市場のマイルストーン達成：S&P 500が19年の記録を更新—次は何が来るのか？

破られたばかりの記録

S&P 500は最近、驚くべきことを達成し、そして同じように突然失いました。138日連続で、この指数は50日移動平均線の上に位置を維持しており、このような連続は2006-2007年の期間以来見られなかったもので、その時は149日間続きました。この11月17日のブレイクは歴史的に重要な瞬間を示しており、市場参加者にとって何を意味するのか疑問を投げかけています。

ナスダック総合指数は、1995年10月以来、187営業日続いた最長のストリークを記録し、同期間中も同様に印象的でした。両主要指数はその上昇バイアスにおいて異常な一貫性を示し、今日のボラティリティの高い環境ではあまりにも良すぎるように思える滑らかな市場条件を生み出しました。

黄色の旗、赤の警報ではない

50日移動平均線を突破することは驚くべきことに感じるかもしれませんが、文脈は非常に重要です。11月末時点で、S&P 500は6,166.05で200日移動平均線よりも約8%高く取引されており、これは一般的により重要なテクニカルレベルと見なされています。さらに、指数の構成銘柄の約54%は自らの200日平均を上回っており、表面的な弱さの下に潜在的な強さがあることを示唆しています。

歴史的に、S&P 500は類似の連続の中断の後、通常、3か月および6か月の両方でプラスのリターンを生み出してきました。これは自動的な警告ではありません—単に注視すべき転換点です。

歴史が本当の警告を提供したとき

しかし、これらの技術的なブレークポイントが本当に重要だった瞬間もありました。2007年、S&P 500が最初に50日移動平均を下回ったとき、指数は回復し、実際には配当を含めて年末までに5.5%上昇しました。しかし、2007年10月は、はるかに深刻なものの始まりを示すことになります。それは、次の18か月で市場の価値の半分以上を消し去るベアマーケットです。

同様に、1961年にこのパターンが発生した際、翌年にはフラッシュクラッシュとベアマーケットの状況がもたらされました。これらは、ストリークの終わりが市場の大幅な悪化に先行した最も明確な2つの例として残ります。

現在実際に重要なこと

本当の脆弱性は他にあります。Nvidia、Apple、および Microsoft がその規模と重みのために主要な指数内で過大な影響力を持っているため、これらのメガキャップテクノロジー名のいずれかにおいて重要なつまずきが発生すれば、より広範な弱さを引き起こす可能性があります。この集中リスクは、Nvidia が人工知能インフラにおいて支配的な地位を占めていることを考えると特に関連があります—そのGPUは本質的に世界中のAIデータセンターの構築を支えています。

いくつかの警告サインは注目に値します: NvidiaがOpenAIやAnthropicのような企業に投資し、その後、資本を投入してNvidiaの製品を購入するという循環的な資金調達の仕組みは、AI支出サイクルがより慎重に検査される必要があることを示唆しています。その支出の勢いが失速すれば、意味のある市場の修正がより可能性が高くなります。

投資家のプレイブック

パニックに駆られた意思決定は、投資家にとってほとんど役に立ちません。マーケットタイミングは、一貫してバイアンドホールド戦略に劣り、J.P.モルガンの研究によれば、20年間でわずか10日間の最高の取引日を逃すだけで、リターンがほぼ半分に削減される可能性があります。

市場の動きを予測するのではなく、一貫した投資家は規律ある ドルコスト平均法 の恩恵を受けます。広範な市場へのエクスポージャーを追跡するインデックス ETF —例えば S&P 500 や Nasdaq-100 に焦点を当てたもの—は、このアプローチに対する簡単な手段を提供します。市場の修正は避けられませんが、それは最終的には次のブルマーケットサイクルが始まる前に資産をより低価格で取得する機会を表します。

現在の技術的なブレークは認識する価値がありますが、それに過剰反応することは、長期的なポジションを維持するよりも危険な誤りです。