なぜアメリカのトップ収入者が市場でお金を失い続けるのか：データに基づく現実チェック

誰も語らない逆説

ここに常識を揺るがす逆説的な真実があります：六桁または七桁の収入を得ることが、投資の成功に自動的に結びつくわけではありません。実際、研究はアメリカ市場全体で逆のことが起きていることを示唆しています。S&P 500は過去30年間で約10％の年間リターンを一貫して提供している一方で、典型的なアメリカの投資家はわずか5.5％しか達成できていません。このギャップは高所得者だけを見た場合にさらに劇的になります。

DALBARの研究は驚くべきことを明らかにしました。高い収入を得ている人々は、実際には市場平均を6%下回るパフォーマンスを示しました。では、何が起こっているのでしょうか？なぜ、より良いリソース、プレミアムなファイナンシャルアドバイザー、そして洗練されたツールにアクセスできる人々が、悪い結果をもたらすのでしょうか？

知性が負担になるとき

ビジネスでの成功はしばしば複雑な問題を解決することを必要とします。医師、弁護士、技術者、そして経営者は、複雑なシステムをナビゲートし、洗練された決定を下すことに慣れています。残念ながら、この専門知識はポートフォリオ管理にはほとんど移行しません。

高度な学位を持つ投資家—MBA、PhD、医療関連の学位—は、不要に複雑なポートフォリオを構築する傾向があります。CNBCの研究は、驚くべきパターンを示しています："死んだ"投資家(厳格なバイ・アンド・ホールド戦略を実践している)は、アクティブなトレーダーを一貫して上回ります。所得階層が高いほど、自分の保有資産をいじる頻度が高くなるでしょう。

この継続的な調整は摩擦を生み出します。すべての取引は税金、手数料、感情的な意思決定の機会を生み出します。一方、単に購入して保持した投資家は、彼らの資産が増加するのを見守っています。

アドバイザートラップと手数料の侵食

よく得た給料には特典があります：あなたは税金をCPAに委任し、車のメンテナンスを整備士に、造園を専門家に任せます。したがって、裕福なアメリカ人はお金を管理するためにファイナンシャルアドバイザーを雇います。

しかし、ここで費用がかかるのは、ドルの面だけでなく、パフォーマンスにも関係しています。アポロアカデミーが引用した2024年のS&Pの研究によると、約90％のアクティブな公募株式ファンドマネージャーは、10年間のホライズンでベンチマークインデックスを上回ることができません。固定収入マネージャーは少し良い結果を出しますが、それでもパフォーマンスが劣ります：彼らの約81％はインデックスのリターンに匹敵しません。

あなたが本当に支払っているのは、専門知識として装ったパフォーマンスの低下です。

心理的罠: 安全ネットが無謀さに変わる

高い収入は、低収入の労働者がアクセスできない財務的クッションを生み出します。このクッションは客観的に役立ちますが、そうでなくなることもあります。次の給料が損失を吸収できると知っていると、リスクは低く感じられます。投資の失敗は許されるように感じます。

テ・キム、ファイナンシャル・エデュケーターで「ファイナンシャル・トータス」シリーズの創作者は、このダイナミクスを完璧に説明しています。「このクッションはカジノのメンタリティを生み出すことができます。次の給料で損失が消えるので、損失をそれほど真剣に受け止めません。」その結果？リスク許容度はリスクの無謀さに変わります。

アクティビティバイアス: 動きと進展を取り違える

要求の厳しいキャリアでは、生産性は行動と直接関連しています。契約を締結し、チームを管理し、問題を迅速に解決する—これらの活動が成功を決定づけます。高い成果を上げる人々は、ほぼ反射的な方程式を育てます：より多くの活動は、より多くの結果に等しい。

投資は全く異なる物理法則の下で機能します。

投資家行動に関する研究によると、感情を管理し、長期戦略に従う規律ある投資家は、ポジションを常に調整する投資家よりも優れた成果を上げることが示されています。しかし、高収入者は非活動に苦しんでいます。彼らは取引を頻繁に行い、リバランスを過剰に行い、存在しない機会を追い求めます。

ノーベル賞受賞経済学者ポール・サミュエルソンがかつて言ったように: “投資はペンキが乾くのを見たり、草が育つのを見たりするようなものであるべきだ。もし刺激を求めるなら、あなたのお金をラスベガスに持って行きなさい。” メッセージは明確です—刺激とリターンは逆相関しています。

FOMOとホットトレンド

暗号が急騰しています。SPACが登場しました。ミーム株が見出しを飾っています。ソーシャルメディアは10倍のリターンや一夜にして得られる富の話を増幅させます。情報や機会へのプレミアムアクセスに慣れている人々にとって、取り残されることは受け入れられないと感じられます。

しかし、社会的比較—特に競争の激しい環境での高所得者の間では—富を破壊するリスクテイクを促します。これらの「機会」には、ほとんど実体がありません。それらは、ファンダメンタル分析ではなく、取り残されることへの恐れによって駆動されています(FOMO)。

今後の道筋

大きな収入を得ることは本当に達成です。それは、ほとんどの人が経験しない選択肢と安全性を提供します。しかし、富を築くにはまったく異なる第二のスキルセットが必要です。それは、騒音や「機会」に囲まれている中で、退屈であり、忍耐強く、規律を保つ能力です。

米国市場は、投資をスキルのゲームのように扱うのではなく、時間と複利の成長が自分に有利に働くように扱う人々を報いるでしょう。