ピークから70%下落したブロック取引がなぜユニークなプレイなのか？

SquareとCash Appの背後にある本当の成長ストーリー

Blockの15年にわたる変革は興味深い物語を語っています。スマートフォンに接続されたシンプルなカードリーダーとして始まったものが、主要な決済およびフィンテックプレイヤーに進化しました。同社は2つのコアエンジンを通じて運営しています：小規模商人をターゲットにしたSquare (と、日常的な銀行利用者にサービスを提供するCash App )です。両者はともに2025年第2四半期に強力な二桁の粗利益成長を記録しました。

数字は多くを語ります。Squareは400万以上の商人にサービスを提供しており、Cash Appは5700万の月間アクティブユーザーを持っています。それは単なるスケールではなく、エコシステムのレバレッジです。顧客が既存のSquareまたはCash Appアカウントに新しいサービスを追加すると、これらのプラットフォームを通じて流れるお金が増加し、全体的な収益成長を促進します。

どこに利点がありますか？

経営陣自身のデータは、巨大的な成長余地を示しています。スクエアの総アドレス可能市場は、(億)のグロスプロフィットの観点から評価されており、キャッシュアプリは$130 億の機会を活用できます。一方、ブロックは過去12ヶ月でわずか94億ドルのグロスプロフィットを生み出しました。これは、両セグメントで約7-10%の浸透率に相当し、今後の成長の余地がたっぷりあります。

競争上の優位性は、伝統的な銀行が大部分無視しているアンダーサーブされた顧客をターゲットにすることにあります。しかし、このニッチなポジショニングには隠れたコストが伴います：これらの顧客はより経済的に脆弱です。経済の減速は、ユーザーベースが給料から給料へと生活している場合、より厳しく影響します。

誰も話していないビットコインの賭け

ここからBlockは極端な意見を呼び起こします。この会社は単に支払いを受け付けたり、ストレージを提供したりするだけではなく、ビットコインインフラに深くコミットしています。共同創設者でCEOのジャック・ドーシーは、ビットコインを最も重要な使命と見なしていることを明言しています。

関与の幅は驚くべきものです。Cash Appのユーザーはビットコインを購入し、保有することができます。Squareの加盟店はビットコインの支払いを直接受け入れることができるようになりました。BitkeyはBlockの自己保管ウォレットへの参入です。Protoは同社のマイニング機器への進出を表しています。そして、バランスシートには？Blockは直接8,692ビットコインを保有しており、これは真剣な企業の賭けです。

ビットコインは先 quarter においてのみ (百万を総利益に貢献しましたが、それは今日のことです。5年から10年後には、すべてのブロック製品におけるビットコインの統合が大幅に深まることを期待してください。ブロック株を真剣に検討している投資家は、ビットコインの行く先についても真剣に強気であるべきです。

これらのレベルでの評価は意味があります

過去最高値から70%下落した後、フォワードP/Eがわずか20で取引されているため、Blockの評価は大幅に圧縮されています。収益性のある成長に向けてシフトしているフィンテック企業にとって、もはや高くはありません。

ブロックが安いかどうかが問題なのではなく、決済の優位性と暗号通貨インフラの組み合わせを信じるかどうかが問題です。どちらも強力です。どちらか一方だけでは、優れたパフォーマンスを保証するものではありません。この株は、フィンテックとビットコインへのエクスポージャーを求める投資家にとって考慮に値しますが、必ずしも市場が現在提供している唯一の最良の機会というわけではありません。伝統的な金融には、より根付いた利益を上げている競合他社が存在します。ブロックは、より高リスクで高い確信を持ったプレイです。

ボトムライン

ブロックは特定の主張を表しています：支払いの断片化は機敏なオペレーターに利益をもたらし、ビットコインは最終的に金融インフラにネイティブになるということです。両方を信じるなら、現在の評価は興味深いものです。どちらか一方に不安があるなら、他により安全な賭けがあります。