究極のビットコインレバレッジ取引が、究極の罠になった。

何年も市場はMicroStrategyをチートコードのように扱ってきたが、その物語は崩れた。

S&P 500が史上最高値に上昇する一方で、代理取引は完全に崩壊し、何年も見込まれていた価値を消し去った。

その乖離は激しい。

S&P 500は17%上昇。
ビットコインは6%下落。
MicroStrategyは49%下落。

MSTRは、追跡する資産の損失をほぼ8倍に増幅させた。単なるヘッジとして失敗しただけでなく、代理としても失敗した。

レバレッジは機能するが、そうでなくなるときもある。流動性の潮が引くと、代理は最も厳しく罰せられる。