12.7%の配当トラップ: なぜこのモーゲージREITはあなたの収入ソリューションではないのか

天高く舞い上がる利回りのセイレーンの歌

アナリー・キャピタル・マネジメント (NYSE: NLY)は多くの配当狙いの投資家のウォッチリストのトップに位置しています。配当利回りは12.7%に達し、S&P 500のわずか1.2%を圧倒し、典型的なREITの平均3.9%と比較しても平凡に見えます。しかし、ここに問題があります—その魅力的な数字は退職資金を置くための招待状ではありません。それは魅力的なパッケージに包まれた警告サインです。

あなたが実際に購入しているもの

ここがほとんどの投資家がつまずくところです。 "REIT"を考えると、たぶんアパートビル、ショッピングセンター、または安定した賃料を生み出す倉庫を想像するでしょう。しかし、Annalyはそれとは異なります。これはモーゲージREITであり、物件を所有するタイプとはまったく異なる存在です。

レンガとモルタルを所有する代わりに、アンナリーはバンドルされたモーゲージ証券を購入します。これは、個別の株式ではなく、主にモーゲージ債券に投資するミューチュアルファンドのようなものです。同社はこれらの証券に対して大規模に借り入れを行い、リターンを増幅します。この戦略は、適切な条件下で素晴らしく機能しますが、従来のREITよりも明らかにリスクが高いです。

ミューチュアルファンドのように、Annalyは四半期ごとに1株あたりの有形純簿価を追跡します—本質的には自己のバージョンの純資産価値です。しかし、ビジネスモデルはトータルリターンに中心を置いており、配当支払いだけではありません。これが配当投資家が見逃す重要な違いです。

本当の問題: あなたの収入は減り続ける

チャートは、アナリーのマーケティングチームが静かにしておきたいストーリーを語っています。この10年間で、1株あたりの配当は大きな打撃を受けました。確かに、最近の増加はニュースになりましたが、何年ものカットを補うにはほとんど足りません。その間、株価はジェットコースターのように上下し、主に下落傾向にあります。

これは、収入重視の投資家にとって厳しい数学の問題を生み出します：もしあなたがAnnalyの配当金で生活していたなら、あなたは毎年少ない収入を受け取りながら、元本が減少するのを見守ることになったでしょう。対照的に、配当金を再投資し、トータルリターンに焦点を当てた人は、顕著に良い結果を得ていたでしょう—長期的にはS&P 500を上回る可能性がありました。

二つの道、二つの結果

パス1: あなたは配当を使います。 結果は？ 縮小する収入と縮小する資本。 ポートフォリオ収入に依存している人には理想的ではありません。

パス2：配当を再投資し、定期的に株式を売却します。 結果は？より良いトータルリターンですが、投資を積極的に減少させており、その売却のタイミングを慎重に計る必要があります。これはより複雑なゲームです。

誰が実際にこれを所有すべきか

Annalyは、総リターンを追求し、ボラティリティを耐える意欲のある洗練された投資家にとって理にかなっています。伝統的な株式・債券ポートフォリオを超えた分散投資を求める人々にとっては、コア保有ではなく、より小さなポジションとして役割を果たす可能性があります。

ほとんどの配当投資家にとって？他を探してください。実際の配当成長の歴史がある企業を見つけてください—理想的には50年以上連続して増加している配当王。より低い利回りを受け入れることになりますが、収入が下降のスパイラルにないことを知っているので、より良い睡眠が得られます。

ボトムライン

その12.7%の利回りは魅力的ですが、信頼できるものではありません。アナリー・キャピタル・マネジメントは、戦略をうまく実行している質の高い企業ですが、その戦略とあなたの(信頼できる収入を求めている場合の戦略)は根本的に不一致です。利回りと実際に依存できる収入の違いはすべてです。