各位、クリスマスが目前に迫る中、暗号市場は冷え込んでいます。ビットコインは第4四半期に22.8％下落し、8.5万ドルの壁も守れず、年初から現在までで5％の損失を出しています。一方、金は69％上昇し、天と地の差が生まれています。

現在、市場の声は非常に混乱しています。節後に反発するという意見もあれば、熊市が加速し続けるという意見もあります。私は別の角度から分析し、結論はあなたの想像を超えるかもしれません—短期的な反発は確実に来るでしょうが、問題は、その反発の後に急激に下落するのではなく、ゆっくりと下がっていく「温水に浸かるカエル」のような陰りが続くことです。

なぜ短期的な反発が必然的に起こるのか？二つの理由があります。一つは流動性の枯渇です。クリスマス休暇中、世界中の市場参加者は大幅に減少し、少し資金が流入すれば価格を動かせます。清算の熱度を見ると、9万から9.5万ドルの範囲に空売りが集中しており、少し買い注文が入るだけで損切りが誘発され、価格は自然と上昇します。

二つ目はオプション市場の駆け引きです。大手機関は現在、3億ドルのガンマリスクを抱えており、価格を8.5万から9万ドルの範囲に固めています。祝日やクリスマスの期日までにオプションの決済が行われると、この圧力は解放される必要があり、ほぼ確実に上抜けする見込みです—大口投資家は先に買いを誘い、相場を崩すためです。

しかし、ここに重要な転換点があります：なぜ反発後に陰りの下落が続き、熊市の加速にはならないのか？多くの人は当然のように、需要がなくなれば急速に下落すると思っています。私は過去の三回の熊市を見てきましたが、熊市は実際には三つの段階に分かれます：急落段階（今ここ）、次に陰りの段階（反発後に始動）、最後に底値の反復です。今は需要が縮小しているものの、「パニック的な売り崩し」の段階には遠く及びません。そのため、加速的な下落は起こらないでしょう。