あなたがビットコインが8万から9万ドルの間で反復して揺れているのを見つめているとき、さまざまなテクニカル分析が少し効かなくなっているとき、よりストレートな参考指標が見落とされている——それがほぼ全てをビットコインに投じている上場企業MicroStrategyだ。

MicroStrategyとは何か？要するに、それはナスダック上場の枠組みの中に装着されたレバレッジを効かせたビットコイン投資商品である。この会社のやり方は非常に極端で、会社自体をビットコインの金庫のように運用している。2025年12月までに、MicroStrategyは約67.1万枚のビットコインを蓄積しており、この数字はどれほど凄いか？世界のビットコイン総供給量の3%以上にほぼ相当する。

つまり、MicroStrategyの株価は完全にビットコイン価格の鏡像だ——その株式時価総額、債券の価値、すべてがこの67万枚以上のBTCに連動している。12月初旬にビットコインが反発したとき、MSTRの株価は直接22%以上急騰した。この高い連動性により、MSTRの株価の動きは、実際に機関投資家たちの本音を観察する最良の窓口となっている。

なぜビットコインの価格を見るのではなく、MSTRを見るのか？それは、MSTRの株価の上下の背後にあるのは、真剣な機関投資の意思決定を反映しているからだ。従来のテクニカル指標がすべてぶつかり合う中で、この株の動きは暗号市場の最もリアルな多空の力関係をしばしば明らかにしている。