加密市場のホットな変化はあまりにも速いです。この瞬間は絶好調でも、次の瞬間には誰も気にしなくなることもあります。最終的には取引深度が浅く、価格発見が困難な小さなコインの山だけが残る—これがいわゆるロングテール資産です。新しいパブリックチェーン上のエコシステムトークンかもしれませんし、ビットコインエコシステム内の新しい符号かもしれませんし、あるDAOのガバナンストークンかもしれません。

DeFiプロトコルの観点から見ると、これらの資産はまるで未開発の未開拓地のようです。理論上は高いリターンが期待できますが、そのリスクも同様に巨大です。問題の核心は：流動性が乏しく、取引が分散していて、大口取引によって操作されやすいこれらの資産に対して、公平で操作されにくく、スマートコントラクトから信頼できる価格をどう提供するかです。

従来のオラクルの手法—複数の主要取引所からデータを取得し平均化する—この方法は完全に失効しています。なぜなら？これらの資産は主要取引所に上場されていないことが多く、特定のDEXの流動性プールにしか存在しないか、または少数の取引所で取引されていて取引量が少なく、少し大きな買いまたは売りが虚偽の高値や安値を引き出すことがあるからです。

これにより、死循環が生まれます：信頼できる価格源がないため、レンディングプロトコルはそれを担保として採用できず、デリバティブプロトコルもそれに基づく製品開発ができず、結果として流動性と実用性が低下します。ロングテール資産は永遠にそのままの状態に留まるのです。

この問題を本当に解決したいなら、従来の「収集・集約」方式に頼るのではなく、新たな仕組みを設計する必要があります—流動性不足や市場の分散といった現実に適応できる、動的な価格発見と検証システムを構築することです。これは単なる技術的な問題だけでなく、DeFiの価格設定ロジックを再定義する試みでもあります。