もあり得るとしています。ウォール街の主要プレイヤーは概ね楽観的です。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに金価格が1オンスあたりUSD 4,900に達すると予測しており、これは中央銀行の需要とETF流入の持続によるものです。バンク・オブ・アメリカはさらに楽観的で、USD 5,000/ozのターゲットを掲げており、米国の財政赤字と債務水準の拡大を構造的な追い風と見ています。主要機関の価格予測はUSD 4,500〜USD 5,000/ozの範囲に集中しています。**銀の供給主導の強気シナリオ**銀は2025年に金に比べてパフォーマンスが良好であり、金銀比率の縮小と供給不足によるものです。これは今後も上昇余地があることを示唆しています。銀協会は、2026年も構造的な世界供給不足が続くか、さらに深まる可能性を警告しています。工業需要は堅調で、投資意欲も回復していますが、生産の伸びは停滞しています。UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozまであるとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozをターゲットにしており、この供給と需要の不均衡が2026年を通じて銀価格の基礎となると見ています。## 株式：テクノロジーの追い風が米国市場を押し上げるナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、連続3年のアウトパフォーマンスを記録しました。多くの市場関係者は、この勢いが2026年も続くと予想しており、人工知能インフラへの絶え間ない資本流入に支えられています。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケーラーによる巨額の資本支出を指摘し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があるとしています。この資金循環は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのコアなナスダック構成銘柄に恩恵をもたらすでしょう。アナリストは、堅調な収益成長シナリオの下で、2026年末にS&P 500が7,500〜8,000に達し、ナスダック100は27,000ポイントを超える可能性を示唆しています。## 仮想通貨：ビットコインのサイクル論争とイーサリアムのトークン化賭け**ビットコイン：サイクル理論に関する見解の相違**2025年のビットコインの軌跡は、史上最高値をつけた後に年末近くで調整し、今後の展望について異なる理論を引き起こしています。スタンダードチャータードは、ビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に下方修正し、その理由として暗号資産の財務企業による積極的な買いが継続しないとの期待低下を挙げています。ただし、ETFの流入は引き続き支援的と見られています。150,000 USDをカナダドルに換算すると、為替レートの環境が2026年の非米国評価に重要な役割を果たすでしょう。バーンスタインも2026年のビットコイン価格をUSD 150,000と予測し、2027年にはUSD 200,000に達するとしています。彼らは、ビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルフェーズに入ったと主張しています。一方、モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルは維持されているとし、現在のブルマーケットは終わりに近づいていると警告しています。**イーサリアム：トークン化の波に乗る**イーサリアムは2025年にビットコインよりも激しい変動を経験し、年末には比較的横ばいで終わりました。それでも、機関投資家は今後の展望に楽観的です。JPMorganは、トークン化の変革的可能性を強調し、それは主にイーサリアムのブロックチェインインフラに依存しています。BitMainの会長であるTom Leeは、2026年までにイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測しており、2025年に底を打ち、トークン化の波が次の暗号スーパーサイクルを形成する中で大きな上昇を見込んでいます。現在のデータでは、ビットコインは約91,250ドルで取引されており、24時間で1.82％上昇しています。イーサリアムは3,140ドルで、1.27％上昇しています。両者とも2026年のより強気な価格ターゲットには届いていません。## 外為市場：主要通貨ペアの乖離**EUR/USD：政策の乖離で上昇**EUR/USDは2025年に13％の上昇を記録し、約8年ぶりの強さを示しました。これは米ドルの弱含みによるものです。2026年の見通しは、FRBが利下げを続ける一方でECBが据え置きとするなど、中央銀行の方針の乖離に支えられ、さらにEUR/USDの上昇が期待されています。JPMorganと野村は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。一方、バンク・オブ・アメリカは1.22とより積極的です。モルガン・スタンレーは、米国の経済パフォーマンスが再び優位に立てば、2026年後半にEUR/USDが1.23に上昇し、その後1.16に下落する可能性を警告しています。**USD/JPY：強気と弱気の見解が対立**USD/JPYは2025年に一時下落した後、反発し、年末には約1％の下落で終わりました。2026年に向けて見通しは大きく乖離しています。JPMorganとバークレイズは強気の立場を取り、日銀の利上げ期待はすでに価格に織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性も指摘しています。JPMは2026年末までにUSD/JPYが164に達すると予測しています。一方、シティグループと野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下すると警告し、野村は米国のマクロ経済データが失望すればキャリーポジションの巻き戻しが急激な円高を引き起こし、2026年までにUSD/JPYが140に下落すると予測しています。## エネルギー：供給リスクを背景に原油は下落圧力2025年に原油は約20％下落し、OPEC+の増産と米国の生産増加が影響しました。今後は、多くの機関が下落リスクを優先視しており、特にOPEC+が増産を維持し、世界的な需要成長が鈍化すれば、下落圧力が強まると見ています。ゴールドマン・サックスは、2026年にWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレルの下落シナリオを示しています。JPMorganも同様に、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレルまで下落する可能性を指摘しています。---**結論**2026年は二つの市場の物語となるでしょう。貴金属や株式、特定の為替ペアには楽観的な見方が広がる一方、エネルギーや仮想通貨の物語には慎重さが漂います。資産クラスの方向性については一致しているものの、タイミングや規模、サイクルの位置づけについては大きな意見の相違があり、今後の市場のボラティリティは引き続き重要な特徴となるでしょう。
2026市場展望：ウォール街は金、暗号通貨、通貨ペアをどう見るか — 一年のコンセンサスと対立
2025年の変動の激しい展開を経て、金融市場は今後の2026年も同様にダイナミックな動きに備えています。しかし、過去の年と異なり、主要機関の間でコンセンサスは分裂したままです。特定の資産クラスは広範な支持を得ている一方で、他の資産は激しい議論を引き起こしています。以下は、市場の専門家が予測する8つの重要な市場の見通しです。
貴金属：金と銀が異なるファンダメンタルズで上昇
金の継続的な上昇
金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最も強い年間パフォーマンスを示しました。これは、FRBの利下げ、中央銀行による継続的な買い増し、地政学的な不安によるものです。世界金評議会は、この勢いが2026年まで続くと予測しており、ベースラインシナリオでは金価格が5％〜15％上昇、または世界経済の逆風が加速しFRBが積極的に利下げを行えば15％〜30％の上昇もあり得るとしています。
ウォール街の主要プレイヤーは概ね楽観的です。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに金価格が1オンスあたりUSD 4,900に達すると予測しており、これは中央銀行の需要とETF流入の持続によるものです。バンク・オブ・アメリカはさらに楽観的で、USD 5,000/ozのターゲットを掲げており、米国の財政赤字と債務水準の拡大を構造的な追い風と見ています。主要機関の価格予測はUSD 4,500〜USD 5,000/ozの範囲に集中しています。
銀の供給主導の強気シナリオ
銀は2025年に金に比べてパフォーマンスが良好であり、金銀比率の縮小と供給不足によるものです。これは今後も上昇余地があることを示唆しています。銀協会は、2026年も構造的な世界供給不足が続くか、さらに深まる可能性を警告しています。工業需要は堅調で、投資意欲も回復していますが、生産の伸びは停滞しています。
UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozまであるとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozをターゲットにしており、この供給と需要の不均衡が2026年を通じて銀価格の基礎となると見ています。
株式：テクノロジーの追い風が米国市場を押し上げる
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、連続3年のアウトパフォーマンスを記録しました。多くの市場関係者は、この勢いが2026年も続くと予想しており、人工知能インフラへの絶え間ない資本流入に支えられています。
JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケーラーによる巨額の資本支出を指摘し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があるとしています。この資金循環は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのコアなナスダック構成銘柄に恩恵をもたらすでしょう。アナリストは、堅調な収益成長シナリオの下で、2026年末にS&P 500が7,500〜8,000に達し、ナスダック100は27,000ポイントを超える可能性を示唆しています。
仮想通貨：ビットコインのサイクル論争とイーサリアムのトークン化賭け
ビットコイン：サイクル理論に関する見解の相違
2025年のビットコインの軌跡は、史上最高値をつけた後に年末近くで調整し、今後の展望について異なる理論を引き起こしています。スタンダードチャータードは、ビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に下方修正し、その理由として暗号資産の財務企業による積極的な買いが継続しないとの期待低下を挙げています。ただし、ETFの流入は引き続き支援的と見られています。150,000 USDをカナダドルに換算すると、為替レートの環境が2026年の非米国評価に重要な役割を果たすでしょう。
バーンスタインも2026年のビットコイン価格をUSD 150,000と予測し、2027年にはUSD 200,000に達するとしています。彼らは、ビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルフェーズに入ったと主張しています。一方、モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルは維持されているとし、現在のブルマーケットは終わりに近づいていると警告しています。
イーサリアム：トークン化の波に乗る
イーサリアムは2025年にビットコインよりも激しい変動を経験し、年末には比較的横ばいで終わりました。それでも、機関投資家は今後の展望に楽観的です。JPMorganは、トークン化の変革的可能性を強調し、それは主にイーサリアムのブロックチェインインフラに依存しています。
BitMainの会長であるTom Leeは、2026年までにイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測しており、2025年に底を打ち、トークン化の波が次の暗号スーパーサイクルを形成する中で大きな上昇を見込んでいます。
現在のデータでは、ビットコインは約91,250ドルで取引されており、24時間で1.82％上昇しています。イーサリアムは3,140ドルで、1.27％上昇しています。両者とも2026年のより強気な価格ターゲットには届いていません。
外為市場：主要通貨ペアの乖離
EUR/USD：政策の乖離で上昇
EUR/USDは2025年に13％の上昇を記録し、約8年ぶりの強さを示しました。これは米ドルの弱含みによるものです。2026年の見通しは、FRBが利下げを続ける一方でECBが据え置きとするなど、中央銀行の方針の乖離に支えられ、さらにEUR/USDの上昇が期待されています。
JPMorganと野村は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。一方、バンク・オブ・アメリカは1.22とより積極的です。モルガン・スタンレーは、米国の経済パフォーマンスが再び優位に立てば、2026年後半にEUR/USDが1.23に上昇し、その後1.16に下落する可能性を警告しています。
USD/JPY：強気と弱気の見解が対立
USD/JPYは2025年に一時下落した後、反発し、年末には約1％の下落で終わりました。2026年に向けて見通しは大きく乖離しています。
JPMorganとバークレイズは強気の立場を取り、日銀の利上げ期待はすでに価格に織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性も指摘しています。JPMは2026年末までにUSD/JPYが164に達すると予測しています。一方、シティグループと野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下すると警告し、野村は米国のマクロ経済データが失望すればキャリーポジションの巻き戻しが急激な円高を引き起こし、2026年までにUSD/JPYが140に下落すると予測しています。
エネルギー：供給リスクを背景に原油は下落圧力
2025年に原油は約20％下落し、OPEC+の増産と米国の生産増加が影響しました。今後は、多くの機関が下落リスクを優先視しており、特にOPEC+が増産を維持し、世界的な需要成長が鈍化すれば、下落圧力が強まると見ています。
ゴールドマン・サックスは、2026年にWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレルの下落シナリオを示しています。JPMorganも同様に、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレルまで下落する可能性を指摘しています。
結論
2026年は二つの市場の物語となるでしょう。貴金属や株式、特定の為替ペアには楽観的な見方が広がる一方、エネルギーや仮想通貨の物語には慎重さが漂います。資産クラスの方向性については一致しているものの、タイミングや規模、サイクルの位置づけについては大きな意見の相違があり、今後の市場のボラティリティは引き続き重要な特徴となるでしょう。