ウォーレン・バフェットがショート売りゲームをプレイしない理由 — そして、あなたもその理由を知っておくべきです

GameStopの株が$20 から400ドルを超えるまで爆発的に上昇したとき、ショートセラーは打撃を受けました。しかし、ウォーレン・バフェットは数十年前にこれを予見していました。バークシャー・ハサウェイのCEOは半世紀にわたり市場を見守っており、ショートセリングに関する彼の見解は明確です：それは吸盤のゲームです。

数学は機能しない

ショートポジションを取る際に多くの人が見落とすことがあります。株を20ドルで買った場合、最悪でも損失は20ドルです。20ドルでショートをした場合、理論的には損失に上限はありません。バフェットが率直に述べたように: “あなたの損失は無限になり得る。”

それは詩ではありません。それは数学です。そしてそれが、ショートセラーに対してリスクとリワードがひどく偏る理由です。バークシャー・ハサウェイはそれに手を出しません。なぜなら、下方リスクが無限大のときに適切に賭けをサイズすることができないからです。「大きな損失のリスクがあるため、大きな賭けをすることができないので、ショートして大きなお金を稼ぐことはできません」と、バフェットは2001年の株主総会で説明しました。

人々の富を破壊する

バフェットは人間のコストについて遠慮なく語っている。"多くの人を ruin した"と彼は単刀直入に言った。"これをやっていると破産することもある。"彼は理論的に話しているわけではない — 彼はそれを経験している。1954年、バフェットは株でショートポジションを持っていた。“私は10年間間違っていなかったはずだが、10週間後には非常に間違っていた。それが関係のある期間だった。私の純資産は消えていった。”

その経験は彼に残りました。正しいテーマであってもタイミングが間違っているのは、ショートしているときには特別に苦痛です。株価が上昇し続けるとき、あなたの確信は何の意味もありません。

バブルは人間の本性に基づく

魅力的な部分？明らかなバブルは完璧なショートの機会に見えます。しかし、バフェットはバブル市場では論理が通用しないと警告しています。「バブルは人間の本性を利用します。いつ弾けるか、どれだけ高くなるかは誰にもわからない」と彼は2002年に言いました。

これは心理的な罠です。投資家は非合理的な価格の急騰を見て「現実が追いつくまで空売りしよう」と考えます。しかし彼らが考慮しないのは、バブルは膨張し続けるかもしれず、借りた株で現金を失い続けるということです。彼らが正しかったと証明される頃には、破産しています。

バフェットの遊び心満載の最終通告

興味深いことに、バフェットはショートセリングを非道徳的とは見なさず、単に経済的に愚かだと考えています。実際、彼はバークシャー・ハサウェイを狙うショートセラーを歓迎するでしょう。"私は彼らに株を貸し出して、追加の収入を得るつもりです。彼らは確実な将来の買い手です"と彼はにやりと笑いました。

彼は他の会社でもこの戦略を展開しています。大手証券会社がUSG株をショートするために借りたいとき、バークシャーはプレミアム料金を請求し、貸出収入を最大化するために保有期間を強制しました。貸出側の計算は、ベッティング側よりも良く機能します。

プロが避ける理由

副会長 チャーリー・マンガー は異なる視点から表現しました: “ショートポジションを持っていて、プロモーターが株を上げるのを見るのは非常にイライラします。人生にこれほどのイライラを抱える価値はありません。”

それは行動の知恵です。お金の問題も確かに重要ですが、あなたの精神的健康も同様に重要です。無制限の損失の可能性、マージンコール、ショートポジションが急騰するのを見守る心理的戦争に自分をさらす必要がありますか？それよりも、質の高い資産を所有し、富を複利で増やす方が良いのではないでしょうか？

GameStopのスクイーズは、バフェットが数十年前に見抜いた最新のリマインダーに過ぎない：ショートセリングは投資ではない。市場への懐疑主義に偽装された高額なギャンブルである。